Becton, Dickinson & Co. (NYSE:BDX)

Análise do fluxo de caixa operacional

Houve uma tendência geral de crescimento no caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais ao longo do período analisado. Após uma estabilização próximo de 2.550 milhões de dólares em 2017, o valor apresentou um aumento consistente, atingindo aproximadamente 4.647 milhões de dólares em 2021. Isso indica uma melhoria na geração de caixa oriunda das operações da empresa, refletindo potencialmente um incremento na eficiência operacional ou crescimento nas receitas operacionais ao longo dos anos.

Análise do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

De maneira similar ao fluxo de caixa operacional, o FCFF demonstrou uma trajetória ascendente, partindo de cerca de 2.127 milhões de dólares em 2017 e atingindo aproximadamente 3.898 milhões de dólares em 2021. O crescimento consistente nesse indicador sugere uma geração de caixa disponível para a empresa que vem se fortalecendo, possivelmente permitindo maior capacidade de investimento, pagamento de dívidas ou retorno aos acionistas. A melhora no FCFF também pode indicar uma gestão eficiente do capital de giro e dos investimentos em ativos de longo prazo.

Ao analisar os dados referentes ao período de 2016 a 2021, observa-se uma redução consistente na alíquota efetiva do imposto de renda (EITR), que passou de 9,1% em 2016 para 6,7% em 2021, indicando uma tendência de diminuição na carga fiscal efetiva ao longo do tempo.

Os juros pagos, líquidos de valores capitalizados e de impostos, exibiram variações, porém sem um padrão de crescimento ou redução claramente definido. Houve um aumento de US$ 283 milhões em 2017 para US$ 547 milhões em 2018, seguido de uma leve redução para US$ 520 milhões em 2019. A partir de então, essa linha apresentou estabilidade moderada, com valores próximos a US$ 457 milhões em 2020 e US$ 442 milhões em 2021.

Quanto aos juros capitalizados, também líquidos de impostos, houve um crescimento contínuo ao longo do período, passando de US$ 27 milhões em 2016 para US$ 40 milhões em 2021, sinalizando uma tendência de aumento na capitalização de juros ao longo dos anos.

De modo geral, a redução na alíquota de imposto de renda sugere uma melhora na eficiência tributária ou alterações na legislação fiscal que favoreceram uma menor carga tributária efetiva. Por outro lado, a estabilidade relativa nos juros pagos líquidos, juntamente com o crescimento dos juros capitalizados, pode indicar uma estratégia de gerenciamento de despesas financeiras que visa otimizar custos e alavancar juros capitalizados para melhorar os resultados financeiros.

O valor da empresa apresenta uma tendência geral de crescimento ao longo do período analisado, passando de US$ 45.755 milhões em setembro de 2016 para US$ 84.640 milhões em setembro de 2021. Essa evolução indica uma expansão do valor de mercado ou de negociação da companhia ao longo dos anos.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) também demonstrou crescimento ao longo do período, partindo de US$ 2.250 milhões em setembro de 2016 e atingindo US$ 3.898 milhões em setembro de 2021. Essa melhora no FCFF sugere uma maior geração de caixa operacional livre, refletindo potencialmente uma gestão eficiente e uma posição financeira estável.

O rácio EV/FCFF apresentou variações ao longo do período. Em 2016, o rácio era de aproximadamente 20,34, aumentando para 33,39 em 2018, indicando que o valor da empresa cresceu de forma relativamente maior do que o fluxo de caixa gerado. Após esse pico, houve uma redução do rácio para cerca de 25,12 em 2021, dado o crescimento contínuo do FCFF e do valor da empresa. A diminuição do EV/FCFF após 2018 pode sinalizar uma maior eficiência na geração de caixa ou uma avaliação mais realista do valor de mercado em relação ao fluxo de caixa gerado.

De modo geral, os dados indicam uma trajetória de crescimento tanto no valor total da empresa quanto na sua capacidade de gerar caixa livre, com uma tendência de maior eficiência refletida na redução do rácio EV/FCFF na fase mais recente do período analisado. Essa combinação sugere que a companhia tem fortalecido sua posição financeira e sua avaliação de mercado ao longo dos anos.