Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

Ao analisar a evolução dos indicadores financeiros durante o período contemplado, observa-se uma tendência geral de aumento no nível de endividamento da entidade ao longo do tempo, especialmente a partir do terceiro trimestre de 2015.

Índice de dívida sobre patrimônio líquido

Este índice apresentou crescimento contínuo, passando de valores não disponíveis até o segundo trimestre de 2015 para uma escalada significativa que atingiu 15,56 no final de 2019. A tendência indica um aumento na proporção de dívida em relação ao patrimônio líquido, sugerindo maior alavancagem financeira ao longo do período.

Índice de dívida sobre patrimônio líquido (incluindo passivo de arrendamento operacional)

De modo similar ao índice padrão, este indicador também mostrou incremento acentuado, chegando a 16,82 no último período considerado. A inclusão do passivo de arrendamento operacional aumenta claramente a percepção de maior endividamento da entidade.

Rácio dívida/capital total

O rácio apresentou uma acentuada diminuição, de valores elevados próximos a 8 ou mais até o segundo trimestre de 2016, para valores bastante baixos próximos de 0,6 em 2016. A partir desse momento, há uma recuperação gradual, chegando a aproximadamente 0,94 no último trimestre de 2019. Essa mudança sugere inicialmente uma redução significativa da dependência de dívidas em relação ao capital total, acompanhada posteriormente por uma retomada do endividamento relativo.

Rácio dívida/capital total (incluindo passivo de arrendamento operacional)

Este indicador também apresentou forte redução até meados de 2016, atingindo valores próximos de 0,6, e posteriormente voltou a subir, atingindo aproximadamente 1 ao final do período. A tendência reforça a ideia de uma redução inicial do endividamento relativo, seguida por uma retomada que quase recupera os níveis iniciais.

Relação dívida/ativos

Este índice variou de valores superiores a 0,5 inicialmente para um nível mais baixo, próximo de 0,35 em 2016. A partir de então, se mantém relativamente estável, com uma tendência de crescimento discreto até quase 0,48 no último período, indicando aumento na proporção de ativos financiados por dívidas.

Relação dívida/ativos (incluindo passivo de arrendamento operacional)

Similar à sua contraparte, esse indicador também reduziu-se inicialmente e apresentou tendência de aumento posterior, chegando a aproximadamente 0,51 ao final, apontando para um aumento gradual na alavancagem sobre ativos totais.

Índice de alavancagem financeira

Este índice apresentou crescimento expressivo ao longo do período, especialmente a partir de 2016, passando de valores inferiores a 5 até alcançar 35,63 no último trimestre de 2019. Tal comportamento indica aumento na intensidade de endividamento relativo ao patrimônio e maior utilização de dívidas para financiar as atividades.

Índice de cobertura de juros

Este indicador demonstrou uma tendência de decréscimo, começando em níveis superiores a 8 nos primeiros anos, reduzindo-se até atingir entre 4 e 5 próximo ao final do período. A diminuição na capacidade de cobertura de juros aponta para uma maior pressão financeira, evidenciando que a entidade está tendo dificuldades crescentes em gerar lucros suficientes para cobrir seus custos de juros.

Ao analisar a evolução do endividamento total ao longo do período observado, verifica-se um aumento consistente. Inicialmente, os valores mantêm-se relativamente estáveis e moderados até o final de 2017, com variações marginais entre os trimestres. A partir de então, há uma tendência clara de crescimento mais acelerado, culminando em um aumento significativo após o início de 2019, atingindo valores superiores a US$ 12 bilhões no final do período (março de 2020).

De modo semelhante, o patrimônio líquido apresenta uma trajetória de deterioração ao longo do tempo, passando de valores negativos na maior parte do período até meados de 2018, chegando a um valor positivo máximo de aproximadamente US$ 5,8 bilhões em dezembro de 2016. Contudo, a partir de então, ocorre uma reversão dessa tendência, com o patrimônio líquido voltando a registrar valores negativos e uma deterioração acelerada, chegando a um déficit de aproximadamente US$ 20 milhões em março de 2020.

O índice de dívida sobre patrimônio líquido reflete este cenário de crescente endividamento e deterioração do patrimônio. Até meados de 2016, esse índice permanece relativamente baixo, situando-se na faixa de 1,50 a 2,50. No entanto, a partir de 2017, há uma rápida escalada do índice, que passa de aproximadamente 3,16 no final de 2017 para mais de 15, em março de 2020. Essa tendência indica uma ampliação considerável do grau de endividamento em relação ao patrimônio líquido, sinalizando uma maior alavancagem financeira no período.

Considerando estes padrões, observa-se que a empresa enfrentou uma fase de estabilidade financeira até meados de 2017, seguida por um período de crescente endividamento e deterioração patrimonial. Essa evolução possivelmente reflete estratégias de expansão ou reestruturações financeiras, que resultaram em aumento do nível de endividamento e impacto negativo sobre o patrimônio líquido, especialmente a partir de 2018 em diante.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período, observa-se uma tendência de aumento na dívida total da empresa, passando de aproximadamente US$ 4,03 bilhões no final do primeiro trimestre de 2015 para cerca de US$ 13,08 bilhões no final do primeiro trimestre de 2020. Essa variação indica um crescimento substancial no endividamento, em especial a partir de meados de 2017, quando os valores começam a acelerar de forma significativa.

Paralelamente, o patrimônio líquido apresenta uma evolução bastante negativa até o terceiro trimestre de 2015, atingindo um déficit de aproximadamente US$ 3,6 bilhões. Após esse período, há uma reversão do cenário, com o patrimônio líquido convertendo-se em valores positivos a partir do início de 2016, atingindo cerca de US$ 5,3 bilhões no final de 2016 e mantendo-se em alta até o primeiro trimestre de 2018. No entanto, a partir de então, há uma tendência de redução desse patrimônio líquido positivo, chegando a valores próximos de US$ 0,7 bilhão no primeiro trimestre de 2020, indicando uma deterioração progressiva da posição patrimonial líquida.

O índice de dívida sobre patrimônio líquido evidencia uma aceleração na alavancagem financeira, iniciando uma escalada após o terceiro trimestre de 2016. Este indicador, que se mantém relativamente estável em torno de 1,5 a 2,5 na primeira metade de 2017, sofre aumentos expressivos a partir do segundo trimestre de 2017, atingindo valores superiores a 16 no primeiro trimestre de 2020. Essa crescente razão aponta para uma dependência cada vez maior do endividamento em relação ao patrimônio líquido, elevando consideravelmente o risco financeiro.

Em resumo, durante o período analisado, houve uma forte tendência de aumento na dívida total, acompanhada de uma recuperação parcial do patrimônio líquido a partir de 2016, seguida por uma deterioração subsequente de sua magnitude, resultando em uma alavancagem financeira cada vez mais elevada. Tais mudanças indicam uma estratégia financeira que, ao longo do tempo, se tornou mais dependente de endividamento, elevando os níveis de risco financeiro e possível vulnerabilidade a condições adversas de mercado.

Ao analisar os dados financeiros, observa-se uma tendência de aumento no endividamento total ao longo do período considerado, passando de US$ 4.028 milhões em março de 2015 para US$ 12.233 milhões em setembro de 2020. Esta evolução indica uma intensificação no uso de financiamento externo, refletida na escalada do índice de dívida em relação ao capital total.

O capital total mostra uma variação inicial, com redução em alguns períodos próximos a março de 2015, atingindo US$ 517 milhões, seguido por um pico significativo de aproximadamente US$ 13.863 milhões em junho de 2016. Após esse ponto, há uma redução na magnitude do capital, estabilizando na faixa de US$ 11.500 milhões a US$ 12.200 milhões no restante do período analisado, sugerindo possíveis operações de recompra de ações ou redução de ativos líquidos.

O rácio dívida/capital total evidencia uma tendência de aumento, partindo de 2,7 em março de 2015 e chegando a 1,0 em setembro de 2020. Essa evolução indica um crescimento proporcional na dívida em relação ao capital, refletindo uma maior alavancagem financeira. Notavelmente, houve um pico de 8,45 em junho de 2016, seguido de uma redução acentuada até alcançar 0,6 em dezembro de 2016, o que sugere esforços para reduzir o endividamento ou reequilibrar a estrutura de capital nessa fase.

Desde então, o rácio apresentou uma escalada gradual, chegando a aproximadamente 1,0 no último período, o que sinaliza um nível de endividamento mais elevado, embora ainda proporcionalmente equilibrado. Essa dinâmica pode estar relacionada a estratégias de financiamento para expansão, aquisições ou recomposição do capital, embora também indique um aumento na alavancagem ao longo do tempo.

Em síntese, os dados revelam uma trajetória de crescimento tanto do endividamento quanto da dívida em relação ao capital, com períodos de ajuste significativos. Essas tendências sugerem uma estratégia de financiamento que amplificou a alavancagem financeira na última fase analisada, possivelmente para suportar operações de expansão ou fortalecer a liquidez perante o aumento das obrigações financeiras.

Ao analisar os dados financeiros trimestrais, observa-se uma tendência de aumento consistente na dívida total ao longo do período, passando de aproximadamente 4 bilhões de dólares em março de 2015 para mais de 13 bilhões de dólares em março de 2020. Este incremento indica uma ampliação do endividamento da empresa, possivelmente relacionada a estratégias de crescimento ou financiamento de ativos.

A capital total apresenta variações mais expressivas, inicialmente apresentando valores relativamente baixos até o final de 2015, seguido por um aumento acentuado a partir do início de 2016, atingindo picos próximos de 13 bilhões de dólares em vários períodos. Após esse pico, há uma leve oscilação, mas mantendo-se em patamares elevados até o fim do período analisado. Tal comportamento sugere uma expansão do patrimônio, possivelmente impulsionada por reavaliações, emissão de ações ou retenção de lucros, além de aquisições ou investimentos relevantes.

O rácio dívida/capital total, que indica a proporção de financiamento por dívida em relação ao total de capital, apresenta uma trajetória de crescimento. Ele inicia em 2.7 em março de 2015, atingindo valores próximos de 1 em 2016, o que sugere uma melhora na estrutura de capital, com menor dependência de dívidas. No entanto, a partir de 2016, há uma tendência crescente, atingindo 1 em março de 2020, sinalizando um aumento proporcional da dívida em relação ao capital próprio, o que pode refletir uma maior alavancagem financeira ou estratégia de financiamento de projetos de expansão.

De modo geral, os indicadores revelam uma empresa que incrementou sua dívida ao longo do tempo enquanto também expandiu seu capital total. Essa combinação resulta em uma maior alavancagem financeira, evidenciada pelo aumento do rácio dívida/capital. Essas informações sugerem uma fase de crescimento e investimento, que pode estar acompanhado por uma avaliação de riscos relacionados ao incremento do endividamento e à maior dependência de financiamento externo.

Ao analisar os dados apresentados, observa-se uma tendência de aumento no endividamento total ao longo do período considerado. Inicialmente, o endividamento total permanece relativamente estável, oscilando entre aproximadamente US$ 3,9 bilhões e US$ 4,3 bilhões até o final de 2015. A partir de 2016, ocorre um aumento mais acentuado, atingindo cerca de US$ 10,4 bilhões no primeiro trimestre de 2020, indicando uma expansão significativa da dívida da empresa nesse período.

Os ativos totais exibiram variações menores até 2015, com valores entre cerca de US$ 6,1 bilhões e US$ 6,8 bilhões, seguidas de uma apreciação marcante a partir de 2016. A partir desse momento, os ativos crescem continuamente, atingindo aproximadamente US$ 25,5 bilhões no primeiro trimestre de 2020. Este aumento substancial sugere uma ampliação na escala de operações e na posição de ativos da empresa ao longo do tempo.

Quanto à relação dívida/ativos, há uma tendência de elevação progressiva ao longo do período. Inicialmente, a relação manteve-se em torno de 0,59 a 0,7 até o final de 2015, indicando que a proporção de dívida em relação aos ativos permanecia relativamente estabilizada. Após 2016, a relação começa a subir gradualmente, chegando a um pico de aproximadamente 0,48 no primeiro trimestre de 2020. Este aumento é consistente com o crescimento do endividamento em relação ao aumento dos ativos, refletindo uma maior alavancagem financeira.

De modo geral, a análise sugere uma estratégia de expansão financeira, caracterizada pelo aumento tanto dos ativos quanto do endividamento, resultando em uma relação dívida/ativos gradualmente em ascensão. Esse padrão pode indicar uma fase de crescimento agressivo, na qual a empresa utiliza maior alavancagem para financiar suas atividades e expandir sua estrutura de ativos, embora com aumento do risco financeiro associado.

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência geral de aumento na dívida total, que passou de aproximadamente US$ 4,0 bilhões no primeiro trimestre de 2015 para cerca de US$ 13,0 bilhões no último trimestre de 2020. Essa expansão indica uma estratégia de incremento de endividamento ao longo dos trimestres, embora os valores de dívida tenham apresentado variações ao longo do tempo.

Os ativos totais apresentaram oscilações ao longo do período, com valores iniciais de cerca de US$ 6,8 bilhões em março de 2015, reduzindo-se para um mínimo de aproximadamente US$ 6,1 bilhões em alguns trimestres, antes de experimentar um expressivo aumento em 2016 e 2017. A partir de então, a linha de ativos atingiu picos superiores a US$ 24 bilhões, chegando a cerca de US$ 25,5 bilhões em dezembro de 2019. Apesar do aumento, houve certa estabilidade na última fase do período, com valores próximos a US$ 25 bilhões.

A relação dívida/ativos apresentou um comportamento de alta durante o período, partindo de aproximadamente 0,59 em março de 2015 e atingindo cerca de 0,51 em dezembro de 2020. Inicialmente, essa relação permaneceu relativamente estável, indicando uma proporção moderada de endividamento em relação aos ativos totais. Contudo, a partir do segundo semestre de 2017, houve uma tendência de crescimento desse indicador, chegando a cerca de 0,51 em dezembro de 2020, sugerindo uma maior alavancagem financeira na última fase analisada.

De modo geral, os dados indicam uma estratégia de crescimento financeiro, por meio do aumento do endividamento que acompanhou a expansão dos ativos totais ao longo dos anos. Essa estratégia resultou em uma escalada do valor da dívida, proporcional ao aumento dos ativos, embora a relação dívida/ativos tenha apresentado uma tendência de incremento, sinalizando uma maior dependência de recursos de terceiros para sustentar a expansão operacional.

Ao analisar as tendências nos dados financeiros trimestrais, observa-se que os ativos totais apresentaram variações relativamente estáveis durante o período, contudo há um leve aumento a partir do segundo semestre de 2016 até o final de 2018, indicando expansão nos recursos da empresa. A partir de então, há uma estabilização nos ativos, com poucos ajustes ao longo dos trimestres seguintes.

O patrimônio líquido (ou déficit) mostrou uma trajetória predominantemente negativa até o final de 2019, refletindo uma deterioração de sua posição patrimonial, atingindo um valor negativo de aproximadamente US$ -20 milhões. Contudo, no primeiro trimestre de 2020, há uma reversão dessa tendência, com o patrimônio líquido aproximando-se de um valor neutro, embora permaneça próximo do negativo, indicando possível melhora ou correção da estrutura de capital antes do encerramento do período analisado.

O índice de alavancagem financeira evidencia uma crescente utilização de endividamento ao longo do tempo. A partir do terceiro trimestre de 2016, o índice inicia uma tendência de aumento progressivo, atingindo valores expressivos de mais de 35 vezes no terceiro trimestre de 2019. Este crescimento indica uma maior dependência de recursos de terceiros para sustentar suas operações, o que pode representar maior risco financeiro em momentos de instabilidade econômica ou de mercado.

Em resumo, a análise demonstra um período de estabilidade inicial, seguido de aumento da alavancagem financeira, com deterioração do patrimônio líquido até penúltimo trimestre de 2019, e uma possível reversão dessa tendência no início de 2020. Tais padrões sugerem uma estratégia de financiamento que se tornou mais alavancada ao longo do tempo, com impactos potenciais na estabilidade financeira, embora haja sinais de recuperação na condição patrimonial mais recentemente.

Ao analisar as tendências apresentadas nos dados trimestrais, observa-se que o resultado antes de juros e impostos (EBIT) apresentou variações consideráveis ao longo do período. No início de 2015, o EBIT iniciou em valores relativamente moderados, atingindo um pico de 1.251 milhões de dólares no final de 2017. Após esse pico, ocorreu uma oscilação, porém com uma tendência geral de estabilidade entre 416 milhões e 529 milhões de dólares até o terceiro trimestre de 2019.

Em 2020, especialmente após o primeiro trimestre, há uma redução significativa no EBIT, atingindo um valor de 112 milhões de dólares no último trimestre registrado, o que indica um impacto negativo de algum fator externo ou interno na rentabilidade operacional da empresa. Essa diminuição acentuada sugere um possível efeito de eventos adversos de grande escala ocorridos em 2020.

Quanto às despesas com juros, houve uma tendência de incremento ao longo do período. Em 2015, os valores variaram de 36 a 46 milhões de dólares, com uma tendência de crescimento gradual até alcançar aproximadamente 102 milhões de dólares no terceiro trimestre de 2019. Essa elevação pode refletir aumento na dívida ou custos financeiros associados ao endividamento da empresa.

O índice de cobertura de juros demonstra uma melhora significativa até 2017, atingindo máximas próximas a 11,38 no último trimestre de 2017. Após esse pico, há uma redução na capacidade de cobertura, culminando em valores próximos a 4,04 no primeiro trimestre de 2020. Essa tendência sugere uma diminuição na capacidade de a empresa gerar lucros suficientes para cobrir suas despesas de juros, indicando potencial aumento do risco financeiro ou redução na saúde financeira.