Honeywell International Inc. (NASDAQ:HON)

A análise dos indicadores de avaliação revela oscilações significativas nos múltiplos de mercado ao longo do período compreendido entre o primeiro trimestre de 2022 e o primeiro trimestre de 2026.

Relações Preço/Lucro e Preço/Resultado Operacional

Observa-se uma tendência de compressão nos múltiplos de lucro e resultado operacional entre 2022 e 2024. O índice P/E, que iniciava em 25,1, apresentou redução gradual, atingindo patamares próximos a 21,95 no início de 2024. De forma análoga, o P/OP registrou queda, com um ponto mínimo de 15,87 em setembro de 2023. No entanto, nota-se uma expansão abrupta de ambos os indicadores no final de 2025, com o P/E atingindo 33,12 e o P/OP alcançando 27,68, sugerindo uma reavaliação positiva do mercado ou uma contração nos lucros em relação ao preço da ação.

Relação Preço/Receita

O múltiplo P/S manteve relativa estabilidade, oscilando majoritariamente entre 3,19 e 3,84. Houve uma redução perceptível no terceiro trimestre de 2023, seguida por uma recuperação gradual. Um pico pontual foi registrado em dezembro de 2025, com o índice atingindo 4,12, antes de retornar ao nível de 3,61 no primeiro trimestre de 2026.

Relação Preço/Valor Contabilístico

O indicador P/BV demonstrou uma trajetória de crescimento a longo prazo. Após flutuações entre 6,74 e 8,11 durante os anos de 2022 e 2023, o índice apresentou uma aceleração expressiva em 2025, culminando em um máximo de 11,09 em dezembro daquele ano. O valor encerrou o período analisado em 9,99, evidenciando que o valor de mercado passou a ser negociado com um prêmio substancialmente maior em relação ao seu valor patrimonial.

Verifica-se que, a partir do segundo semestre de 2025, houve um aumento generalizado em todos os múltiplos de avaliação, indicando um período de forte expansão na valorização dos ativos em relação aos seus fundamentos financeiros operacionais e patrimoniais.

A análise dos dados indica uma trajetória de valorização gradual do preço das ações, apesar de volatilidades pontuais. O valor alcançou seu ponto máximo em dezembro de 2025, seguido de uma redução no encerramento do período em março de 2026.

Lucro por Ação (EPS)

Registra-se um crescimento sustentado do lucro por ação desde março de 2022, com a evolução de 7,71 para o pico de 9,65 em setembro de 2025. No entanto, observa-se uma reversão abrupta nessa tendência nos dois trimestres subsequentes, com o valor declinando para 6,47 em março de 2026.

Relação Preço/Lucro (P/E)

O indicador apresentou estabilidade relativa entre os níveis de 21 e 27 durante a maior parte do intervalo analisado. Ocorre, porém, uma expansão expressiva do múltiplo a partir de dezembro de 2025, atingindo 33,12 em março de 2026.

A correlação entre a queda acentuada do lucro por ação e a elevação do índice P/E no final da série temporal indica que a valorização do múltiplo não foi acompanhada por crescimento nos ganhos operacionais, resultando em uma expansão da avaliação de mercado em um cenário de redução de lucros.

Observa-se uma tendência de valorização gradual do preço das ações ao longo do período analisado. Após a manutenção de valores na faixa de 190 a 200 USD entre março de 2022 e dezembro de 2022, houve uma oscilação com mínima em setembro de 2023, seguida por uma trajetória ascendente que culminou no pico de 242,65 USD em dezembro de 2025, com posterior retração para 214,34 USD em março de 2026.

Lucro Operacional por Ação

Houve um crescimento constante e linear do lucro operacional por ação desde março de 2022, quando estava em 8,76 USD, atingindo seu ápice de 11,72 USD em junho de 2025. Contudo, registra-se uma queda abrupta nos dois trimestres finais, com o indicador recuando para 8,77 USD em dezembro de 2025 e 8,41 USD em março de 2026, retornando a níveis inferiores aos do início do período.

Relação Preço/Lucro Operacional (P/OP)

O rácio P/OP apresentou declínio inicial, reduzindo-se de 22,09 em março de 2022 para 15,87 em setembro de 2023. Após um período de estabilidade relativa entre 17 e 19 durante a maior parte de 2024 e meados de 2025, o indicador apresentou uma expansão acentuada, atingindo 27,68 em dezembro de 2025 e 25,5 em março de 2026.

A análise conjunta dos dados indica que a expansão do múltiplo P/OP no encerramento do período foi impulsionada pela combinação de preços de ações em patamares elevados com uma redução significativa na lucratividade operacional por ação.

Observa-se um crescimento consistente nas vendas por ação ao longo da maior parte do período analisado. O valor iniciou em 50,41 dólares em março de 2022 e apresentou trajetória ascendente quase ininterrupta, atingindo o pico de 62,65 dólares em setembro de 2025, seguida por uma retração no final de 2025 e estabilização em 59,43 dólares em março de 2026.

Preço das ações

O valor do ativo demonstrou volatilidade moderada, com uma redução expressiva em setembro de 2023, quando atingiu 176,06 dólares. Após esse período, houve uma tendência de alta sustentada que culminou no valor máximo de 242,65 dólares em dezembro de 2025, seguida por uma correção para 214,34 dólares no primeiro trimestre de 2026.

Rácio Preço/Vendas (P/S)

O indicador manteve-se predominantemente estável, com a maioria dos registros situados entre 3,4 e 3,7. O ponto mais baixo ocorreu em setembro de 2023 (3,19) e o ponto mais alto em dezembro de 2025 (4,12), sugerindo que a valorização do mercado acompanhou, em grande medida, a evolução do desempenho operacional.

A correlação entre o preço das ações e o rácio P/S indica que o pico de valorização ocorrido em dezembro de 2025 não foi sustentado apenas pelo crescimento das vendas, mas por uma expansão do múltiplo de mercado. O subsequente declínio nos indicadores no início de 2026 aponta para um ajuste nos preços em relação às métricas de receita.

A trajetória do preço das ações apresentou volatilidade entre 2022 e 2023, registrando um ponto de mínima em setembro de 2023. A partir de 2024, observa-se uma tendência de crescimento sustentado, com a cotação atingindo o valor máximo em dezembro de 2025, seguida de uma redução no primeiro trimestre de 2026.

Valor contábil por ação (BVPS)

O indicador manteve-se em patamares estáveis entre 2022 e 2024. A partir de 2025, nota-se uma tendência de queda, com o valor atingindo os níveis mais baixos de todo o período analisado ao final de 2025 e início de 2026.

Relação Preço/Valor Contábil (P/BV)

O rácio P/BV oscilou predominantemente entre 6,74 e 8,86 até meados de 2025. No último trimestre de 2025, houve um pico expressivo, atingindo 11,09, o que reflete a divergência entre a valorização do preço de mercado e a redução do valor contábil.

Os dados indicam que, nos períodos mais recentes, houve um aumento do prêmio de mercado sobre o valor patrimonial. A expansão do múltiplo P/BV coincide com o momento de maior valorização da ação e simultânea contração do valor contábil por ação.