Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Costco Wholesale Corp., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de ago. de 2025 | 1 de set. de 2024 | 3 de set. de 2023 | 28 de ago. de 2022 | 29 de ago. de 2021 | 30 de ago. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | |||||||
| Ativos totais | 77,099) | 69,831) | 68,994) | 64,166) | 59,268) | 55,556) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 14,161) | 9,906) | 13,700) | 10,203) | 11,258) | 12,277) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 1,123) | 1,238) | 1,534) | 846) | 917) | 1,028) | |
| Ativos operacionais | 61,815) | 58,687) | 53,760) | 53,117) | 47,093) | 42,251) | |
| Passivo operacional | |||||||
| Total do passivo | 47,935) | 46,209) | 43,936) | 43,519) | 41,190) | 36,851) | |
| Menos: Parcela atual da dívida de longo prazo | 75) | 103) | 1,081) | 73) | 799) | 95) | |
| Menos: Passivo de arrendamento financeiro circulante | 78) | 147) | 129) | 245) | 72) | 31) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, excluindo parcela corrente | 5,713) | 5,794) | 5,377) | 6,484) | 6,692) | 7,514) | |
| Menos: Passivos de arrendamento financeiro de longo prazo | 1,401) | 1,351) | 1,303) | 1,383) | 980) | 657) | |
| Passivo operacional | 40,668) | 38,814) | 36,046) | 35,334) | 32,647) | 28,554) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 21,147) | 19,873) | 17,714) | 17,783) | 14,446) | 13,697) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 1,274) | 2,159) | (69) | 3,337) | 749) | —) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 6.21% | 11.49% | -0.39% | 20.71% | 5.32% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | |||||||
| Target Corp. | 0.70% | 2.06% | 19.69% | 10.33% | -10.90% | — | |
| Walmart Inc. | 5.23% | 6.15% | 0.02% | 1.09% | -6.44% | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | |||||||
| Distribuição de produtos básicos para o consumidor e varejo | 0.00% | 6.12% | 2.78% | 4.30% | 200.00% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | |||||||
| Produtos básicos para o consumidor | 0.00% | 1.15% | 2.58% | 7.61% | 200.00% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-08-31), 10-K (Data do relatório: 2024-09-01), 10-K (Data do relatório: 2023-09-03), 10-K (Data do relatório: 2022-08-28), 10-K (Data do relatório: 2021-08-29), 10-K (Data do relatório: 2020-08-30).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 61,815 – 40,668 = 21,147
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 21,147 – 19,873 = 1,274
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,274 ÷ [(21,147 + 19,873) ÷ 2] = 6.21%
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A análise dos dados financeiros anuais revela tendências distintas em diversos indicadores. Observa-se um crescimento consistente nos ativos operacionais líquidos ao longo do período analisado. A partir de 2021, os ativos operacionais líquidos apresentaram um aumento de 14446 para 21147 milhões de dólares em 2025, indicando uma expansão contínua das operações e investimentos.
As contas agregadas de contas de balanço demonstram uma volatilidade significativa. Em 2021, o valor era de 749 milhões de dólares, seguido por um aumento substancial para 3337 milhões de dólares em 2022. Contudo, em 2023, houve uma inversão, com um valor negativo de -69 milhões de dólares. A partir de 2023, a tendência se reverte, atingindo 1274 milhões de dólares em 2025, embora sem retornar aos níveis de 2022.
O índice de especialização baseada no balanço apresentou flutuações consideráveis. Em 2021, o índice era de 5.32%, aumentando significativamente para 20.71% em 2022. Em 2023, o índice tornou-se negativo, atingindo -0.39%, o que pode indicar uma reestruturação ou alteração na composição dos ativos e passivos. A partir de 2023, o índice demonstra recuperação, atingindo 6.21% em 2025, embora ainda abaixo do valor observado em 2022.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma trajetória de crescimento constante ao longo dos cinco anos, sugerindo uma expansão das atividades operacionais.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Exibem alta volatilidade, com um pico em 2022, seguido por uma queda acentuada em 2023 e uma recuperação parcial nos anos subsequentes. Essa variação pode indicar mudanças significativas na estrutura de capital ou na gestão de ativos e passivos.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Demonstra flutuações importantes, incluindo um valor negativo em 2023. Essa instabilidade pode refletir mudanças estratégicas ou ajustes na alocação de recursos.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Costco Wholesale Corp., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de ago. de 2025 | 1 de set. de 2024 | 3 de set. de 2023 | 28 de ago. de 2022 | 29 de ago. de 2021 | 30 de ago. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido atribuível à Costco | 8,099) | 7,367) | 6,292) | 5,844) | 5,007) | 4,002) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 13,335) | 11,339) | 11,068) | 7,392) | 8,958) | 8,861) | |
| Menos: Caixa líquido utilizado nas atividades de investimento | (5,311) | (4,409) | (4,972) | (3,915) | (3,535) | (3,891) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | 75) | 437) | 196) | 2,367) | (416) | (968) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | 0.37% | 2.33% | 1.10% | 14.69% | -2.96% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | |||||||
| Target Corp. | -1.62% | 1.09% | 18.64% | 7.52% | -18.12% | — | |
| Walmart Inc. | 3.34% | 0.87% | 0.47% | -3.77% | -10.19% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | |||||||
| Distribuição de produtos básicos para o consumidor e varejo | 0.00% | 1.06% | 3.13% | -0.42% | -21.72% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | |||||||
| Produtos básicos para o consumidor | 0.00% | -0.17% | 2.27% | 4.81% | -9.79% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-08-31), 10-K (Data do relatório: 2024-09-01), 10-K (Data do relatório: 2023-09-03), 10-K (Data do relatório: 2022-08-28), 10-K (Data do relatório: 2021-08-29), 10-K (Data do relatório: 2020-08-30).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 75 ÷ [(21,147 + 19,873) ÷ 2] = 0.37%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória ascendente nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento consistente, partindo de 14446 milhões de dólares americanos em 2021, atingindo 21147 milhões de dólares americanos em 2025. A taxa de crescimento, embora não linear, indica uma expansão contínua da capacidade operacional.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam uma volatilidade significativa. Inicialmente negativas em 2021 (-416 milhões de dólares americanos), revertem para valores positivos substanciais em 2022 (2367 milhões de dólares americanos) e 2023 (196 milhões de dólares americanos). Em 2024, o valor aumenta para 437 milhões de dólares americanos, mas diminui significativamente para 75 milhões de dólares americanos em 2025. Essa flutuação sugere mudanças nas estratégias de financiamento e investimento, ou variações nos ciclos operacionais.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa exibe uma dinâmica complexa. Em 2021, o índice é negativo (-2.96%), indicando que a empresa pode ter enfrentado desafios na conversão de receitas em fluxo de caixa operacional. Contudo, há uma melhora expressiva em 2022 (14.69%), seguida por uma redução gradual em 2023 (1.1%), 2024 (2.33%) e 2025 (0.37%). A diminuição do índice nos anos mais recentes pode indicar uma menor eficiência na gestão do capital de giro ou um aumento nos investimentos que ainda não se traduziram em fluxo de caixa.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam crescimento constante ao longo dos cinco anos analisados, indicando expansão da capacidade operacional.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Demonstram alta volatilidade, passando de valores negativos para positivos significativos e, posteriormente, apresentando uma redução substancial.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Inicialmente negativo, melhora significativamente, mas demonstra uma tendência de declínio nos últimos anos.