Demonstração dos fluxos de caixa

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

American Airlines Group Inc., demonstração consolidada do fluxo de caixa

US$ em milhões

12 meses encerrados	31 de dez. de 2023	31 de dez. de 2022	31 de dez. de 2021	31 de dez. de 2020	31 de dez. de 2019
Lucro (prejuízo) líquido	822)	127)	(1,993)	(8,885)	1,686)
Depreciação e amortização	2,254)	2,298)	2,335)	2,370)	2,318)
Custos de extinção de dívidas	267)	3)	31)	—)	—)
Itens especiais líquidos não monetários	41)	226)	52)	1,599)	376)
Pensão e pós-aposentadoria	(13)	(405)	(321)	(319)	(178)
Provisão de imposto de renda diferido (benefício)	299)	65)	(555)	(2,568)	560)
Remuneração baseada em ações	102)	78)	98)	91)	94)
Ganhos líquidos com a venda de bens e equipamentos e operações de sale-leaseback	—)	—)	(22)	(95)	(112)
Outros, líquidos	(205)	(37)	38)	47)	(62)
(Aumento) diminuição do contas a receber	95)	(637)	(304)	538)	73)
(Aumento) diminuição de outros ativos	(11)	(775)	(402)	(38)	(373)
Aumento (redução) das contas a pagar e do passivo acumulado	873)	585)	461)	(626)	327)
Aumento (diminuição) da responsabilidade do tráfego aéreo	(545)	658)	1,454)	(51)	469)
Aumento (diminuição) da responsabilidade do programa de fidelidade	182)	10)	(60)	580)	76)
Contribuições para planos de previdência	(73)	(5)	(247)	(9)	(1,230)
Aumento (diminuição) de outros passivos	(285)	(18)	139)	823)	(209)
Variações de ativos e passivos operacionais	236)	(182)	1,041)	1,217)	(867)
Ajustes para conciliar o lucro (prejuízo) líquido com o caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais (utilizadas em)	2,981)	2,046)	2,697)	2,342)	2,129)
Caixa líquido fornecido por (usado em) atividades operacionais	3,803)	2,173)	704)	(6,543)	3,815)
Despesas de capital, líquidas de retornos de depósitos de compra de aeronaves	(2,596)	(2,546)	(208)	(1,958)	(4,268)
Produto da venda de bens imóveis e equipamentos e operações de sale-leaseback	230)	147)	374)	1,016)	904)
Venda de investimentos de curto prazo	8,861)	14,972)	13,923)	2,803)	4,144)
Compras de investimentos de curto prazo	(7,323)	(11,257)	(19,454)	(5,873)	(3,184)
(Aumento) diminuição dos investimentos restritos de curto prazo	51)	1)	(401)	(308)	(3)
Compra de participações societárias	—)	(321)	(28)	—)	—)
Outras atividades de investimento	275)	(360)	(189)	(22)	164)
Caixa líquido (utilizado em) fornecido pelas atividades de investimento	(502)	636)	(5,983)	(4,342)	(2,243)
Pagamentos de dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros	(7,718)	(3,752)	(7,343)	(3,535)	(4,190)
Produto da emissão de dívida de longo prazo	4,822)	1,069)	12,190)	11,780)	3,960)
Produto da emissão de capital próprio	—)	—)	460)	2,970)	—)
Pagamento de dividendos	—)	—)	—)	(43)	(178)
Outras actividades de financiamento	(310)	52)	(19)	(178)	(1,160)
Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (utilizado em)	(3,206)	(2,631)	5,288)	10,994)	(1,568)
Aumento (redução) líquido de caixa e caixa restrito	95)	178)	9)	109)	4)
Caixa e caixa restrito no início do ano	586)	408)	399)	290)	286)
Caixa e caixa restrito no final do ano	681)	586)	408)	399)	290)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).

Ao analisar as tendências financeiras, observa-se que a empresa apresentou um prejuízo líquido significativo em 2020, em torno de US$ 8.885 milhões, decorrente, em parte, de efeitos adversos no setor de aviação. Em 2019 e 2021, o lucro líquido foi positivo, embora moderado, indicando períodos de estabilidade financeira relativos, enquanto em 2022 e 2023 houve recuperação, com lucros de US$ 127 milhões e US$ 822 milhões, respectivamente.

Os custos de depreciação e amortização permaneceram relativamente constantes ao longo do período, próximos de US$ 2.300 milhões, refletindo uma manutenção na depreciação dos ativos fixos da empresa.

Houve um aumento expressivo nos itens de extinção de dívidas a partir de 2021, com US$ 31 milhões, diminuindo em 2022 para US$ 3 milhões e subindo novamente em 2023 para US$ 267 milhões, sugerindo alterações na estratégia de gerenciamento de passivos.

Itens especiais líquidos não monetários exibiram alta em 2020, atingindo US$ 1.599 milhões, indicando maior impacto de eventos não recorrentes nesse período. Posteriormente, esses itens tiveram valores mais baixos, sugerindo uma estabilização.

As provisões relacionadas a pensões e pós-aposentadoria mostraram melhora, passando de uma obrigação líquida de aproximadamente US$ 319 milhões em 2020 para uma posição mais favorável em 2023, com uma redução para cerca de US$ 13 milhões, indicando melhorias nos encargos relacionados a benefícios de aposentadoria.

As provisões de imposto de renda diferido apresentaram forte efeito em 2020, com benefício de aproximadamente US$ 2.568 milhões, seguido de redução em anos subsequentes, refletindo variações nas estimativas fiscais e nos resultados operacionais.

Os custos com remuneração baseada em ações permaneceram relativamente estáveis ao longo do período, em torno de US$ 78 a US$ 102 milhões, compatíveis com programas de incentivo ao capital dos empregados.

Ganhos líquidos com venda de bens ou operações de sale-leaseback apresentaram valores negativos, mitigando-se ao longo do período, o que pode indicar uma redução na realização dessas transações.

Nos ativos e passivos operacionais, houve variações de destaque: em 2020, aumento de contas a receber e outros ativos, além de redução de contas a pagar e passivos, refletindo possíveis ajustes na gestão de liquidez e nos ciclos operacionais. Em 2021, ocorreram aumentos expressivos em contas a pagar, passivos de tráfego aéreo e programas de fidelidade, demonstrando maior flexibilização de vencimentos e fundos destináveis às operações.

As atividades de receita operacional geraram um caixa líquido positivo em 2019, mas um resultado negativo em 2020, devido à crise sanitária, com recuperação a partir de 2021, chegando a valores positivos e crescendo novamente em 2023, sustentada por melhorias na gestão de receita e custos operacionais.

As despesas de capital, relativas à aquisição de aeronaves, apresentaram fluxo negativo constante, indicando investimentos contínuos na frota, embora com valores reduzidos pós-2022, provavelmente devido a estratégias de financiamento e redução de gastos.

O fluxo de caixa oriundo da venda de bens, terrenos e operações de sale-leaseback reforça a estratégia de desinvestimento ou monetização de ativos não essenciais, com picos em 2020 e 2021, e redução posterior.

As atividades de investimento evidenciam saídas elevadas em compras de investimentos de curto prazo, refletindo estratégias de liquidez e gestão de portfólio de investimentos financeiros, com entradas pontuais provenientes de vendas de investimentos de curto prazo e atividades de outras naturezas.

O endividamento de longo prazo apresentou contínuas saídas de caixa para pagamento de dívidas e financiamentos, enquanto as entradas do produto de emissão de dívida de longo prazo mostraram picos em anos como 2020, corroborando o esforço de captação de recursos.

Houve emissão de capital próprio em 2020 e 2021, indicando captação de recursos via mercado de capitais. Os pagamentos de dividendos foram realizados apenas em 2019 e 2020, mantendo uma política de distribuição adequada e controlada.

As atividades de financiamento, por sua vez, evidenciam fluxos negativos em 2020 e 2022, associados ao pagamento de dívidas, enquanto os resultados de 2021 e 2023 apresentaram equilíbrio ou aumento na captação de recursos via emissão de dívida, contribuindo para a manutenção da liquidez.

No final do período, a posição de caixa e caixa restrito apresentou crescimento moderado ao longo dos anos, de aproximadamente US$ 290 milhões em 2019 para cerca de US$ 681 milhões em 2023, indicando maior liquidez de curto prazo.

American Airlines Group Inc. (NASDAQ:AAL)

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