Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
American Airlines Group Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 63,058) | 64,716) | 66,467) | 62,008) | 59,995) | |
| Menos: Numerário | 578) | 440) | 273) | 245) | 280) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 7,000) | 8,525) | 12,158) | 6,619) | 3,546) | |
| Menos: Caixa restrito e investimentos de curto prazo | 910) | 995) | 990) | 609) | 158) | |
| Ativos operacionais | 54,570) | 54,756) | 53,046) | 54,535) | 56,011) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 68,260) | 70,515) | 73,807) | 68,875) | 60,113) | |
| Menos: Vencimentos atuais de dívidas de longo prazo e arrendamentos financeiros | 3,632) | 3,274) | 2,489) | 2,797) | 2,861) | |
| Menos: Dívida de longo prazo e arrendamentos financeiros, líquidos de vencimentos correntes | 29,270) | 32,389) | 35,571) | 29,796) | 21,454) | |
| Passivo operacional | 35,358) | 34,852) | 35,747) | 36,282) | 35,798) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 19,212) | 19,904) | 17,299) | 18,253) | 20,213) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | (692) | 2,605) | (954) | (1,960) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | -3.54% | 14.00% | -5.37% | -10.19% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| FedEx Corp. | 3.85% | 0.91% | 6.93% | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | 21.78% | -40.74% | 31.28% | — | — | |
| Union Pacific Corp. | 3.95% | 3.63% | 2.46% | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | 15.54% | 3.50% | -2.74% | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 5.00% | 21.85% | 29.53% | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Transporte | 7.66% | 1.50% | 10.61% | 200.00% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Industriais | -1.04% | 0.29% | 3.43% | 200.00% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 54,570 – 35,358 = 19,212
2 2023 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2023 – Ativos operacionais líquidos2022
= 19,212 – 19,904 = -692
3 2023 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -692 ÷ [(19,212 + 19,904) ÷ 2] = -3.54%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma redução de 2020 para 2021, seguida por um aumento em 2022 e uma ligeira diminuição em 2023. A magnitude da variação sugere sensibilidade a fatores externos ou internos.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma trajetória de melhora significativa entre 2020 e 2022, passando de um valor negativo substancial para um positivo considerável. Contudo, em 2023, observa-se um retorno a valores negativos, indicando uma possível reversão da tendência positiva anterior.
O índice de especialização baseada no balanço revela uma volatilidade notável. Inicialmente negativo em 2020 e 2021, o índice atinge um valor positivo em 2022, sugerindo uma maior concentração em atividades principais. Em 2023, o índice retorna a valores negativos, embora menos expressivos que nos anos anteriores, indicando uma possível diluição do foco estratégico.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma variação ao longo do tempo, com uma redução inicial, recuperação e posterior estabilização em um patamar elevado.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram uma melhora substancial até 2022, seguida por um retrocesso em 2023, indicando potencial instabilidade.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Exibe uma alta volatilidade, com transição de valores negativos para positivos e retorno à negatividade em 2023, sugerindo mudanças na estratégia ou no ambiente de negócios.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
American Airlines Group Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2023 | 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro (prejuízo) líquido | 822) | 127) | (1,993) | (8,885) | 1,686) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido por (usado em) atividades operacionais | 3,803) | 2,173) | 704) | (6,543) | 3,815) | |
| Menos: Caixa líquido (utilizado em) fornecido pelas atividades de investimento | (502) | 636) | (5,983) | (4,342) | (2,243) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (2,479) | (2,682) | 3,286) | 2,000) | 114) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -12.68% | -14.42% | 18.49% | 10.40% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| FedEx Corp. | 3.32% | 2.12% | 3.01% | — | — | |
| Uber Technologies Inc. | 10.31% | -49.13% | 6.66% | — | — | |
| Union Pacific Corp. | 3.67% | 2.53% | 0.47% | — | — | |
| United Airlines Holdings Inc. | 7.35% | 38.00% | -10.59% | — | — | |
| United Parcel Service Inc. | 11.02% | 17.11% | 7.63% | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Transporte | 6.33% | 4.81% | 1.28% | -9.67% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Industriais | 1.67% | -2.31% | -8.91% | -5.18% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31).
1 2023 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -2,479 ÷ [(19,212 + 19,904) ÷ 2] = -12.68%
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A análise dos dados financeiros revela tendências distintas ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma diminuição em 2021, seguida por um aumento em 2022 e uma leve redução em 2023. A trajetória geral indica uma relativa estabilidade, embora com variações anuais.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa demonstram uma evolução significativa. Houve um aumento substancial de 2020 para 2021, seguido por dois anos consecutivos de valores negativos. Essa inversão sugere uma mudança no padrão de geração e utilização de caixa, com saídas de caixa predominando em 2022 e 2023.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa apresenta uma volatilidade considerável. Inicialmente positivo e crescente, o índice inverte para valores negativos em 2022 e 2023. Essa mudança indica uma diminuição na capacidade de converter lucros em fluxo de caixa operacional, possivelmente devido a fatores como aumento do capital de giro ou investimentos em ativos de longo prazo.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma variação modesta ao longo do período, indicando uma gestão relativamente estável dos recursos operacionais.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Demonstram uma mudança significativa de padrão, passando de acumulação para utilização de caixa nos últimos dois anos.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Reflete uma deterioração na conversão de lucros em fluxo de caixa operacional, exigindo investigação adicional para identificar as causas subjacentes.