FedEx Corp. (NYSE:FDX)

Ao longo do período analisado, observa-se uma significativa variação no lucro líquido, que apresentou um crescimento expressivo de 2020 até 2021, atingindo picos em torno de US$ 5.231 milhões, seguido por uma estabilização e uma leve retração em 2023 e 2025, situando-se em torno de US$ 4.092 milhões. Essa tendência sugere um crescimento inicial robusto que posteriormente se estabilizou.

Nos itens relacionados às despesas não monetárias, a depreciação e amortização apresentou crescimento praticamente estável, mantendo-se acima de US$ 3.900 milhões ao longo dos anos, contribuindo para o ajuste de liquidez sem impacto direto na geração de caixa. A provisão para contas não cobráveis variou de forma moderada, indicando mudanças na qualidade da carteira de contas a receber.

As variações nos itens de ajustes ao lucro líquido, como outros itens não monetários, incluindo arrendamentos e impostos diferidos, apresentaram oscilações, com picos em 2023, e ajustes nas variações de marcação a mercado de planos de aposentadoria, que alternaram entre valores positivos e negativos, indicando volatilidade nesses componentes de encargos e provisões.

Observa-se a ocorrência de perdas na extinção de dívidas em 2021, com valores de US$ 393 milhões, influenciando eventuais resultados financeiros. Além disso, gastos relacionados a imparidades de ativos apresentaram declínio progressivo, chegando a valores bastante baixos em 2025, o que pode indicar melhorias na avaliação de ativos ou menor necessidade de provisões por imparidade.

O gerenciamento de ativos e passivos demonstrou forte impacto na liquidez, evidenciado pela variação negativa nas contas a pagar e outros passivos, que se multiplicaram em magnitude em determinados anos, especialmente em 2023, contribuindo para a diminuição do caixa e alavancando o fluxo de caixa operacional.

A composição do caixa fornecido pelas atividades operacionais indicou uma tendência de declínio ao longo do período, caindo de US$ 10.135 milhões em 2021 para US$ 7.036 milhões em 2025, refletindo uma redução na geração de caixa operacional em valores absolutos.

Nos investimentos, o fluxo de caixa líquido permaneceu negativo, indicando contínuas saídas de recursos para aquisição de ativos, investimentos e aquisições de empresas, apesar de uma leve redução nas saídas ao longo do tempo. A venda de investimentos resultou em entradas mensuráveis, elevando parcialmente os recursos disponíveis.

Na área de financiamento, o produto proveniente da emissão de dívidas diminuiu ao longo do período, enquanto a emissão de ações aumentou, fortalecendo a estrutura de capital. Os pagamentos de capital de dívidas mantiveram-se elevados, afetando o fluxo de caixa financeiro negativo, que se intensificou especialmente em 2023 e 2024.

Dividendos pagos e recompra de ações ordinárias contribuíram para o consumo de caixa, com valores crescentes ao longo do tempo, sinalizando política de distribuição de valor aos acionistas apesar do impacto no caixa.

O caixa final ao final de cada período diminuiu de US$ 7.087 milhões em 2021 para US$ 5.502 milhões em 2025, refletindo uma redução cumulativa de liquidez, influenciada pelos fluxos descontínuos de caixa operacional, de investimento e financiamento, além de variações cambiais moderadas.