Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Union Pacific Corp., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 15.84% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 6,520 | ||
| 1 | FCFF1 | 7,025 | = 6,520 × (1 + 7.75%) | 6,065 |
| 2 | FCFF2 | 7,642 | = 7,025 × (1 + 8.78%) | 5,695 |
| 3 | FCFF3 | 8,392 | = 7,642 × (1 + 9.81%) | 5,399 |
| 4 | FCFF4 | 9,301 | = 8,392 × (1 + 10.84%) | 5,166 |
| 5 | FCFF5 | 10,405 | = 9,301 × (1 + 11.87%) | 4,989 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 293,246 | = 10,405 × (1 + 11.87%) ÷ (15.84% – 11.87%) | 140,613 |
| Valor intrínseco do capital UPC | 167,928 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 26,500 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias UPC | 141,428 | |||
| Valor intrínseco de UPC ações ordinárias (por ação) | $238.21 | |||
| Preço atual das ações | $264.89 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Union Pacific Corp., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 157,269 | 0.86 | 17.57% | |
| Endividamento (valor justo) | 26,500 | 0.14 | 5.54% | = 7.17% × (1 – 22.78%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 593,713,213 × $264.89
= $157,268,692,991.57
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (22.10% + 23.30% + 22.50% + 22.90% + 23.10%) ÷ 5
= 22.78%
WACC = 15.84%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Union Pacific Corp., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 1,309 × (1 – 22.10%)
= 1,020
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido + Despesa com juros, após impostos
= 7,138 + 1,020
= 8,158
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [8,158 – 4,257] ÷ 8,158
= 0.48
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 8,158 ÷ 50,281
= 16.22%
6 g = RR × ROIC
= 0.47 × 16.47%
= 7.75%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (183,769 × 15.84% – 6,520) ÷ (183,769 + 6,520)
= 11.87%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido UPC (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, o fluxo de caixa livre da UPC para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital UPC
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Union Pacific Corp., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 7.75% |
| 2 | g2 | 8.78% |
| 3 | g3 | 9.81% |
| 4 | g4 | 10.84% |
| 5 e seguintes | g5 | 11.87% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (11.87% – 7.75%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.78%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (11.87% – 7.75%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.81%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (11.87% – 7.75%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.84%