Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Union Pacific Corp., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 16.10% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 6,520 | ||
| 1 | FCFF1 | 7,025 | = 6,520 × (1 + 7.75%) | 6,051 |
| 2 | FCFF2 | 7,651 | = 7,025 × (1 + 8.91%) | 5,677 |
| 3 | FCFF3 | 8,422 | = 7,651 × (1 + 10.07%) | 5,382 |
| 4 | FCFF4 | 9,367 | = 8,422 × (1 + 11.23%) | 5,157 |
| 5 | FCFF5 | 10,528 | = 9,367 × (1 + 12.39%) | 4,992 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 319,215 | = 10,528 × (1 + 12.39%) ÷ (16.10% – 12.39%) | 151,360 |
| Valor intrínseco do capital UPC | 178,619 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 26,500 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias UPC | 152,119 | |||
| Valor intrínseco de UPC ações ordinárias (por ação) | $256.22 | |||
| Preço atual das ações | $288.36 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Union Pacific Corp., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 171,203 | 0.87 | 17.73% | |
| Endividamento (valor justo) | 26,500 | 0.13 | 5.54% | = 7.17% × (1 – 22.78%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 593,713,213 × $288.36
= $171,203,142,100.68
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (22.10% + 23.30% + 22.50% + 22.90% + 23.10%) ÷ 5
= 22.78%
WACC = 16.10%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Union Pacific Corp., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 1,309 × (1 – 22.10%)
= 1,020
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido + Despesa com juros, após impostos
= 7,138 + 1,020
= 8,158
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [8,158 – 4,257] ÷ 8,158
= 0.48
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 8,158 ÷ 50,281
= 16.22%
6 g = RR × ROIC
= 0.47 × 16.47%
= 7.75%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (197,703 × 16.10% – 6,520) ÷ (197,703 + 6,520)
= 12.39%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido UPC (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, o fluxo de caixa livre da UPC para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital UPC
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Union Pacific Corp., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 7.75% |
| 2 | g2 | 8.91% |
| 3 | g3 | 10.07% |
| 4 | g4 | 11.23% |
| 5 e seguintes | g5 | 12.39% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (12.39% – 7.75%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.91%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (12.39% – 7.75%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.07%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.75% + (12.39% – 7.75%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.23%