Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Nike Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de mai. de 2025 | 31 de mai. de 2024 | 31 de mai. de 2023 | 31 de mai. de 2022 | 31 de mai. de 2021 | 31 de mai. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | |||||||
| Ativos totais | 36,579) | 38,110) | 37,531) | 40,321) | 37,740) | 31,342) | |
| Menos: Caixa e equivalentes | 7,464) | 9,860) | 7,441) | 8,574) | 9,889) | 8,348) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 1,687) | 1,722) | 3,234) | 4,423) | 3,587) | 439) | |
| Ativos operacionais | 27,428) | 26,528) | 26,856) | 27,324) | 24,264) | 22,555) | |
| Passivo operacional | |||||||
| Total do passivo | 23,366) | 23,680) | 23,527) | 25,040) | 24,973) | 23,287) | |
| Menos: Parcela atual da dívida de longo prazo | —) | 1,000) | —) | 500) | —) | 3) | |
| Menos: Notas a pagar | 5) | 6) | 6) | 10) | 2) | 248) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, excluindo parcela corrente | 7,961) | 7,903) | 8,927) | 8,920) | 9,413) | 9,406) | |
| Passivo operacional | 15,400) | 14,771) | 14,594) | 15,610) | 15,558) | 13,630) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 12,028) | 11,757) | 12,262) | 11,714) | 8,706) | 8,925) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 271) | (505) | 548) | 3,008) | (219) | —) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 2.28% | -4.21% | 4.57% | 29.46% | -2.48% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | |||||||
| lululemon athletica inc. | 16.25% | -0.29% | 29.58% | 4.99% | 48.47% | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | |||||||
| Bens de consumo duráveis & vestuário | 0.00% | -3.65% | 7.74% | 26.43% | 3.32% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | |||||||
| Discricionariedade do consumidor | 0.00% | 12.07% | 12.01% | 13.04% | 12.78% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-05-31), 10-K (Data do relatório: 2024-05-31), 10-K (Data do relatório: 2023-05-31), 10-K (Data do relatório: 2022-05-31), 10-K (Data do relatório: 2021-05-31), 10-K (Data do relatório: 2020-05-31).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 27,428 – 15,400 = 12,028
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 12,028 – 11,757 = 271
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 271 ÷ [(12,028 + 11,757) ÷ 2] = 2.28%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória variável ao longo do período avaliado. Os ativos operacionais líquidos apresentaram um crescimento notável entre 2021 e 2022, passando de 8706 milhões de dólares americanos para 11714 milhões. Este crescimento, contudo, não se manteve linear, com uma ligeira diminuição em 2023 para 12262 milhões, seguida por uma redução mais expressiva em 2024, atingindo 11757 milhões. Em 2025, observa-se uma recuperação parcial, com os ativos operacionais líquidos alcançando 12028 milhões de dólares americanos.
As contas agregadas de contas de balanço exibiram flutuações significativas. Em 2021, o valor era de -219 milhões de dólares americanos, seguido por um aumento substancial para 3008 milhões em 2022. Em 2023, houve uma redução para 548 milhões, e em 2024, um valor negativo de -505 milhões. A tendência reverte em 2025, com um valor positivo de 271 milhões de dólares americanos.
O índice de especialização baseada no balanço apresentou uma volatilidade considerável. Iniciando em -2.48% em 2021, houve um aumento acentuado para 29.46% em 2022. Em 2023, o índice diminuiu para 4.57%, seguido por uma queda para -4.21% em 2024. Em 2025, o índice demonstra uma leve recuperação, atingindo 2.28%.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam crescimento inicial seguido de estabilização e leve recuperação, indicando possíveis ciclos de investimento e desinvestimento.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram alta volatilidade, sugerindo mudanças significativas na estrutura de capital e financiamento.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Apresenta flutuações expressivas, refletindo mudanças na composição dos ativos e passivos e na estratégia de alocação de recursos.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Nike Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de mai. de 2025 | 31 de mai. de 2024 | 31 de mai. de 2023 | 31 de mai. de 2022 | 31 de mai. de 2021 | 31 de mai. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido | 3,219) | 5,700) | 5,070) | 6,046) | 5,727) | 2,539) | |
| Menos: Caixa fornecido pelas operações | 3,698) | 7,429) | 5,841) | 5,188) | 6,657) | 2,485) | |
| Menos: Caixa (usado) fornecido pelas atividades de investimento | (275) | 894) | 564) | (1,524) | (3,800) | (1,028) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (204) | (2,623) | (1,335) | 2,382) | 2,870) | 1,082) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -1.72% | -21.84% | -11.14% | 23.33% | 32.56% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | |||||||
| lululemon athletica inc. | 15.72% | -4.61% | 26.38% | 0.98% | 42.45% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | |||||||
| Bens de consumo duráveis & vestuário | 0.00% | -19.39% | -6.39% | 20.56% | 33.68% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | |||||||
| Discricionariedade do consumidor | 0.00% | 9.43% | 4.25% | 1.57% | 11.50% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-05-31), 10-K (Data do relatório: 2024-05-31), 10-K (Data do relatório: 2023-05-31), 10-K (Data do relatório: 2022-05-31), 10-K (Data do relatório: 2021-05-31), 10-K (Data do relatório: 2020-05-31).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -204 ÷ [(12,028 + 11,757) ÷ 2] = -1.72%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas ao longo do período avaliado. Observa-se um crescimento nos ativos operacionais líquidos entre 2021 e 2023, seguido por uma ligeira diminuição em 2024 e um novo aumento em 2025. Este padrão sugere uma expansão inicial das operações, uma possível reavaliação ou ajuste de ativos, e posteriormente, uma retomada do crescimento.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa demonstram uma trajetória decrescente. Após um valor positivo em 2021 e 2022, a métrica torna-se negativa em 2023 e 2024, com uma leve recuperação em 2025, embora ainda negativa. Esta evolução indica uma inversão no fluxo de caixa acumulado, possivelmente devido a investimentos significativos, pagamento de dívidas ou outras saídas de caixa que superaram as entradas.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa apresenta uma queda consistente e acentuada ao longo do período. Iniciando em 32.56% em 2021, o índice atinge valores negativos em 2023 e 2024, e permanece próximo de zero em 2025. Esta diminuição sugere uma crescente dependência do fluxo de caixa para financiar as operações, indicando uma potencial dificuldade em gerar caixa a partir das atividades principais ou um aumento na necessidade de financiamento externo.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam crescimento inicial, seguido de flutuações, indicando expansão e possíveis ajustes.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Demonstram uma tendência de queda, passando de positivo para negativo, sugerindo inversão no fluxo de caixa acumulado.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Exibe uma diminuição consistente, indicando crescente dependência do fluxo de caixa para financiar as operações.