Nike Inc. (NYSE:NKE)

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período considerado, observa-se uma tendência de crescimento no lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), de US$ 2.477 milhões em maio de 2020 para US$ 5.490 milhões em maio de 2021, atingindo um pico de US$ 5.557 milhões em maio de 2022. Contudo, nos anos subsequentes, há uma ligeira queda, com os valores diminuindo para US$ 5.013 milhões em maio de 2023 e permanecendo relativamente estáveis em US$ 5.146 milhões em maio de 2024. Em maio de 2025, há uma redução mais significativa, resultando em US$ 2.913 milhões.

O custo de capital manteve-se em torno de 14,5% a 15% durante todo o período, começando em 14,55% em 2020 e atingindo 15,68% em 2025. Essa estabilidade sugere uma gestão de risco relativamente constante, embora a elevação em 2025 possa indicar aumento na percepção de risco ou custos financeiros associados às operações.

O capital investido apresentou crescimento de US$ 19.083 milhões em 2020 para US$ 21.137 milhões em 2022, atingindo o pico de US$ 22.129 milhões em maio de 2024. Em 2025, houve uma retração para US$ 19.883 milhões, indicando uma possível redução de ativos ou desalavancagem, ou ainda uma revisão na estrutura de investimentos da empresa.

O lucro econômico, por sua vez, mostra uma evolução inicialmente positiva, partindo de uma perda de US$ 300 milhões em 2020 para um ganho de aproximadamente US$ 2.336 milhões em 2021 e atingindo US$ 2.424 milhões em 2022. Essa melhora sugere um aumento na eficiência na geração de valor além do retorno do capital investido. Em 2023 e 2024, o lucro econômico permanece em níveis elevados, aproximadamente US$ 1.985 milhões e US$ 1.940 milhões, respectivamente. Contudo, em maio de 2025, registra-se uma forte reversão, com prejuízo de US$ 204 milhões, indicando diminuição significativa na criação de valor econômico durante esse período.

Ao analisar os dados financeiros disponíveis, observa-se uma tendência de crescimento no lucro líquido entre maio de 2020 e maio de 2022, com incremento de aproximadamente 138% no período, atingindo um pico de 6.046 milhões de dólares em maio de 2022. No entanto, a partir desse ponto, há uma reversão na tendência de crescimento, com uma redução significativa de 16% até maio de 2023, quando o lucro líquido ficou em 5.070 milhões de dólares. Essa diminuição continua, resultando em um valor mais baixo em maio de 2024, de aproximadamente 5.700 milhões de dólares, apesar de uma ligeira recuperação em relação ao ano anterior, e uma nova queda para 3.219 milhões de dólares prevista para maio de 2025.

A análise do lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) revela um padrão semelhante, com crescimento expressivo até maio de 2022, atingindo 5.557 milhões de dólares, representando um aumento considerável em comparação a 2020. Após esse pico, há uma redução gradual, com valores de 5.013 milhões de dólares em maio de 2023, seguidos por estabilidade um pouco menor em maio de 2024, e uma projeção de retração significativa para 2025, ao atingir aproximadamente 2.913 milhões de dólares.

Essas tendências sugerem que, apesar de um período de forte crescimento até 2022, há sinais de desaceleração e possível deterioração da rentabilidade, refletindo fatores que possam atuar positivamente ou negativamente na performance financeira prevista para o futuro próximo. A queda prevista nos resultados para 2025 aponta para possíveis desafios ou mudanças estratégicas que demandam atenção na análise de desempenho e planejamento financeiro.

Despesa com imposto de renda

Observa-se uma tendência de aumento na despesa com imposto de renda ao longo do período avaliado, passando de 348 milhões de dólares em maio de 2020 para um pico de 1.131 milhões em maio de 2023. Apesar do incremento considerável, há uma redução significativa para 1.000 milhões em maio de 2024 e uma nova queda para 666 milhões em maio de 2025. Essa variação pode indicar mudanças na lucratividade tributária ou estratégias fiscais adotadas pela empresa ao longo dos anos.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa apresentaram uma alta com dois momentos de estabilização. Inicialmente, aumentaram de 764 milhões de dólares em maio de 2020 para 1.390 milhões em maio de 2021, seguidos por uma leve redução para 1.313 milhões em maio de 2022. Em maio de 2023, permanecem relativamente estáveis em 1.264 milhões, com novo crescimento registrado em maio de 2024 para 1.482 milhões, antes de diminuir para 951 milhões em maio de 2025. O comportamento indica períodos de crescimento e estabilização na carga tributária operacional, possivelmente refletindo alterações na atividade operacional ou na alocação de impostos.

Observa-se uma redução contínua no total de dívidas e arrendamentos reportados ao longo do período, passando de aproximadamente 13.015 milhões de dólares em maio de 2020 para cerca de 11.018 milhões de dólares em maio de 2025. Essa tendência indica um esforço potencial de redução do endividamento ao longo do tempo, o que pode refletir uma estratégia de fortalecimento de liquidez ou uma preferência por financiar suas operações com recursos próprios.

O patrimônio líquido apresentou um crescimento significativo de 8.055 milhões de dólares em maio de 2020 para um pico de 15.281 milhões de dólares em maio de 2022, seguido por uma ligeira queda para aproximadamente 14.430 milhões de dólares em maio de 2024, e uma redução subsequente para cerca de 13.213 milhões de dólares em maio de 2025. Essa evolução sugere um período de fortalecimento dos recursos próprios até 2022, possivelmente devido a lucros acumulados ou emissões de ações, seguido por ajustes que podem envolver distribuições de dividendos ou recompra de ações, levando à diminuição do patrimônio líquido na última análise.

O capital investido permaneceu relativamente estável em torno de 19.083 milhões a 21.129 milhões de dólares durante o período, evidenciando uma gestão consistente dos ativos destinados às operações gerais. A pequena variação observada pode refletir ajustes na composição dos ativos fixos, investimentos em novos projetos ou manutenção dos níveis de investimento existentes.

Em síntese, a empresa mostra uma tendência de redução do endividamento, aumento do patrimônio líquido até 2022 seguido por uma leve reversão, além de uma manutenção relativamente estável do capital investido. Tais padrões indicam uma estratégia de fortalecimento financeiro por meio de redução de passivos e incremento do patrimônio próprio, sinalizando uma postura de gestão de risco e solidez financeira ao longo do período avaliado.

O desempenho financeiro da empresa ao longo do período analisado demonstra variações notáveis nos indicadores de lucratividade, investimento de capital e eficiência econômica.

O lucro econômico apresentou uma recuperação significativa após um valor negativo de -300 milhões de dólares em 2020, atingindo seu pico em 2022 com aproximadamente 2.424 milhões de dólares. No entanto, a partir de 2023, observou-se uma diminuição contínua para cerca de 1.985 milhões de dólares, seguida de uma leve queda em 2024 para 1.940 milhões de dólares. Em 2025, ocorreu uma reversão da tendência, com o lucro econômico voltando a registrar valor negativo de aproximadamente -204 milhões de dólares, indicando uma possível deterioração na geração de valor econômico pela empresa nesse último período.

O capital investido permaneceu relativamente estável ao longo dos anos, com uma leve variação entre aproximadamente 19.083 milhões de dólares em 2020 e um pico de 22.129 milhões de dólares em 2024, antes de uma redução para 19.883 milhões em 2025. Essa estabilidade sugere que a empresa manteve um nível consistente de recursos investidos, embora com períodos de incremento e redução que podem refletir estratégias de alocação de recursos ou ajustes em ativos.

O índice de spread econômico, que indica a diferença entre retorno sobre o capital investido e o custo de capital, mostra uma trajetória de alta até 2022, atingindo cerca de 11,47%. Isso sugere que a empresa conseguiu gerar um retorno superior ao seu custo de capital nesse período. Contudo, a partir de 2023, esse índice diminui para aproximadamente 9,73%, indicando uma redução na eficiência na criação de valor econômico. Em 2024, o índice manteve-se relativamente alto, mas em 2025 ocorreu uma reversão, chegando a -1,02%, o que demonstra que o retorno gerado não foi suficiente para cobrir o custo de capital, resultando em perda de valor econômico.

De modo geral, o período analisado apresenta um quadro de recuperação econômica nos primeiros anos após 2020, seguido por uma tendência de declínio na geração de valor econômico na fase mais recente, sinalizando possíveis desafios na manutenção da eficiência operacional e financeira. As variações no índice de spread econômico corroboram essa interpretação, refletindo uma deterioração da capacidade da empresa de gerar retornos superiores ao seu custo de capital em 2025.

De acordo com a análise dos dados financeiros fornecidos, observa-se que a receita da empresa apresentou um crescimento contínuo de 2020 a 2024, passando de 37.403 milhões de dólares em 2020 para um pico de 51.362 milhões de dólares em 2023, antes de uma ligeira redução para 46.309 milhões de dólares em 2024. Essa tendência indica uma trajetória positiva no volume de vendas ou na geração de receita ao longo do período de análise.

O lucro econômico experimentou uma significativa mudança de negativo para positivo ao longo dos anos. Em 2020, foi registrado um prejuízo de 300 milhões de dólares, contudo, a partir de 2021, houve uma expansão considerável e consistente do lucro, atingindo um pico de 2.424 milhões de dólares em 2022. Posteriormente, ocorreu uma leve redução para 1.985 milhões de dólares em 2023 e para 1.940 milhões de dólares em 2024. Entretanto, projeta-se um prejuízo de 204 milhões de dólares em 2025, indicando possível deterioração na rentabilidade de longo prazo ou efeitos de fatores externos ou internos que impactaram os resultados finais.

O índice de margem de lucro econômico reflete as variações apresentadas pelo lucro econômico em relação às receitas. Em 2020, o indicador indicava uma margem negativa de -0.8%, demonstrando prejuízo. A partir de 2021 até 2024, houve uma recuperação significativa, atingindo aproximadamente 5.2%, o que mostra que a empresa conseguiu gerar lucro econômico relativamente à sua receita durante esse período. No entanto, projeta-se uma queda abrupta para -0.44% em 2025, indicando uma provável perda de eficiência ou incremento de custos que podem comprometer a rentabilidade futura.

Resumo Geral

Os dados revelam uma trajetória de crescimento nas receitas, acompanhada por uma melhora expressiva na rentabilidade de 2021 até 2024, com a margem de lucro econômico atingindo níveis positivos. Contudo, a projeção para 2025 sugere uma reversão dessa tendência de lucro, com a empresa enfrentando potencial prejuízo econômico, sinalizando desafios futuros na manutenção da eficiência operacional e rentabilidade.