Carnival Corp. & plc (NYSE:CCL)

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Observa-se uma estabilidade na lucratividade de 2018 até 2019, com valores próximos de US$ 3.3 bilhões. A partir de 2020, houve uma mudança significativa, com o NOPAT entrando em território negativo, atingindo aproximadamente -US$ 9,3 bilhões em 2020, e permanecendo negativo em 2021 e 2022. Em 2023, há uma recuperação, com retorno a um valor positivo de US$ 2.2 bilhões, indicando melhoria na rentabilidade operacional após um período de dificuldades.

Capital investido

O capital investido apresentou crescimento progressivo até 2020, passando de aproximadamente US$ 35 bilhões em 2018 para cerca de US$ 49 bilhões em 2020. De 2021 em diante, há uma tendência de redução gradual do capital investido, chegando a aproximadamente US$ 39,4 bilhões em 2023. Essa redução pode refletir uma tentativa de otimizar recursos ou uma resposta às adversidades financeiras enfrentadas durante esse período.

Rácio de rendibilidade do capital investido (ROIC)

O ROIC manteve-se relativamente estável entre 2018 e 2019, com valores em torno de 9.5% a 8.4%. No entanto, a partir de 2020, a métrica sofreu uma deterioração significativa, entrando em valores negativos de -19% e -16.9% em 2020 e 2021, respectivamente, refletindo a baixa eficiência na geração de retorno sobre o capital investido durante esses anos críticos. Depois de um período de forte queda, há uma recuperação parcial do ROIC em 2023, atingindo 5.6%, embora ainda abaixo dos níveis pré-2020.

A análise dos dados financeiros anuais revela variações significativas nos principais indicadores ao longo do período avaliado. O índice de margem de lucro operacional apresentou uma trajetória de grande volatilidade, iniciando em 17,99% em 2018 e diminuindo progressivamente até atingir valores negativos em 2020 e 2021, com picos negativos de -166,71% e -413,03%, respectivamente. Apesar de uma recuperação parcial em 2022, ainda se mantém negativa em 36,78% e registra um valor positivo modesto de 8,56% em 2023, indicando uma melhora na rentabilidade operacional após períodos de prejuízo extremo.

Rácio de rotação de capitais (TO)

O rácio de rotação de capitais manteve-se constante em 0,54 em 2018 e 2019, mas sofreu uma drástica redução em 2020, alcançando 0,11, e caiu ainda mais em 2021, para 0,04. A partir de 2022, houve recuperação, chegando a 0,28, e atingindo o nível de 0,55 em 2023, indicando uma melhora na eficiência na utilização dos capitais investidos ao longo do período.

Taxa efetiva de imposto sobre o dinheiro (CTR)

Essa taxa permaneceu bastante estável próximo de 98-100% entre 2018 e 2022, refletindo uma alta incidência de impostos ou medidas de carga fiscal elevadas. Em 2023, há um aumento para 119,35%, o que pode indicar ajustes fiscais, alterações na legislação, ou fatores únicos que impactaram a carga tributária efetiva neste período.

Retorno sobre o capital investido (ROIC)

O ROIC evidenciou desempenho difícil em 2020 e 2021, com valores negativos de -19% e -16,9%, respectivamente, refletindo prejuízos na geração de retorno sobre os investimentos realizados. Em 2018 e 2019, o retorno foi relativamente saudável, com 9,52% e 8,42%. Após os anos de dificuldades, os indicadores mostraram uma reversão na tendência negativa, atingindo 5,6% em 2023, sinalizando uma recuperação na capacidade de gerar retorno sobre o capital investido.

Lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT):

Nos últimos cinco anos, o NOPBT apresentou uma tendência de aumento após um período de valores negativos. De 2018 a 2020, observou-se uma deterioração significativa, culminando em prejuízos no ano de 2020 e 2021, provavelmente devido a fatores adversos que impactaram a margem operacional. A recuperação inicia em 2022, quando há um retorno ao lucro positivo, e em 2023, o valor do NOPBT mostra uma melhora substancial, indicando uma retomada de desempenho financeiro positivo.

Receitas:

As receitas mostra uma alta de 2018 para 2019, seguida por uma queda abrupta em 2020, possivelmente relacionada a eventos que afetaram drasticamente a atividade operacional. Em 2021, o valor de receitas mantém-se em níveis baixos, enquanto há uma recuperação acentuada em 2022 e uma expansão significativa em 2023, atingindo o maior valor do período. Este padrão sugere uma recuperação do negócio após anos de dificuldades, com uma forte expansão na receita no último ano avaliado.

Índice de margem de lucro operacional (OPM):

Este indicador reflete a eficiência operacional da empresa ao longo do período. De 2018 a 2019, há uma redução na margem, embora ela permaneça positiva. Em 2020 e 2021, há valores extremamente negativos, indicando que a margem operacional tornou-se altamente desfavorável, provavelmente devido a custos fixos elevados ou receita reduzida durante o período de crise. Em 2022, há uma melhora significativa, ainda que negativa, e em 2023, o índice volta a um valor positivo, evidenciando uma efetiva reconquista da margem operacional e uma melhora na gestão de custos e despesas.

Receitas

Observa-se um aumento contínuo nas receitas ao longo do período, com destaque para o crescimento de 2018 para 2023. A receita passou de aproximadamente US$ 18,9 bilhões em 2018 para aproximadamente US$ 21,6 bilhões em 2023, atingindo o valor mais alto nesse último ano. Houve uma queda significativa em 2020, quando as receitas reduziram para cerca de US$ 5,6 bilhões, possivelmente impactada por eventos externos ou fatores que afetaram o setor. A recuperação subsequente até 2023 demonstra uma recuperação e potencialmente uma retomada do mercado.

Capital investido

O capital investido apresentou crescimento de 2018 a 2020, atingindo seu pico por volta de US$ 49 bilhões. A partir de então, houve uma redução gradual, chegando a aproximadamente US$ 39,4 bilhões em 2023. Essa diminuição do capital investido pode indicar uma estratégia de otimização de recursos ou vendas de ativos. Apesar da redução, o nível de capital permanece relativamente alto, indicando manutenção de uma estrutura de investimento considerável ao longo dos anos.

Rácio de rotação de capitais (TO)

O rato de rotação de capitais manteve-se relativamente estável em 2018 e 2019, em torno de 0,54. Em 2020, houve uma abrupta queda para 0,11, indicando uma queda na eficiência na utilização do capital durante esse período. Essa redução pode correlacionar-se com a diminuição nas receitas, refletindo dificuldades na geração de receita a partir do capital investido. Posteriormente, em 2021, o rácio melhorou para 0,04, e recuperou para 0,28 em 2022, chegando a 0,55 em 2023. A recuperação do rácio sugere uma melhora na eficiência ou uma estratégia de otimização na gestão dos recursos de capital para gerar receitas.

De modo geral, o período analisado revela uma trajetória de forte crescimento nas receitas e no capital investido até 2020, seguida por um período de ajuste onde o capital investido foi reduzido, enquanto as receitas lograram recuperação até atingir patamares anteriores. A variação no rácio de rotação demonstra uma adaptação na utilização do capital investido, refletindo um esforço de otimização e melhorias operacionais ao longo do tempo.

Impostos operacionais de caixa

Houve variações significativas nos impostos operacionais de caixa ao longo dos anos. Após um aumento de US$ 77 milhões em 2019, ocorreu uma reversão para um valor negativo de US$ -15 milhões em 2020, indicando possível redução nas obrigações fiscais ou diferenças temporárias. Este valor permaneceu negativo em 2021 e 2022, chegando a uma alta de US$ 10 milhões em 2022. Em 2023, houve uma queda pronunciada para US$ -358 milhões, refletindo uma importante mudança nos fluxos de caixa relacionados a impostos, possivelmente devido a ajustes fiscais ou eventos extraordinários.

Lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT)

O indicador apresentou uma evolução expressiva, com uma queda acentuada de US$ 3.396 milhões em 2018 para US$ 3.303 milhões em 2019, indicando estabilidade no período. Entretanto, a partir de 2020, observou-se uma deterioração significativa, com o NOPBT tornando-se negativo, atingindo US$ -9.328 milhões em 2020, seguido de US$ -7.881 milhões em 2021 e US$ -4.476 milhões em 2022, evidenciando períodos de forte prejuízo operacional. Em 2023, houve reversão dessa tendência, com retorno ao lucro operacional de US$ 1.849 milhões, apontando uma recuperação considerável na lucratividade operacional.

Taxa efetiva de imposto sobre dinheiro (CTR)

A taxa efetiva oscilou de forma pouco uniforme ao longo do tempo. Em 2018 e 2019, os percentuais foram relativamente baixos, com 1,69% e 2,32%, respectivamente. Dados para 2020 e 2021 não estão disponíveis. Em 2023, a taxa apresentou uma mudança significativa, chegando a -19,35%, sugerindo uma reversão na carga fiscal efetiva ou possíveis compensações fiscais que resultaram em efeito negativo na taxa, refletindo mudanças nas estratégias fiscais ou em particularidades contábeis relacionadas às operações.