Stock Analysis on Net

Apache Corp. (NYSE:APA)

Esta empresa foi movida para o arquivo! Os dados financeiros não são atualizados desde 4 de agosto de 2016.

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Apache Corp., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

Microsoft Excel
Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 18.22%
0 DPS01 1.00
1 DPS1 1.02 = 1.00 × (1 + 2.38%) 0.87
2 DPS2 1.08 = 1.02 × (1 + 5.76%) 0.77
3 DPS3 1.18 = 1.08 × (1 + 9.15%) 0.72
4 DPS4 1.33 = 1.18 × (1 + 12.53%) 0.68
5 DPS5 1.54 = 1.33 × (1 + 15.91%) 0.67
5 Valor terminal (TV5) 77.35 = 1.54 × (1 + 15.91%) ÷ (18.22%15.91%) 33.50
Valor intrínseco das ações ordinárias Apache (por ação) $37.20
Preço atual das ações $50.18

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2015-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de Apache . Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.81%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.54%
Risco sistemático de Apache ações ordinárias βAPA 1.54
 
Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias Apache3 rAPA 18.22%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rAPA = RF + βAPA [E(RM) – RF]
= 4.81% + 1.54 [13.54%4.81%]
= 18.22%


Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Apache Corp., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2015 31 de dez. de 2014 31 de dez. de 2013 31 de dez. de 2012 31 de dez. de 2011
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos ordinários 378 380 317 264 231
Dividendos em dinheiro, preferenciais 44 76 76
Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas da Apache (23,119) (5,403) 2,232 2,001 4,584
Receitas da produção de petróleo e gás 6,383 13,749 16,402 16,947 16,810
Ativos totais 18,842 55,952 61,637 60,737 52,051
Total do patrimônio líquido da Apache 2,566 25,937 33,396 31,331 28,993
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.86 0.86 0.95
Índice de margem de lucro2 -362.20% -39.30% 13.34% 11.36% 26.82%
Índice de giro do ativo3 0.34 0.25 0.27 0.28 0.32
Índice de alavancagem financeira4 7.34 2.16 1.85 1.94 1.80
Médias
Taxa de retenção 0.89
Índice de margem de lucro 3.05%
Índice de giro do ativo 0.29
Índice de alavancagem financeira 3.02
 
Taxa de crescimento dos dividendos (g)5 2.38%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31), 10-K (Data do relatório: 2013-12-31), 10-K (Data do relatório: 2012-12-31), 10-K (Data do relatório: 2011-12-31).

2015 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas da Apache – Dividendos ordinários – Dividendos em dinheiro, preferenciais) ÷ (Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas da Apache – Dividendos em dinheiro, preferenciais)
= (-23,1193780) ÷ (-23,1190)
=

2 Índice de margem de lucro = 100 × (Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas da Apache – Dividendos em dinheiro, preferenciais) ÷ Receitas da produção de petróleo e gás
= 100 × (-23,1190) ÷ 6,383
= -362.20%

3 Índice de giro do ativo = Receitas da produção de petróleo e gás ÷ Ativos totais
= 6,383 ÷ 18,842
= 0.34

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Total do patrimônio líquido da Apache
= 18,842 ÷ 2,566
= 7.34

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.89 × 3.05% × 0.29 × 3.02
= 2.38%


Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($50.18 × 18.22% – $1.00) ÷ ($50.18 + $1.00)
= 15.91%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária de Apache
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária Apache
r = taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Apache


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Apache Corp., modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 2.38%
2 g2 5.76%
3 g3 9.15%
4 g4 12.53%
5 e seguintes g5 15.91%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (15.91%2.38%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.76%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (15.91%2.38%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.15%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.38% + (15.91%2.38%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.53%