Honeywell International Inc. (NASDAQ:HON)

O Rácio de rendibilidade dos activos (ROA) manteve-se em patamares estáveis entre março de 2022 e março de 2024, com oscilações situadas entre 7,97% e 9,2%. A partir do segundo trimestre de 2024, observa-se uma trajetória de declínio progressivo e constante, culminando no valor mínimo de 5,54% em março de 2026.

O índice de alavancagem financeira registrou um crescimento sustentado ao longo de todo o intervalo analisado. O indicador iniciou em 3,45 em março de 2022 e apresentou uma tendência ascendente, superando a marca de 4,0 a partir de março de 2024 e atingindo o nível máximo de 5,44 no encerramento do período, em março de 2026.

O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) demonstrou um desempenho superior ao ROA, sendo influenciado positivamente pelo aumento da alavancagem financeira. O índice evoluiu de 28,58% em março de 2022 para um pico de 36,52% em setembro de 2025. No entanto, nota-se uma retração no último trimestre, com o valor recuando para 30,18% em março de 2026.

Dinâmica do ROA

Estabilidade inicial seguida de redução sistemática a partir de 2024.

Dinâmica da Alavancagem

Aumento contínuo da dependência de capital de terceiros.

Dinâmica do ROE

Expansão prolongada com pico em 2025, seguida de contração recente.

Observa-se uma oscilação na rentabilidade líquida e na eficiência operacional ao longo do período analisado, com mudanças significativas na estrutura de capital e no retorno sobre o patrimônio.

Margem de Lucro Líquido

O indicador manteve-se estável, flutuando entre 14% e 15,5% na maior parte do intervalo entre 2022 e 2025. No entanto, foi registrada uma redução acentuada a partir do quarto trimestre de 2025, atingindo o patamar de 10,89% em março de 2026.

Giro de Ativos

Houve uma tendência de leve declínio na eficiência de uso dos ativos, com o índice recuando de um pico de 0,60 no início de 2023 para 0,51 nos trimestres finais do período.

Alavancagem Financeira

Verifica-se um crescimento consistente e linear no nível de endividamento relativo, que evoluiu de 3,45 em março de 2022 para 5,44 em março de 2026.

Retorno sobre o Patrimônio Líquido (ROE)

O retorno apresentou níveis elevados, atingindo o ápice de 36,52% em setembro de 2025, seguido por uma trajetória de queda que resultou em 30,18% no encerramento da série temporal.

A análise dos dados sugere que a manutenção do ROE em níveis expressivos foi fortemente influenciada pelo aumento progressivo da alavancagem financeira, compensando a estabilidade ou queda na eficiência dos ativos e na margem líquida. A retração abrupta da margem de lucro líquido no final de 2025 e início de 2026 indica uma deterioração recente na capacidade de converter receita em lucro líquido.

A análise dos indicadores financeiros revela tendências distintas em termos de estrutura de capital, rentabilidade e eficiência operacional entre março de 2022 e março de 2026.

Estrutura de Capital e Solvência

Constata-se um aumento progressivo no índice de alavancagem financeira, que evoluiu de 3,45 para 5,44. Este movimento coincide com uma redução constante no rácio de encargos com juros, que recuou de 0,95 para 0,77, indicando maior dependência de endividamento e maior pressão financeira sobre o resultado.

Rentabilidade Operacional e Patrimonial

A margem EBIT demonstrou estabilidade relativa, oscilando na faixa de 19% a 22% durante a maior parte do período, porém registrou uma queda acentuada nos dois últimos trimestres, encerrando em 16,59%. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE) apresentou tendência de alta, com pico de 36,52% em junho de 2025, seguida de redução para 30,18% em março de 2026.

Eficiência e Tributação

O índice de giro de ativos apresentou leve retração, partindo de 0,54 e finalizando em 0,51, sugerindo uma marginal diminuição na produtividade dos ativos. Simultaneamente, o índice de carga tributária mostrou um crescimento gradual, elevando-se de 0,77 para 0,85.

Observa-se uma trajetória de estabilidade inicial seguida por uma deterioração nos indicadores de rentabilidade e eficiência ao longo do período analisado.

Margem de Lucro Líquido

O indicador manteve-se em patamares constantes, variando predominantemente entre 14% e 15,5% desde o primeiro trimestre de 2022 até meados de 2025. No entanto, verifica-se uma redução acentuada a partir do terceiro trimestre de 2025, com o índice declinando para 10,89% em março de 2026.

Giro de Ativos

Houve uma leve ascensão inicial no índice, que atingiu seu ápice de 0,60 em 2023. Posteriormente, os dados demonstram uma tendência de redução gradual, com estabilização na faixa de 0,50 a 0,51 entre o quarto trimestre de 2024 e o primeiro trimestre de 2026.

Retorno sobre os Ativos (ROA)

A rentabilidade dos ativos apresentou crescimento gradual até dezembro de 2023, quando alcançou o pico de 9,2%. A partir desse período, observa-se um declínio contínuo e persistente, resultando em uma queda para 5,54% no fechamento do período analisado.

A análise conjunta dos dados indica que a redução na eficiência do giro de ativos, combinada com a queda expressiva na margem de lucro líquido, impactou negativamente a rentabilidade global dos ativos nos trimestres finais.

Observa-se uma tendência de crescimento gradual e constante no índice de carga tributária, que evoluiu de 0,77 em março de 2022 para 0,85 em março de 2026.

Gestão de Encargos e Eficiência de Ativos

O rácio de encargos com juros apresentou uma trajetória descendente contínua ao longo de todo o período, iniciando em 0,95 e encerrando em 0,77. Simultaneamente, o índice de giro de ativos demonstrou instabilidade inicial, com um pico de 0,60 em setembro de 2022, seguido por uma redução progressiva que resultou em uma estabilização em 0,51 nos trimestres finais.

A margem EBIT manteve-se em patamares estáveis, oscilando predominantemente entre 19% e 21% até junho de 2024, quando atingiu seu valor máximo de 21,92%. Após esse pico, registra-se uma contração significativa da margem, culminando em 16,59% em março de 2026.

Rentabilidade sobre Ativos

O rácio de rendibilidade dos ativos (ROA) exibiu um comportamento correlacionado à margem EBIT, com crescimento gradual até atingir o ápice de 9,2% em dezembro de 2023. Subsequentemente, houve um declínio persistente e acentuado, com o indicador recuando para 5,54% ao final do período analisado.

Observa-se a evolução de indicadores financeiros entre março de 2022 e março de 2026, evidenciando alterações na estrutura de custos e na rentabilidade operacional e líquida.

Carga Tributária

O índice de carga tributária apresentou uma trajetória de crescimento gradual e consistente, partindo de 0,77 em março de 2022 e atingindo 0,85 em março de 2026, o que indica um aumento da pressão fiscal sobre os resultados.

Encargos com Juros

O rácio de encargos com juros demonstrou um declínio linear e contínuo ao longo de todo o período analisado, reduzindo-se de 0,95 para 0,77, sugerindo uma diminuição do impacto das despesas financeiras.

Margem EBIT

A margem EBIT manteve-se estável, com uma tendência de leve ascensão até junho de 2024, quando atingiu seu ápice em 21,92%. No entanto, registrou-se uma contração severa a partir de dezembro de 2025, encerrando o período em 16,59%.

Margem de Lucro Líquido

A margem de lucro líquido acompanhou o comportamento da margem operacional, com estabilidade e leve crescimento até março de 2024, atingindo 15,52%. Subsequentemente, observou-se uma queda acentuada a partir de dezembro de 2025, resultando em um valor final de 10,89% em março de 2026.