Valor acrescentado económico (EVA)
EVA é marca registrada da Stern Stewart.
O valor acrescentado económico ou lucro económico é a diferença entre receitas e custos, em que os custos incluem não só as despesas, mas também o custo de capital.
Lucro econômico
Broadcom Inc., lucro econômicocálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-02), 10-K (Data do relatório: 2024-11-03), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-11-01).
1 NOPAT. Ver Detalhes »
2 Custo de capital. Ver Detalhes »
3 Capital investido. Ver Detalhes »
4 2025 cálculo
Lucro econômico = NOPAT – Custo de capital × Capital investido
= 23,367 – 18.52% × 150,047 = -4,419
O lucro operacional líquido após impostos demonstrou uma tendência de crescimento expressiva ao longo do período, apesar de uma retração observada no exercício encerrado em novembro de 2024. A recuperação no período final foi robusta, atingindo o nível mais elevado de toda a série analisada.
- Custo de Capital
- Verifica-se um aumento contínuo e gradual na taxa de custo de capital, que subiu de 15,63% para 18,52%. Essa tendência indica uma elevação sistemática no custo de financiamento ou no retorno exigido para os investimentos.
- Capital Investido
- O montante de capital investido permaneceu relativamente estável até 2023, seguido por um incremento abrupto em 2024, quando o valor mais que dobrou. Essa expansão continuou no período seguinte, indicando aportes significativos de recursos em ativos operacionais.
O lucro econômico apresentou comportamento oscilante. Após períodos iniciais de valores negativos, houve a conquista de lucros econômicos positivos entre 2022 e 2023. No entanto, a expansão massiva do capital investido em 2024 coincidiu com uma queda acentuada no lucro econômico, que retornou a patamares negativos. Embora tenha ocorrido uma redução do déficit no período final, o lucro econômico permanece negativo, sugerindo que a rentabilidade gerada sobre o capital investido ainda é inferior ao custo de capital aplicado.
Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)
Broadcom Inc., NOPATcálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-02), 10-K (Data do relatório: 2024-11-03), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-11-01).
1 Eliminação de despesas com impostos diferidos. Ver Detalhes »
2 Adição de aumento (redução) das provisões para créditos de liquidação duvidosa.
3 Adição de aumento (diminuição) no passivo de reestruturação.
4 Adição do aumento (redução) do equivalência patrimonial ao lucro líquido.
5 2025 cálculo
Despesa com juros sobre arrendamentos operacionais capitalizados = Responsabilidade por leasing operacional × Taxa de desconto
= 1,325 × 4.78% = 63
6 2025 cálculo
Benefício fiscal da despesa com juros = Despesa de juros ajustada × Alíquota legal de imposto de renda
= 3,273 × 21.00% = 687
7 Adição da despesa com juros após impostos ao lucro líquido.
8 2025 cálculo
Despesa fiscal (benefício) de rendimentos de investimento = Rendimentos de investimentos, antes de impostos × Alíquota legal de imposto de renda
= 330 × 21.00% = 69
9 Eliminação de rendimentos de investimento após impostos.
10 Eliminação de operações descontinuadas.
A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de crescimento substancial em indicadores de lucratividade ao longo do período avaliado. Observa-se um aumento significativo no lucro líquido, com valores progressivamente maiores em cada ano, culminando em um pico no último período analisado.
- Lucro Líquido
- O lucro líquido apresentou um crescimento notável, partindo de US$ 2.960 milhões para atingir US$ 23.126 milhões. Houve um aumento expressivo entre 2021 e 2022, seguido por uma diminuição em 2023, mas com uma recuperação robusta e um novo recorde em 2024 e 2025. Essa flutuação sugere a influência de fatores externos ou decisões estratégicas que impactaram a rentabilidade em determinados anos.
O Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT) acompanha a tendência de crescimento do lucro líquido, embora com valores ligeiramente superiores. Essa correlação indica uma eficiência operacional consistente e uma capacidade de gerar lucro a partir das operações principais.
- Lucro Operacional Líquido após Impostos (NOPAT)
- O NOPAT evoluiu de US$ 3.151 milhões para US$ 23.367 milhões, demonstrando um padrão de crescimento similar ao do lucro líquido. A diferença entre o NOPAT e o lucro líquido pode ser atribuída a itens não operacionais, como ganhos ou perdas financeiras, ou a variações na carga tributária. A alta correlação entre os dois indicadores sugere que o desempenho operacional é um fator chave para a lucratividade geral.
Em resumo, os dados indicam uma empresa com forte capacidade de geração de lucro e crescimento consistente ao longo do período analisado. A recuperação observada no último ano, tanto no lucro líquido quanto no NOPAT, reforça a perspectiva positiva para o futuro.
Impostos operacionais de caixa
Broadcom Inc., impostos de exploração de caixacálculo
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-02), 10-K (Data do relatório: 2024-11-03), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-11-01).
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em dois itens específicos ao longo do período examinado. Observa-se uma flutuação significativa na provisão para imposto de renda.
- Provisão para (benefício de) imposto de renda
- Em 2020, registrou-se uma provisão negativa, indicando um benefício fiscal substancial. Em 2021, houve uma inversão para um valor positivo, embora ainda relativamente modesto. Os anos de 2022 e 2023 demonstraram um aumento consistente na provisão, atingindo o pico em 2023. Contudo, em 2024, a provisão retornou a um valor negativo, sugerindo novamente um benefício fiscal, e essa tendência se mantém em 2025.
Em relação aos impostos operacionais de caixa, a trajetória demonstra um crescimento constante ao longo dos anos.
- Impostos operacionais de caixa
- Os valores aumentaram progressivamente de 2020 para 2023, indicando um aumento na geração de caixa relacionada aos impostos operacionais. Em 2024, observa-se uma ligeira diminuição em relação ao ano anterior, mas o valor permanece significativamente superior ao registrado em 2020. A tendência de crescimento se mantém em 2025, embora em um ritmo mais moderado.
A combinação dessas tendências sugere uma dinâmica complexa na gestão fiscal, com variações significativas nos benefícios e provisões fiscais, acompanhada por um aumento geral na geração de caixa proveniente de impostos operacionais.
Capital investido
Broadcom Inc., capital investidocálculo (Abordagem de financiamento)
US$ em milhões
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-02), 10-K (Data do relatório: 2024-11-03), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-11-01).
1 Adição de arrendamentos operacionais capitalizados.
2 Eliminação de impostos diferidos do ativo e passivo. Ver Detalhes »
3 Acréscimo de provisão para créditos de liquidação duvidosa.
4 Adição de passivos de reestruturação.
5 Adição de equivalência patrimonial ao patrimônio líquido.
6 Remoção de outras receitas abrangentes acumuladas.
7 Subtração de obras em andamento.
A análise dos dados financeiros demonstra uma dinâmica complexa ao longo do período avaliado. Observa-se uma trajetória de redução no montante de dívidas e arrendamentos reportados, iniciada em 2020 e persistindo até 2023, seguida por um aumento significativo em 2024 e uma leve diminuição em 2025.
O patrimônio líquido apresentou crescimento entre 2020 e 2021, seguido por uma retração em 2022. Em 2023, houve uma recuperação, e o crescimento se intensificou em 2024 e 2025, indicando um fortalecimento da posição acionária.
O capital investido seguiu uma tendência de queda modesta entre 2020 e 2022. Contudo, em 2024, registrou um aumento substancial, continuando a crescer em 2025. Este incremento pode ser interpretado como um sinal de expansão e investimento em novas oportunidades.
- Tendências de Dívida
- A diminuição inicial da dívida pode refletir estratégias de gestão financeira focadas na redução de passivos. O aumento posterior em 2024 pode indicar a captação de recursos para financiar o crescimento observado no capital investido.
- Evolução do Patrimônio Líquido
- O crescimento consistente do patrimônio líquido em 2024 e 2025 sugere uma melhora na rentabilidade e/ou na eficiência na gestão de recursos próprios.
- Comportamento do Capital Investido
- O aumento expressivo do capital investido em 2024 e 2025 pode estar associado a investimentos em ativos, aquisições ou expansão das operações, o que pode impactar positivamente o potencial de crescimento futuro.
Em resumo, os dados indicam uma empresa que, após um período de estabilização e redução de dívidas, passou por um ciclo de expansão e investimento, refletido no aumento do capital investido e no fortalecimento do patrimônio líquido. A dinâmica da dívida merece acompanhamento para avaliar a sustentabilidade do endividamento em relação aos investimentos realizados.
Custo de capital
Broadcom Inc., custo de capitalCálculos
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 1,564,051) | 1,564,051) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.96 | 0.96 | × | 19.15% | = | 18.37% | ||
| 8,00% Ações Preferenciais Conversíveis Obrigatórias, Série A, valor nominal de US$ 0,001 | —) | —) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| Dívida3 | 64,609) | 64,609) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.04 | 0.04 | × | 4.54% × (1 – 21.00%) | = | 0.14% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 1,325) | 1,325) | ÷ | 1,629,985) | = | 0.00 | 0.00 | × | 4.78% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| Total: | 1,629,985) | 1.00 | 18.52% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-11-02).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 1,034,921) | 1,034,921) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.94 | 0.94 | × | 19.15% | = | 17.99% | ||
| 8,00% Ações Preferenciais Conversíveis Obrigatórias, Série A, valor nominal de US$ 0,001 | —) | —) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| Dívida3 | 65,022) | 65,022) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.06 | 0.06 | × | 4.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.22% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 1,350) | 1,350) | ÷ | 1,101,293) | = | 0.00 | 0.00 | × | 5.31% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 1,101,293) | 1.00 | 18.22% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-11-03).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 517,998) | 517,998) | ÷ | 551,598) | = | 0.94 | 0.94 | × | 19.15% | = | 17.98% | ||
| 8,00% Ações Preferenciais Conversíveis Obrigatórias, Série A, valor nominal de US$ 0,001 | —) | —) | ÷ | 551,598) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| Dívida3 | 33,181) | 33,181) | ÷ | 551,598) | = | 0.06 | 0.06 | × | 4.11% × (1 – 21.00%) | = | 0.20% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 419) | 419) | ÷ | 551,598) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.90% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| Total: | 551,598) | 1.00 | 18.18% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2023-10-29).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 232,303) | 232,303) | ÷ | 265,780) | = | 0.87 | 0.87 | × | 19.15% | = | 16.74% | ||
| 8,00% Ações Preferenciais Conversíveis Obrigatórias, Série A, valor nominal de US$ 0,001 | —) | —) | ÷ | 265,780) | = | 0.00 | 0.00 | × | 0.00% | = | 0.00% | ||
| Dívida3 | 33,014) | 33,014) | ÷ | 265,780) | = | 0.12 | 0.12 | × | 4.10% × (1 – 21.00%) | = | 0.40% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 463) | 463) | ÷ | 265,780) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.60% × (1 – 21.00%) | = | 0.00% | ||
| Total: | 265,780) | 1.00 | 17.14% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-10-30).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 262,175) | 262,175) | ÷ | 312,819) | = | 0.84 | 0.84 | × | 19.15% | = | 16.05% | ||
| 8,00% Ações Preferenciais Conversíveis Obrigatórias, Série A, valor nominal de US$ 0,001 | 6,709) | 6,709) | ÷ | 312,819) | = | 0.02 | 0.02 | × | 4.77% | = | 0.10% | ||
| Dívida3 | 43,392) | 43,392) | ÷ | 312,819) | = | 0.14 | 0.14 | × | 4.09% × (1 – 21.00%) | = | 0.45% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 543) | 543) | ÷ | 312,819) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.78% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 312,819) | 1.00 | 16.60% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-10-31).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
| Capital (valor justo)1 | Pesos | Custo de capital | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido2 | 176,758) | 176,758) | ÷ | 227,419) | = | 0.78 | 0.78 | × | 19.15% | = | 14.88% | ||
| 8,00% Ações Preferenciais Conversíveis Obrigatórias, Série A, valor nominal de US$ 0,001 | 4,760) | 4,760) | ÷ | 227,419) | = | 0.02 | 0.02 | × | 6.72% | = | 0.14% | ||
| Dívida3 | 45,274) | 45,274) | ÷ | 227,419) | = | 0.20 | 0.20 | × | 3.79% × (1 – 21.00%) | = | 0.60% | ||
| Responsabilidade por leasing operacional4 | 627) | 627) | ÷ | 227,419) | = | 0.00 | 0.00 | × | 3.80% × (1 – 21.00%) | = | 0.01% | ||
| Total: | 227,419) | 1.00 | 15.63% | ||||||||||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2020-11-01).
1 US$ em milhões
2 Patrimônio líquido. Ver Detalhes »
3 Dívida. Ver Detalhes »
4 Responsabilidade por leasing operacional. Ver Detalhes »
Índice de spread econômico
Broadcom Inc., o rácio de spread económicocálculo, comparação com os índices de referência
| 2 de nov. de 2025 | 3 de nov. de 2024 | 29 de out. de 2023 | 30 de out. de 2022 | 31 de out. de 2021 | 1 de nov. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | |||||||
| Lucro econômico1 | (4,419) | (14,612) | 3,050) | 2,243) | (3,637) | (7,155) | |
| Capital investido2 | 150,047) | 141,001) | 62,674) | 62,112) | 64,651) | 65,949) | |
| Índice de desempenho | |||||||
| Índice de spread econômico3 | -2.94% | -10.36% | 4.87% | 3.61% | -5.62% | -10.85% | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de spread econômicoConcorrentes4 | |||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | -21.64% | -27.91% | -29.34% | -28.95% | 27.62% | — | |
| Analog Devices Inc. | -11.98% | -14.11% | -10.02% | -11.38% | -14.62% | -9.56% | |
| Applied Materials Inc. | 16.99% | 10.10% | 13.08% | 23.06% | 18.54% | 6.90% | |
| Intel Corp. | -18.75% | -30.07% | -19.96% | -13.18% | 3.41% | — | |
| KLA Corp. | 21.66% | 17.29% | 21.21% | 23.57% | 12.08% | 1.12% | |
| Lam Research Corp. | 14.32% | -0.83% | 4.52% | 19.49% | 14.84% | -0.86% | |
| Micron Technology Inc. | -5.86% | -17.77% | -29.72% | -2.08% | -6.69% | -12.13% | |
| NVIDIA Corp. | 117.01% | 61.57% | -16.52% | 25.68% | 6.16% | — | |
| Qualcomm Inc. | 12.43% | 7.63% | 0.17% | 26.60% | 24.00% | 9.07% | |
| Texas Instruments Inc. | 2.47% | 2.78% | 12.40% | 32.98% | 31.62% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-02), 10-K (Data do relatório: 2024-11-03), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-11-01).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 Capital investido. Ver Detalhes »
3 2025 cálculo
Índice de spread econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Capital investido
= 100 × -4,419 ÷ 150,047 = -2.94%
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
Observa-se uma trajetória de volatilidade nos resultados econômicos ao longo do período analisado, caracterizada por um ciclo de recuperação inicial seguido por uma expansão abrupta de capital e subsequente pressão sobre a rentabilidade.
- Lucro Econômico
- Houve uma tendência de melhora progressiva entre 2020 e 2023, período em que o indicador transitou de valores negativos para resultados positivos. Contudo, em 2024, registrou-se uma queda severa, resultando no prejuízo mais expressivo da série temporal, com uma recuperação parcial observada em 2025.
- Capital Investido
- O volume de capital manteve-se estável, com leve declínio, até o ano de 2023. A partir de 2024, ocorreu um aumento substancial, com o montante mais que dobrando em relação ao período anterior, mantendo a trajetória de crescimento no ano seguinte.
- Índice de Spread Econômico
- O índice apresentou evolução positiva entre 2020 e 2023, alcançando patamares acima de zero. Essa tendência foi revertida bruscamente em 2024, quando o spread retornou a níveis negativos profundos, iniciando uma trajetória de recuperação moderada em 2025.
A correlação entre o aumento expressivo do capital investido e a queda simultânea do lucro econômico e do spread em 2024 indica que a expansão da base de ativos impactou a eficiência do retorno sobre o capital no curto prazo. O cenário de 2025 sugere o início de um processo de estabilização e recuperação dos indicadores de rentabilidade.
Índice de margem de lucro econômico
Broadcom Inc., índice de margem de lucro econômicocálculo, comparação com os índices de referência
| 2 de nov. de 2025 | 3 de nov. de 2024 | 29 de out. de 2023 | 30 de out. de 2022 | 31 de out. de 2021 | 1 de nov. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Dados financeiros selecionados (US$ em milhões) | |||||||
| Lucro econômico1 | (4,419) | (14,612) | 3,050) | 2,243) | (3,637) | (7,155) | |
| Receita líquida | 63,887) | 51,574) | 35,819) | 33,203) | 27,450) | 23,888) | |
| Índice de desempenho | |||||||
| Índice de margem de lucro econômico2 | -6.92% | -28.33% | 8.51% | 6.76% | -13.25% | -29.95% | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de margem de lucro econômicoConcorrentes3 | |||||||
| Advanced Micro Devices Inc. | -38.57% | -63.03% | -74.88% | -71.79% | 10.41% | — | |
| Analog Devices Inc. | -45.75% | -65.13% | -35.96% | -42.65% | -93.94% | -31.09% | |
| Applied Materials Inc. | 12.05% | 7.03% | 8.77% | 13.31% | 11.83% | 5.25% | |
| Intel Corp. | -41.38% | -52.27% | -33.90% | -18.53% | 3.82% | — | |
| KLA Corp. | 16.57% | 14.84% | 16.85% | 19.93% | 11.91% | 1.26% | |
| Lam Research Corp. | 11.97% | -0.84% | 3.97% | 14.39% | 11.97% | -1.00% | |
| Micron Technology Inc. | -9.59% | -37.73% | -102.24% | -3.56% | -11.19% | -23.92% | |
| NVIDIA Corp. | 42.38% | 31.08% | -13.07% | 17.21% | 4.81% | — | |
| Qualcomm Inc. | 8.78% | 6.05% | 0.15% | 17.72% | 14.45% | 6.84% | |
| Texas Instruments Inc. | 3.99% | 4.65% | 15.99% | 28.92% | 28.28% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-02), 10-K (Data do relatório: 2024-11-03), 10-K (Data do relatório: 2023-10-29), 10-K (Data do relatório: 2022-10-30), 10-K (Data do relatório: 2021-10-31), 10-K (Data do relatório: 2020-11-01).
1 Lucro econômico. Ver Detalhes »
2 2025 cálculo
Índice de margem de lucro econômico = 100 × Lucro econômico ÷ Receita líquida
= 100 × -4,419 ÷ 63,887 = -6.92%
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Observa-se um crescimento consistente e acelerado da receita líquida durante o período analisado, com a evolução do faturamento de 23.888 milhões de dólares em 2020 para 63.887 milhões de dólares em 2025.
- Desempenho do Lucro Econômico
- O lucro econômico apresentou oscilações significativas. Entre 2020 e 2023, houve uma trajetória de recuperação, transitando de valores negativos para resultados positivos, com o ápice em 3.050 milhões de dólares em 2023. No entanto, em 2024, registrou-se uma retração severa, atingindo -14.612 milhões de dólares, seguida por uma recuperação parcial em 2025, embora o saldo tenha permanecido negativo em -4.419 milhões de dólares.
- Análise da Margem de Lucro Econômico
- A margem de lucro econômico acompanhou a volatilidade do lucro nominal. O indicador demonstrou melhora progressiva de -29,95% em 2020 para 8,51% em 2023. Esta tendência foi revertida em 2024, com a margem recuando para -28,33%, e apresentou nova recuperação em 2025, situando-se em -6,92%.