Stock Analysis on Net
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Automatic Data Processing Inc. (NASDAQ:ADP)

Esta empresa foi movida para o arquivo! Os dados financeiros não são atualizados desde 29 de abril de 2022.

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Automatic Data Processing Inc., previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhares, exceto dados por ação

Microsoft Excel
Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 11.07%
01 FCFE0 3,577,000
1 FCFE1 4,165,142 = 3,577,000 × (1 + 16.44%) 3,749,902
2 FCFE2 4,750,405 = 4,165,142 × (1 + 14.05%) 3,850,445
3 FCFE3 5,304,330 = 4,750,405 × (1 + 11.66%) 3,870,802
4 FCFE4 5,796,026 = 5,304,330 × (1 + 9.27%) 3,807,946
5 FCFE5 6,194,725 = 5,796,026 × (1 + 6.88%) 3,664,145
5 Valor terminal (TV5) 157,845,264 = 6,194,725 × (1 + 6.88%) ÷ (11.07% – 6.88%) 93,364,579
Valor intrínseco das ações ordinárias ADP 112,307,820
 
Valor intrínseco de ADP ações ordinárias (por ação) $268.84
Preço atual das ações $218.18

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-06-30).

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Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Taxa de retorno necessária (r)

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.67%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.79%
Risco sistemático de ADP ações ordinárias βADP 0.70
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da ADP3 rADP 11.07%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rADP = RF + βADP [E(RM) – RF]
= 4.67% + 0.70 [13.79% – 4.67%]
= 11.07%

Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Automatic Data Processing Inc., modelo PRAT

Microsoft Excel
Média 30 de jun. de 2021 30 de jun. de 2020 30 de jun. de 2019 30 de jun. de 2018 30 de jun. de 2017 30 de jun. de 2016
Dados financeiros selecionados (US$ em milhares)
Dividendos 1,583,700 1,523,900 1,338,800 1,120,000 1,008,500 955,700
Lucro líquido 2,598,500 2,466,500 2,292,800 1,620,800 1,733,400 1,492,500
Receitas 15,005,400 14,589,800 14,175,200 13,325,800 12,379,800 11,667,800
Ativos totais 48,772,500 39,165,500 41,887,700 37,088,700 37,180,000 43,670,000
Patrimônio líquido 5,670,100 5,752,200 5,399,900 3,459,600 3,977,000 4,481,600
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.39 0.38 0.42 0.31 0.42 0.36
Índice de margem de lucro2 17.32% 16.91% 16.17% 12.16% 14.00% 12.79%
Índice de giro do ativo3 0.31 0.37 0.34 0.36 0.33 0.27
Índice de alavancagem financeira4 8.60 6.81 7.76 10.72 9.35 9.74
Médias
Taxa de retenção 0.38
Índice de margem de lucro 14.89%
Índice de giro do ativo 0.33
Índice de alavancagem financeira 8.83
 
Taxa de crescimento do FCFE (g)5 16.44%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-06-30), 10-K (Data do relatório: 2020-06-30), 10-K (Data do relatório: 2019-06-30), 10-K (Data do relatório: 2018-06-30), 10-K (Data do relatório: 2017-06-30), 10-K (Data do relatório: 2016-06-30).

2021 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos) ÷ Lucro líquido
= (2,598,500 – 1,583,700) ÷ 2,598,500
= 0.39

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Receitas
= 100 × 2,598,500 ÷ 15,005,400
= 17.32%

3 Índice de giro do ativo = Receitas ÷ Ativos totais
= 15,005,400 ÷ 48,772,500
= 0.31

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 48,772,500 ÷ 5,670,100
= 8.60

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.38 × 14.89% × 0.33 × 8.83
= 16.44%

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor de mercado das ações0 + FCFE0)
= 100 × (91,144,074 × 11.07% – 3,577,000) ÷ (91,144,074 + 3,577,000)
= 6.88%

onde:
Valor de mercado das ações0 = Valor de mercado atual de ADP ações ordinárias (US$ em milhares)
FCFE0 = o último ano ADP fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (US$ em milhares)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da ADP

Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Automatic Data Processing Inc., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 16.44%
2 g2 14.05%
3 g3 11.66%
4 g4 9.27%
5 e seguintes g5 6.88%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (6.88% – 16.44%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.05%

g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (6.88% – 16.44%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.66%

g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.44% + (6.88% – 16.44%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.27%