Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Adobe Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 28 de nov. de 2025 | 29 de nov. de 2024 | 1 de dez. de 2023 | 2 de dez. de 2022 | 3 de dez. de 2021 | 27 de nov. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | |||||||
| Ativos totais | 29,496) | 30,230) | 29,779) | 27,165) | 27,241) | 24,284) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 5,431) | 7,613) | 7,141) | 4,236) | 3,844) | 4,478) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | 1,164) | 273) | 701) | 1,860) | 1,954) | 1,514) | |
| Ativos operacionais | 22,901) | 22,344) | 21,937) | 21,069) | 21,443) | 18,292) | |
| Passivo operacional | |||||||
| Total do passivo | 17,873) | 16,125) | 13,261) | 13,114) | 12,444) | 11,020) | |
| Menos: Endividamento, parcela corrente | —) | 1,499) | —) | 500) | —) | —) | |
| Menos: Endividamento, excluindo parcela corrente | 6,210) | 4,129) | 3,634) | 3,629) | 4,123) | 4,117) | |
| Passivo operacional | 11,663) | 10,497) | 9,627) | 8,985) | 8,321) | 6,903) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 11,238) | 11,847) | 12,310) | 12,084) | 13,122) | 11,389) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | (609) | (463) | 226) | (1,038) | 1,733) | —) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | -5.28% | -3.83% | 1.85% | -8.24% | 14.14% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | |||||||
| Accenture PLC | 2.83% | 35.69% | 16.32% | 21.70% | 27.93% | — | |
| AppLovin Corp. | -20.02% | -0.63% | -1.52% | 36.28% | — | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | 9.47% | 39.84% | 11.17% | 26.65% | — | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Datadog Inc. | 53.88% | -28.51% | -35.73% | 17.56% | — | — | |
| International Business Machines Corp. | 16.28% | 2.79% | 2.42% | 1.55% | — | — | |
| Intuit Inc. | 3.52% | 3.35% | -1.74% | 85.68% | 139.73% | — | |
| Microsoft Corp. | 21.81% | 52.18% | 22.96% | 42.27% | 40.52% | — | |
| Oracle Corp. | 20.79% | 4.30% | 51.77% | 9.90% | 5.62% | — | |
| Palantir Technologies Inc. | 509.21% | — | — | — | — | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | 32.24% | 89.91% | 137.01% | -124.73% | 85.21% | — | |
| Salesforce Inc. | 0.71% | -2.46% | -2.30% | 57.74% | 10.87% | — | |
| ServiceNow Inc. | 41.98% | 22.91% | 61.79% | 12.89% | — | — | |
| Synopsys Inc. | 154.48% | 7.85% | 13.85% | 5.01% | 0.36% | — | |
| Workday Inc. | 20.74% | 28.44% | -11.24% | 55.93% | -15.99% | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | |||||||
| Serviços de & de software | 21.94% | 26.16% | 18.26% | 29.59% | 200.00% | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | |||||||
| Tecnologia da informação | 14.51% | 21.35% | 8.92% | 18.19% | 200.00% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-28), 10-K (Data do relatório: 2024-11-29), 10-K (Data do relatório: 2023-12-01), 10-K (Data do relatório: 2022-12-02), 10-K (Data do relatório: 2021-12-03), 10-K (Data do relatório: 2020-11-27).
1 2025 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 22,901 – 11,663 = 11,238
2 2025 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2025 – Ativos operacionais líquidos2024
= 11,238 – 11,847 = -609
3 2025 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -609 ÷ [(11,238 + 11,847) ÷ 2] = -5.28%
4 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros anuais revela tendências distintas em diversos indicadores. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos ao longo do período analisado. Após um declínio entre 2021 e 2022, houve uma recuperação em 2023, seguida por uma nova redução em 2024 e 2025. A trajetória geral indica uma tendência de diminuição dos ativos operacionais líquidos no longo prazo.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam valores negativos em todos os anos, exceto 2023, com variações significativas. O valor mais negativo é registrado em 2025, indicando um possível aumento de passivos ou diminuição de ativos não operacionais em relação aos anos anteriores. A breve positividade em 2023 pode representar um período de reestruturação ou ajuste contábil.
O índice de especialização baseada no balanço demonstra uma tendência de declínio constante. Iniciando com um valor positivo em 2021, o índice torna-se negativo em 2022 e continua a diminuir nos anos subsequentes. Essa redução sugere uma menor concentração de ativos em áreas específicas do negócio ou um aumento relativo de passivos em comparação com os ativos.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma trajetória de declínio geral, com flutuações anuais.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Predominantemente negativas, com um pico positivo em 2023 e um declínio subsequente.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Demonstra uma tendência de declínio constante, passando de positivo para negativo ao longo do período.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Adobe Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 28 de nov. de 2025 | 29 de nov. de 2024 | 1 de dez. de 2023 | 2 de dez. de 2022 | 3 de dez. de 2021 | 27 de nov. de 2020 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido | 7,130) | 5,560) | 5,428) | 4,756) | 4,822) | 5,260) | |
| Menos: Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais | 10,031) | 8,056) | 7,302) | 7,838) | 7,230) | 5,727) | |
| Menos: Caixa líquido (utilizado para) fornecido pelas atividades de investimento | (1,187) | 149) | 776) | (570) | (3,537) | (414) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (1,714) | (2,645) | (2,650) | (2,512) | 1,129) | (53) | |
| Índice financeiro | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -14.85% | -21.90% | -21.73% | -19.93% | 9.21% | — | |
| Benchmarks | |||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | |||||||
| Accenture PLC | -6.95% | 24.31% | -0.19% | 11.87% | 11.80% | — | |
| AppLovin Corp. | -27.29% | -10.24% | -15.40% | 22.07% | — | — | |
| Cadence Design Systems Inc. | -3.48% | 17.36% | 3.78% | 15.03% | — | — | |
| CrowdStrike Holdings Inc. | — | — | — | — | — | — | |
| Datadog Inc. | 206.67% | 30.92% | 53.36% | -34.44% | — | — | |
| International Business Machines Corp. | 10.47% | -3.73% | 0.99% | -7.22% | — | — | |
| Intuit Inc. | -0.10% | -8.44% | -8.74% | 25.60% | 58.72% | — | |
| Microsoft Corp. | 12.55% | 30.89% | 5.22% | 13.42% | 17.68% | — | |
| Oracle Corp. | 13.98% | -1.01% | 42.79% | -30.58% | 25.81% | — | |
| Palantir Technologies Inc. | 2,593.23% | — | — | — | — | — | |
| Palo Alto Networks Inc. | -8.91% | 33.84% | -37.95% | -196.64% | -68.30% | — | |
| Salesforce Inc. | -6.66% | -8.44% | -8.49% | 21.96% | 10.57% | — | |
| ServiceNow Inc. | -29.72% | -7.12% | 15.44% | 8.80% | — | — | |
| Synopsys Inc. | 71.60% | -7.64% | 0.20% | -4.64% | -4.88% | — | |
| Workday Inc. | -4.25% | 34.56% | 18.64% | -0.65% | -18.51% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | |||||||
| Serviços de & de software | 10.41% | 11.97% | 7.19% | 2.21% | 21.19% | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | |||||||
| Tecnologia da informação | 6.09% | 6.25% | 1.40% | 2.99% | 15.96% | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-11-28), 10-K (Data do relatório: 2024-11-29), 10-K (Data do relatório: 2023-12-01), 10-K (Data do relatório: 2022-12-02), 10-K (Data do relatório: 2021-12-03), 10-K (Data do relatório: 2020-11-27).
1 2025 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -1,714 ÷ [(11,238 + 11,847) ÷ 2] = -14.85%
2 Clique no nome do concorrente para ver os cálculos.
A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em diversos indicadores ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação nos ativos operacionais líquidos, com uma redução inicial em 2022, seguida de uma recuperação parcial em 2023. Contudo, a tendência subsequente aponta para um declínio contínuo em 2024 e 2025, indicando uma possível diminuição na capacidade operacional da entidade.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa apresentam valores negativos consistentes ao longo de todo o período. A magnitude dos valores negativos aumenta significativamente em 2022 e 2023, estabilizando-se em torno de -2600 milhões de dólares. Em 2025, observa-se uma redução no valor negativo, embora ainda permaneça abaixo de zero, sugerindo que a entidade tem consistentemente utilizado mais caixa do que gerado pelas suas operações.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa demonstra um padrão de valores negativos, com exceção de 2021. Os valores negativos se intensificam em 2022 e 2023, atingindo os níveis mais baixos do período. Em 2024, o índice permanece em território negativo, mas apresenta uma leve melhora em 2025, indicando uma redução na diferença entre o lucro líquido e o fluxo de caixa operacional.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma trajetória de declínio após um pico inicial, sugerindo possíveis desafios na gestão de ativos ou na eficiência operacional.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Indicam um fluxo de caixa operacional consistentemente negativo, o que pode exigir financiamento externo ou a venda de ativos para manter as operações.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Reflete uma diferença significativa entre o lucro líquido reportado e o fluxo de caixa gerado pelas operações, o que pode indicar problemas na qualidade dos lucros ou na gestão do capital de giro.