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Occidental Petroleum Corp. (NYSE:OXY)

Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) 

Microsoft Excel

O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Occidental.


Taxas de retorno

Occidental Petroleum Corp., taxas mensais de retorno

Microsoft Excel
Occidental Petroleum Corp. (OXY) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoOXY,t1 DividendoOXY,t1 ROXY,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2019 $66.78 2,704.10
1. 28 de fev. de 2019 $66.15 -0.94% 2,784.49 2.97%
2. 31 de mar. de 2019 $66.20 $0.78 1.25% 2,834.40 1.79%
3. 30 de abr. de 2019 $58.88 -11.06% 2,945.83 3.93%
. . . . . . .
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. . . . . . .
58. 30 de nov. de 2023 $59.15 -4.30% 4,567.80 8.92%
59. 31 de dez. de 2023 $59.71 $0.18 1.25% 4,769.83 4.42%
Média (R): 1.99% 1.11%
Desvio padrão: 19.46% 5.31%
Occidental Petroleum Corp. (OXY) Standard & Poor’s 500 (S&P 500)
t Data PreçoOXY,t1 DividendoOXY,t1 ROXY,t2 PreçoS&P 500,t RS&P 500,t3
31 de jan. de 2019 $66.78 2,704.10
1. 28 de fev. de 2019 $66.15 -0.94% 2,784.49 2.97%
2. 31 de mar. de 2019 $66.20 $0.78 1.25% 2,834.40 1.79%
3. 30 de abr. de 2019 $58.88 -11.06% 2,945.83 3.93%
4. 31 de mai. de 2019 $49.77 -15.47% 2,752.06 -6.58%
5. 30 de jun. de 2019 $50.28 $0.78 2.59% 2,941.76 6.89%
6. 31 de jul. de 2019 $51.36 2.15% 2,980.38 1.31%
7. 31 de ago. de 2019 $43.48 -15.34% 2,926.46 -1.81%
8. 30 de set. de 2019 $44.47 $0.79 4.09% 2,976.74 1.72%
9. 31 de out. de 2019 $40.50 -8.93% 3,037.56 2.04%
10. 30 de nov. de 2019 $38.57 -4.77% 3,140.98 3.40%
11. 31 de dez. de 2019 $41.21 $0.79 8.89% 3,230.78 2.86%
12. 31 de jan. de 2020 $39.72 -3.62% 3,225.52 -0.16%
13. 29 de fev. de 2020 $32.74 -17.57% 2,954.22 -8.41%
14. 31 de mar. de 2020 $11.58 $0.79 -62.22% 2,584.59 -12.51%
15. 30 de abr. de 2020 $16.60 43.35% 2,912.43 12.68%
16. 31 de mai. de 2020 $12.95 -21.99% 3,044.31 4.53%
17. 30 de jun. de 2020 $18.30 $0.01 41.39% 3,100.29 1.84%
18. 31 de jul. de 2020 $15.74 -13.99% 3,271.12 5.51%
19. 31 de ago. de 2020 $12.74 -19.06% 3,500.31 7.01%
20. 30 de set. de 2020 $10.01 $0.01 -21.35% 3,363.00 -3.92%
21. 31 de out. de 2020 $9.13 -8.79% 3,269.96 -2.77%
22. 30 de nov. de 2020 $15.76 72.62% 3,621.63 10.75%
23. 31 de dez. de 2020 $17.31 $0.01 9.90% 3,756.07 3.71%
24. 31 de jan. de 2021 $20.06 15.89% 3,714.24 -1.11%
25. 28 de fev. de 2021 $26.61 32.65% 3,811.15 2.61%
26. 31 de mar. de 2021 $26.62 $0.01 0.08% 3,972.89 4.24%
27. 30 de abr. de 2021 $25.36 -4.73% 4,181.17 5.24%
28. 31 de mai. de 2021 $25.96 2.37% 4,204.11 0.55%
29. 30 de jun. de 2021 $31.27 $0.01 20.49% 4,297.50 2.22%
30. 31 de jul. de 2021 $26.10 -16.53% 4,395.26 2.27%
31. 31 de ago. de 2021 $25.69 -1.57% 4,522.68 2.90%
32. 30 de set. de 2021 $29.58 $0.01 15.18% 4,307.54 -4.76%
33. 31 de out. de 2021 $33.53 13.35% 4,605.38 6.91%
34. 30 de nov. de 2021 $29.65 -11.57% 4,567.00 -0.83%
35. 31 de dez. de 2021 $28.99 $0.01 -2.19% 4,766.18 4.36%
36. 31 de jan. de 2022 $37.67 29.94% 4,515.55 -5.26%
37. 28 de fev. de 2022 $43.73 16.09% 4,373.94 -3.14%
38. 31 de mar. de 2022 $56.74 $0.13 30.05% 4,530.41 3.58%
39. 30 de abr. de 2022 $55.09 -2.91% 4,131.93 -8.80%
40. 31 de mai. de 2022 $69.31 25.81% 4,132.15 0.01%
41. 30 de jun. de 2022 $58.88 $0.13 -14.86% 3,785.38 -8.39%
42. 31 de jul. de 2022 $65.75 11.67% 4,130.29 9.11%
43. 31 de ago. de 2022 $71.00 7.98% 3,955.00 -4.24%
44. 30 de set. de 2022 $61.45 $0.13 -13.27% 3,585.62 -9.34%
45. 31 de out. de 2022 $72.60 18.14% 3,871.98 7.99%
46. 30 de nov. de 2022 $69.49 -4.28% 4,080.11 5.38%
47. 31 de dez. de 2022 $62.99 $0.13 -9.17% 3,839.50 -5.90%
48. 31 de jan. de 2023 $64.79 2.86% 4,076.60 6.18%
49. 28 de fev. de 2023 $58.56 -9.62% 3,970.15 -2.61%
50. 31 de mar. de 2023 $62.43 $0.18 6.92% 4,109.31 3.51%
51. 30 de abr. de 2023 $61.53 -1.44% 4,169.48 1.46%
52. 31 de mai. de 2023 $57.66 -6.29% 4,179.83 0.25%
53. 30 de jun. de 2023 $58.80 $0.18 2.29% 4,376.86 4.71%
54. 31 de jul. de 2023 $63.13 7.36% 4,588.96 4.85%
55. 31 de ago. de 2023 $62.79 -0.54% 4,507.66 -1.77%
56. 30 de set. de 2023 $64.88 $0.18 3.62% 4,288.05 -4.87%
57. 31 de out. de 2023 $61.81 -4.73% 4,193.80 -2.20%
58. 30 de nov. de 2023 $59.15 -4.30% 4,567.80 8.92%
59. 31 de dez. de 2023 $59.71 $0.18 1.25% 4,769.83 4.42%
Média (R): 1.99% 1.11%
Desvio padrão: 19.46% 5.31%

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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.

2 Taxa de retorno das ações ordinárias da OXY durante o período t.

3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.


Variância e covariância

Occidental Petroleum Corp., cálculo da variância e covariância dos retornos

Microsoft Excel
t Data ROXY,t RS&P 500,t (ROXY,tROXY)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (ROXY,tROXY)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 de fev. de 2019 -0.94% 2.97% 8.58 3.49 -5.47
2. 31 de mar. de 2019 1.25% 1.79% 0.53 0.47 -0.50
3. 30 de abr. de 2019 -11.06% 3.93% 170.11 7.98 -36.85
. . . . . . .
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58. 30 de nov. de 2023 -4.30% 8.92% 39.55 61.03 -49.13
59. 31 de dez. de 2023 1.25% 4.42% 0.54 11.00 -2.44
Total (Σ): 21,965.27 1,634.30 2,703.97
t Data ROXY,t RS&P 500,t (ROXY,tROXY)2 (RS&P 500,tRS&P 500)2 (ROXY,tROXY)×(RS&P 500,tRS&P 500)
1. 28 de fev. de 2019 -0.94% 2.97% 8.58 3.49 -5.47
2. 31 de mar. de 2019 1.25% 1.79% 0.53 0.47 -0.50
3. 30 de abr. de 2019 -11.06% 3.93% 170.11 7.98 -36.85
4. 31 de mai. de 2019 -15.47% -6.58% 304.76 59.04 134.14
5. 30 de jun. de 2019 2.59% 6.89% 0.37 33.49 3.51
6. 31 de jul. de 2019 2.15% 1.31% 0.03 0.04 0.03
7. 31 de ago. de 2019 -15.34% -1.81% 300.25 8.50 50.51
8. 30 de set. de 2019 4.09% 1.72% 4.45 0.37 1.29
9. 31 de out. de 2019 -8.93% 2.04% 119.08 0.88 -10.23
10. 30 de nov. de 2019 -4.77% 3.40% 45.57 5.28 -15.52
11. 31 de dez. de 2019 8.89% 2.86% 47.72 3.07 12.11
12. 31 de jan. de 2020 -3.62% -0.16% 31.37 1.61 7.11
13. 29 de fev. de 2020 -17.57% -8.41% 382.52 90.57 186.13
14. 31 de mar. de 2020 -62.22% -12.51% 4,121.98 185.44 874.30
15. 30 de abr. de 2020 43.35% 12.68% 1,711.10 134.06 478.95
16. 31 de mai. de 2020 -21.99% 4.53% 574.71 11.71 -82.04
17. 30 de jun. de 2020 41.39% 1.84% 1,552.74 0.54 28.88
18. 31 de jul. de 2020 -13.99% 5.51% 255.18 19.40 -70.35
19. 31 de ago. de 2020 -19.06% 7.01% 442.89 34.82 -124.18
20. 30 de set. de 2020 -21.35% -3.92% 544.53 25.29 117.34
21. 31 de out. de 2020 -8.79% -2.77% 116.13 15.00 41.73
22. 30 de nov. de 2020 72.62% 10.75% 4,988.96 93.10 681.51
23. 31 de dez. de 2020 9.90% 3.71% 62.62 6.79 20.62
24. 31 de jan. de 2021 15.89% -1.11% 193.26 4.93 -30.85
25. 28 de fev. de 2021 32.65% 2.61% 940.46 2.26 46.10
26. 31 de mar. de 2021 0.08% 4.24% 3.65 9.85 -5.99
27. 30 de abr. de 2021 -4.73% 5.24% 45.14 17.11 -27.79
28. 31 de mai. de 2021 2.37% 0.55% 0.15 0.31 -0.21
29. 30 de jun. de 2021 20.49% 2.22% 342.54 1.24 20.65
30. 31 de jul. de 2021 -16.53% 2.27% 342.94 1.37 -21.65
31. 31 de ago. de 2021 -1.57% 2.90% 12.65 3.22 -6.38
32. 30 de set. de 2021 15.18% -4.76% 174.13 34.37 -77.36
33. 31 de out. de 2021 13.35% 6.91% 129.24 33.74 66.03
34. 30 de nov. de 2021 -11.57% -0.83% 183.79 3.76 26.29
35. 31 de dez. de 2021 -2.19% 4.36% 17.45 10.60 -13.60
36. 31 de jan. de 2022 29.94% -5.26% 781.55 40.51 -177.92
37. 28 de fev. de 2022 16.09% -3.14% 198.86 17.99 -59.82
38. 31 de mar. de 2022 30.05% 3.58% 787.53 6.11 69.36
39. 30 de abr. de 2022 -2.91% -8.80% 23.94 98.04 48.45
40. 31 de mai. de 2022 25.81% 0.01% 567.73 1.21 -26.22
41. 30 de jun. de 2022 -14.86% -8.39% 283.78 90.21 160.00
42. 31 de jul. de 2022 11.67% 9.11% 93.75 64.09 77.52
43. 31 de ago. de 2022 7.98% -4.24% 36.00 28.62 -32.10
44. 30 de set. de 2022 -13.27% -9.34% 232.65 109.11 159.32
45. 31 de out. de 2022 18.14% 7.99% 261.14 47.34 111.19
46. 30 de nov. de 2022 -4.28% 5.38% 39.30 18.23 -26.76
47. 31 de dez. de 2022 -9.17% -5.90% 124.37 49.04 78.10
48. 31 de jan. de 2023 2.86% 6.18% 0.76 25.70 4.42
49. 28 de fev. de 2023 -9.62% -2.61% 134.58 13.82 43.12
50. 31 de mar. de 2023 6.92% 3.51% 24.31 5.76 11.83
51. 30 de abr. de 2023 -1.44% 1.46% 11.74 0.13 -1.23
52. 31 de mai. de 2023 -6.29% 0.25% 68.47 0.74 7.10
53. 30 de jun. de 2023 2.29% 4.71% 0.09 13.02 1.10
54. 31 de jul. de 2023 7.36% 4.85% 28.93 13.99 20.12
55. 31 de ago. de 2023 -0.54% -1.77% 6.37 8.28 7.26
56. 30 de set. de 2023 3.62% -4.87% 2.66 35.73 -9.74
57. 31 de out. de 2023 -4.73% -2.20% 45.12 10.92 22.19
58. 30 de nov. de 2023 -4.30% 8.92% 39.55 61.03 -49.13
59. 31 de dez. de 2023 1.25% 4.42% 0.54 11.00 -2.44
Total (Σ): 21,965.27 1,634.30 2,703.97

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VariaçãoOXY = Σ(ROXY,tROXY)2 ÷ (59 – 1)
= 21,965.27 ÷ (59 – 1)
= 378.71

VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,tRS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,634.30 ÷ (59 – 1)
= 28.18

CovariânciaOXY, S&P 500 = Σ(ROXY,tROXY)×(RS&P 500,tRS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 2,703.97 ÷ (59 – 1)
= 46.62


Estimativa sistemática de risco (β)

Microsoft Excel
VariaçãoOXY 378.71
VariaçãoS&P 500 28.18
CovariânciaOXY, S&P 500 46.62
Coeficiente de correlaçãoOXY, S&P 5001 0.45
βOXY2 1.65
αOXY3 0.16%

Cálculos

1 Coeficiente de correlaçãoOXY, S&P 500
= CovariânciaOXY, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoOXY × Desvio padrãoS&P 500)
= 46.62 ÷ (19.46% × 5.31%)
= 0.45

2 βOXY
= CovariânciaOXY, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= 46.62 ÷ 28.18
= 1.65

3 αOXY
= MédiaOXY – βOXY × MédiaS&P 500
= 1.99%1.65 × 1.11%
= 0.16%


Taxa de retorno esperada

Microsoft Excel
Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.43%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.60%
Risco sistemático de Occidental ações ordinárias βOXY 1.65
 
Taxa esperada de retorno das ações ordinárias da Occidental3 E(ROXY) 19.61%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 E(ROXY) = RF + βOXY [E(RM) – RF]
= 4.43% + 1.65 [13.60%4.43%]
= 19.61%