Norfolk Southern Corp. (NYSE:NSC)

Ao analisar os indicadores financeiros ao longo do período de cinco anos, nota-se uma variação nas rotações de estoques, recebíveis e contas a pagar, refletindo alterações na eficiência operacional e na gestão de liquidez da empresa.

O índice de giro de estoque apresentou um aumento de 10,15 em 2017 para 13,61 em 2018, indicando uma maior eficiência na gestão do inventário, seguido por uma redução em 2019 para 10,98 e uma nova queda para 10,05 em 2020. Em 2021, o índice voltou a subir para 11,58, demonstrando uma recuperação na rotatividade dos estoques. Essa variação sugere uma maior agilidade na reposição e venda dos estoques, especialmente entre 2017 e 2018, com uma posterior estabilização.

O índice de giro de recebíveis apresentou uma tendência de crescimento contínuo de 11,05 em 2017 para 12,28 em 2019, atingindo um pico nesse período, o que indica uma melhora na rapidez de recebimento das contas a pagar. Em 2020, houve uma ligeira redução para 11,54, e em 2021, o índice mantém-se próximo, em 11,42, sugerindo estabilidade na gestão de recebíveis nos anos mais recentes.

O índice de rotatividade a pagar também aumentou de 1,61 em 2017 para 1,88 em 2019, indicando uma maior frequência no pagamento das obrigações. Em 2020, essa rotatividade subiu para 2,19, antes de diminuir para 1,87 em 2021, refletindo uma maior frequência de liquidação das dívidas de curto prazo nesse intervalo.

O índice de giro de capital de giro não possui dados para todos os anos, mas em 2021 apresentou um pico em 61,96, pontuando uma significativa eficiência na utilização do capital de giro nesse período.

Quanto aos dias de rotação de estoques, houve uma redução de 36 dias em 2017 para 27 dias em 2018, indicando uma maior rapidez na reposição de estoque. Posteriormente, subiu para 33 dias em 2019 e retornou a 36 dias em 2020, antes de reducir-se novamente para 32 dias em 2021, refletindo uma tendência de estabilização na gestão de estoques. Providências similares são observadas nos dias de contas a receber, que oscilaram entre 30 e 33 dias ao longo do período, indicando uma gestão relativamente constante de prazos de recebimento.

O ciclo operacional seguiu uma trajetória de redução de 69 dias em 2017 para 59 dias em 2018, atingindo 63 dias em 2019, aumentando novamente para 68 dias em 2020 e concluindo em 64 dias em 2021, revelando uma tentativa de otimização dos processos operacionais ao longo do tempo.

Por fim, o ciclo de conversão de caixa apresentou valores negativos ao longo de todo o período, variando entre -158 e -131 dias, o que sugere que a empresa consegue gerar caixa mais rapidamente do que realiza seus pagamentos, um aspecto positivo que indica forte eficiência na gestão de liquidez e financiamento operacional.

Descrição Geral das Tendências de Custos

Ao analisar os custos das receitas de exploração ferroviária ao longo dos anos, observa-se uma oscilação que indica variações na eficiência operacional ou nos custos de operação da empresa. O valor mais baixo foi registrado em 2020, com uma redução significativa em relação aos anos anteriores, sugerindo uma possível contenção de custos ou efeitos de medidas de eficiência durante esse período. Nos demais anos, os custos permaneceram relativamente altos, com leve aumento em 2018 e uma recuperação em 2021.

Análise dos Materiais e Insumos

Os materiais e insumos apresentaram valores bastante estáveis ao longo do período, com pequenas variações. Houve uma leve diminuição em 2018, seguida por um aumento moderado em 2019, e um leve declínio novamente em 2020 e 2021. Essas flutuações indicam uma estabilidade na aquisição de materiais, refletindo possivelmente uma manutenção constante da operação ou estratégias de gestão de recursos de fornecimento.

Indicador de Giro de Estoque

O índice de giro de estoque apresentou variações ao longo do período, aumentando de 10,15 em 2017 para 13,61 em 2018, indicando uma maior eficiência na movimentação ou gestão do estoque. Em 2019, houve uma ligeira queda para 10,98, seguida de uma queda para 10,05 em 2020, refletindo uma possível desaceleração na rotatividade de estoque ou ajustes na política de inventário. Em 2021, houve uma recuperação para 11,58, sugerindo uma volta à maior eficiência na gestão de estoques.

Receitas de exploração ferroviária

Ao analisar a evolução das receitas ao longo dos cinco anos, observa-se um crescimento de 2017 para 2018, passando de aproximadamente 10,55 bilhões para 11,45 bilhões de dólares, evidenciando uma expansão na atividade. Em 2019, as receitas apresentaram uma leve redução, chegando a cerca de 11,3 bilhões, indicando uma ligeira desaceleração ou estabilidade na demanda naquele período. Em 2020, houve uma queda significativa, situando-se perto de 9,78 bilhões, possivelmente refletindo impactos econômicos externos, como a pandemia da COVID-19 ou outros fatores setoriais. Contudo, em 2021, as receitas recuperaram-se, atingindo aproximadamente 11,14 bilhões de dólares, retornando aos níveis de 2018 e indicando uma retomada das operações e volumes de negócios.

Contas a receber, líquidas

As contas a receber mostram uma tendência de crescimento modesto de 2017 para 2018, passando de 955 milhões para 1009 milhões de dólares. De 2018 para 2019, houve uma redução para cerca de 920 milhões, seguidos por uma diminuição contínua até 2020, para 848 milhões, o que pode sugerir melhorias na coletabilidade ou uma redução nas vendas a crédito. Em 2021, as contas a receber voltaram a subir, atingindo aproximadamente 976 milhões, possivelmente refletindo uma expansão na atividade comercial ou alterações nos prazos de recebimento.

Índice de giro de recebíveis

O índice de giro de recebíveis mede a frequência com que a empresa consegue transformar suas contas a receber em vendas realizadas ou em recebimentos. Observa-se uma estabilidade relativa ao longo do período, variando entre 11,05 e 12,28. Houve uma tendência de incremento de 2017 para 2019, passando de 11.05 para 12.28, indicando uma melhora na eficiência na gestão de recebíveis. Após 2019, o índice mantém-se relativamente constante, com uma ligeira redução em 2021 para 11.42, sugerindo que a eficiência na rotatividade de recebíveis permaneceu relativamente estável mesmo com variações nas contas a receber.

Ao analisar as tendências financeiras apresentadas, observa-se que o custo das receitas de exploração ferroviária apresentou variação ao longo do período considerado. Houve aumento de aproximadamente 25,1% de 2017 para 2018, seguido por uma redução de cerca de 5% em 2019. Em 2020, o custo voltou a crescer, atingindo um valor próximo ao de 2017, e em 2021 apresentou aumento moderado. Essa dinâmica pode indicar oscilações nos custos operacionais ou na estrutura de despesas, possivelmente relacionadas a fatores de mercado ou investimentos realizados ao longo dos anos.

As contas a pagar tiveram um aumento de aproximadamente 7,8% de 2017 para 2018, mas em 2019 houve uma pequena redução de cerca de 0,2%. Em 2020, as contas a pagar sofreram uma diminuição marcada, chegando a um valor aproximadamente 28% inferior ao de 2018, o que pode refletir um ajuste na gestão de passivos ou uma mudança na política de pagamento. Em 2021, esses valores voltaram a subir, embora ainda não tenham recuperado totalmente os níveis anteriores a 2018, indicando uma possível retomada na extensão das obrigações de pagamento.

O índice de rotatividade a pagar apresentou uma tendência de aumento consistente até 2020, passando de 1,61 em 2017 para 2,19 em 2020, o que significa que a frequência na liquidação das contas a pagar aumentou ao longo deste período. Em 2021, esse índice recuou levemente para 1,87, sugerindo uma estabilização ou uma ligeira redução na velocidade de pagamento das obrigações de curto prazo. Essa evolução pode estar relacionada à gestão de capital de giro, estratégias de pagamento ou mudanças na política financeira da empresa.

De modo geral, os dados indicam uma gestão que enfrentou oscilações de custos operacionais e de passivos, com variações na liquidez e na rotatividade de contas a pagar, refletindo possíveis ajustes estratégicos ao longo dos anos. A compreensão dessas tendências exige uma análise mais aprofundada do contexto operacional e financeiro, mas os padrões observados sugerem períodos de contenção de custos seguidos por retomadas nas obrigações financeiras.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de 2017 a 2021, observa-se que o capital de giro apresentou oscilações relevantes. Em 2017, o capital de giro estava negativo em US$ -396 milhões, indicando uma possível insuficiência de recursos de curto prazo para suportar as operações. Essa condição piorou em 2018, com um aumento na insuficiência para US$ -729 milhões, sugerindo aumento na necessidade de financiamento ou dificuldades na gestão do capital de giro. Em 2019, houve uma melhora significativa, com o capital de giro chegando a US$ -219 milhões, porém ainda negativo, indicando alguma recuperação, embora a condição de liquidez ainda não estivesse plenamente estabilizada. Em 2020, o capital de giro foi positivo em US$ 158 milhões, representando uma mudança favorável na liquidez de curto prazo. No entanto, em 2021, novamente houve declínio para US$ -354 milhões, revertendo o resultado positivo do ano anterior e indicando uma possível reestruturação ou desafios na gestão do capital de giro.

As receitas de exploração ferroviária revelaram uma certa estabilidade ao longo do período, com valores variando de aproximadamente US$ 10,5 bilhões a US$ 11,4 bilhões. Em 2017, as receitas foram de US$ 10.551 milhões, crescendo para US$ 11.458 milhões em 2018, e permanecendo relativamente constantes em 2019 com US$ 11.296 milhões. Em 2020, houve uma redução para US$ 9.789 milhões, possivelmente afetada por fatores externos ou sazonalidade, mas houve recuperação em 2021, com receitas ultrapassando US$ 11,1 bilhões, em US$ 11.142 milhões. Essa tendência sugere uma resiliência do segmento de receita, mesmo diante de oscilações econômicas.

Não há registro de dados completos para o índice de giro de capital de giro, sendo informado apenas para 2021, com um valor de 61,96. Como não há dados anteriores, não é possível estabelecer uma tendência ou relação direta, mas esse índice pode indicar uma eficiência na utilização do capital de giro naquele ano específico, após variações e mudanças ao longo do período analisado.

Índice de giro de estoque

O índice apresentou uma variação ao longo do período, tendo um pico em 2018 com 13,61, indicando uma maior eficiência na rotação de estoque nesse ano. Posteriormente, houve uma redução em 2019, chegando a 10,98, sugerindo uma diminuição na eficiência. Em 2020, o índice continuou em baixa, com 10,05, refletindo potencialmente um aumento no inventário ou uma desaceleração na venda de produtos. Em 2021, houve uma recuperação marginal, atingindo 11,58, embora ainda abaixo do pico de 2018, indicando uma leve melhora na gestão de estoques.

Dias de rotação de estoque

Os dias de rotação seguiram uma tendência semelhante ao índice, começando com 36 dias em 2017. Em 2018, houve uma melhora, com 27 dias, sugerindo que o estoque era renovado mais rapidamente. Em 2019, o número voltou para 33 dias, indicando uma desaceleração. Em 2020, o período se manteve em 36 dias, o mesmo de 2017, evidenciando uma estabilidade na rotação de estoque. Em 2021, houve uma redução para 32 dias, indicando uma ligeira melhora na eficiência na gestão de estoques, embora ainda próxima ao nível de 2019.

Índice de giro de recebíveis

Ao analisar o índice de giro de recebíveis ao longo do período de 2017 a 2021, observa-se uma leve tendência de aumento, passando de 11,05 em 2017 para um pico de 12,28 em 2019. Essa elevação indica uma melhora na eficiência da empresa na conversão de suas contas a receber em caixa, sugerindo uma gestão mais eficaz dos recebíveis durante esse intervalo. Contudo, a partir de 2019, houve uma ligeira redução, retornando para 11,42 em 2021, indicando uma ligeira diminuição na eficiência na rotação das contas a receber no último ano avaliado.

Dias de rodízio de contas a receber

Quanto aos dias de rodízio de contas a receber, o número se manteve bastante estável ao longo dos anos, variando entre 30 e 33 dias. Especificamente, houve uma redução de 33 dias em 2017 para 30 dias em 2019, o que sugere uma melhora na cobrança ou nos prazos de recebimento nesse período. Depois, o indicador retornou a 32 dias em 2020 e permaneceu nesse nível em 2021, reforçando a estabilidade na duração do ciclo de recebíveis na fase mais recente do período analisado.

Considerações gerais

O conjunto de dados revela uma eficiência razoavelmente estável na gestão de recebíveis ao longo do período, com melhorias pontuais em 2019. A manutenção de um índice de giro elevado e dias de recebimento relativamente baixos evidencia uma estratégia de gerenciamento de contas a receber que busca acelerar o ciclo de capital de giro, minimizando o período de exposição ao risco de inadimplência. Entretanto, as leves variações nos indicadores indicam que essa gestão foi relativamente consistente, sem mudanças drásticas ao longo do tempo.

O ciclo operacional da empresa apresentou variações ao longo do período analisado, refletindo mudanças na eficiência na gestão de estoque e contas a receber.

Days de rotação de estoque

Observou-se uma redução significativa nesta métrica entre 2017 e 2018, passando de 36 para 27 dias, indicando uma melhora na eficiência do gerenciamento de estoques. Essa redução foi seguida por um aumento em 2019, atingindo 33 dias, e posteriormente voltou a subir para 36 dias em 2020. Em 2021, houve uma ligeira redução para 32 dias, sugerindo uma estabilidade próxima ao nível de 2018.

Days de rodízio de contas a receber

Esta métrica permaneceu relativamente estável ao longo dos anos, variando entre 30 e 33 dias. Em 2017, foi de 33 dias, caindo levemente para 32 dias nos anos seguintes, inclusive em 2019, e mantendo-se nesse patamar até 2021. Essa estabilidade indica uma consistência na política de crédito e na cobrança de contas a receber.

Ciclo operacional

A soma dos dias de rotação de estoque e de contas a receber revela uma tendência de redução no ciclo operacional. Em 2017, o ciclo foi de 69 dias, caindo para 59 dias em 2018, refletindo maior eficiência na gestão dos componentes do ciclo operacional. Em 2019, houve um ligeiro aumento para 63 dias, mas a tendência de redução foi retomada em 2020, com o ciclo chegando a 68 dias, e finalmente reduzindo para 64 dias em 2021. Essa evolução sugere uma gestão mais eficiente na conversão de insumos em caixa ao longo do tempo, mesmo com algumas oscilações.

No geral, as tendências indicam melhorias iniciais na gestão de estoques em 2018, uma estabilidade na gestão de contas a receber e uma redução no ciclo operacional ao longo do período, sinalizando avanços na eficiência operacional e na liquidez operacional da empresa. Entretanto, as variações em alguns anos sugerem a necessidade de monitoramento contínuo para manutenção dessas melhorias.

Índice de rotatividade a pagar

O índice de rotatividade a pagar apresentou uma tendência de aumento de 2017 até 2020, passando de 1.61 para 2.19. Este aumento indica uma maior frequência na rotação das contas a pagar, o que sugere que a empresa está efetuando pagamentos com maior rapidez ao longo do período. Em 2021, houve uma redução para 1.87, indicando uma reversão na tendência de aumento, embora ainda mantendo um valor superior ao de 2017. Essa variação pode refletir mudanças na política de pagamento ou condições de negociação com fornecedores.

Dias de rotação de contas a pagar

O número de dias de rotação de contas a pagar apresentou uma diminuição significativa de 227 dias em 2017 para 167 dias em 2020, o que indica uma melhora na eficiência de pagamento, reduzindo o período levemente. Em 2021, esse indicador voltou a aumentar para 195 dias, aproximando-se do padrão de 2018 e 2019. Essa oscilação sugere uma variação na política de pagamento ou na gestão do ciclo de liquidez ao longo do tempo, com uma tendência de maior agilidade até 2020, seguido de uma pequena reversão em 2021.

A análise dos dados financeiros demonstra uma estabilidade na gestão do ciclo operacional ao longo dos anos, embora alguns ajustes sejam perceptíveis. Observa-se uma redução significativa no número de dias de rotação de estoque entre 2017 (36 dias) e 2018 (27 dias), indicando uma melhora na eficiência na gestão de estoque nesse período. No entanto, essa métrica apresenta uma leve elevação de 27 dias em 2018 para 33 dias em 2019, retornando a 36 dias em 2020, e uma pequena redução para 32 dias em 2021, sugerindo certa variação na gestão de inventário ao longo do tempo.

Já os dias de rodízio de contas a receber permanecem relativamente estáveis, mantendo-se em torno de 30 a 33 dias, com ligeira redução de 33 dias em 2017 para 30 dias em 2019, e estabilizando posteriormente em 32 dias até 2021. Essa estabilidade sugere uma política consistente na coleta de receitas, refletindo uma maior previsibilidade na gestão de recebíveis.

Os dias de rotação de contas a pagar apresentam uma tendência de redução de 227 dias em 2017 para 195 dias em 2018 e 2019, indicando uma possível tendência de pagamento mais rápido aos fornecedores. Contudo, essa métrica permaneceu constante em 195 dias em 2020 e 2021, sinalizando uma estabilidade na política de pagamento após a redução inicial.

O ciclo de conversão de caixa, que representa a diferença entre o ciclo de estoque, contas a receber e contas a pagar, demonstra uma trajetória de melhoria ao longo do período até 2020, com valores negativos que indicam um fluxo de caixa mais acelerado em relação às operações operacionais (valores de -158, em 2017, escalando para -131 em 2021). Entretanto, a composição dos anos de 2020 e 2021 revela uma reversão, com o ciclo de conversão de caixa voltando a valores próximos de -131 dias, sugerindo uma estabilização na gestão de liquidez e na eficiência operacional.