Stock Analysis on Net

Freeport-McMoRan Inc. (NYSE:FCX)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque estes são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Freeport-McMoRan Inc., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 23.49%
0 DPS01 0.60
1 DPS1 0.69 = 0.60 × (1 + 14.27%) 0.56
2 DPS2 0.80 = 0.69 × (1 + 16.09%) 0.52
3 DPS3 0.94 = 0.80 × (1 + 17.91%) 0.50
4 DPS4 1.12 = 0.94 × (1 + 19.74%) 0.48
5 DPS5 1.37 = 1.12 × (1 + 21.56%) 0.48
5 Valor terminal (TV5) 86.26 = 1.37 × (1 + 21.56%) ÷ (23.49%21.56%) 30.04
Valor intrínseco das ações ordinárias da FCX (por ação) $32.58
Preço atual das ações $37.89

Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2022-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do ano passado por ação de FCX ações ordinárias. Ver detalhes »

Disclaimer!
A avaliação baseia-se em pressupostos normalizados. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno exigida (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 3.99%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 13.77%
Risco sistemático de FCX ações ordinárias βFCX 1.99
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da FCX3 rFCX 23.49%

1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA de cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).

2 Ver detalhes »

3 rFCX = RF + βFCX [E(RM) – RF]
= 3.99% + 1.99 [13.77%3.99%]
= 23.49%


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Freeport-McMoRan Inc., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019 31 de dez. de 2018
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos 864 551 291 291
Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas ordinários 3,468 4,306 599 (239) 2,602
Receitas 22,780 22,845 14,198 14,402 18,628
Total do activo 51,093 48,022 42,144 40,809 42,216
Patrimônio Líquido 15,555 13,980 10,174 9,298 9,798
Rácios financeiros
Taxa de retenção1 0.75 0.87 1.00 0.89
Rácio de margem de lucro2 15.22% 18.85% 4.22% -1.66% 13.97%
Rácio de volume de negócios do activo3 0.45 0.48 0.34 0.35 0.44
Rácio de alavancagem financeira4 3.28 3.44 4.14 4.39 4.31
Médias
Taxa de retenção 0.88
Rácio de margem de lucro 10.12%
Rácio de volume de negócios do activo 0.41
Rácio de alavancagem financeira 3.91
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5 14.27%

Com base em relatórios: 10-K (data do relatório: 2022-12-31), 10-K (data do relatório: 2021-12-31), 10-K (data do relatório: 2020-12-31), 10-K (data do relatório: 2019-12-31), 10-K (data do relatório: 2018-12-31).

2022 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas ordinários – Dividendos) ÷ Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas ordinários
= (3,468864) ÷ 3,468
= 0.75

2 Rácio de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido atribuível aos acionistas ordinários ÷ Receitas
= 100 × 3,468 ÷ 22,780
= 15.22%

3 Rácio de volume de negócios do activo = Receitas ÷ Total do activo
= 22,780 ÷ 51,093
= 0.45

4 Rácio de alavancagem financeira = Total do activo ÷ Patrimônio Líquido
= 51,093 ÷ 15,555
= 3.28

5 g = Taxa de retenção × Rácio de margem de lucro × Rácio de volume de negócios do activo × Rácio de alavancagem financeira
= 0.88 × 10.12% × 0.41 × 3.91
= 14.27%


Taxa de crescimento de dividendos (g) implícita pelo modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($37.89 × 23.49% – $0.60) ÷ ($37.89 + $0.60)
= 21.56%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária FCX
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação de FCX ações ordinárias
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da FCX


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Freeport-McMoRan Inc., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1 14.27%
2 g2 16.09%
3 g3 17.91%
4 g4 19.74%
5 e depois g5 21.56%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.27% + (21.56%14.27%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 16.09%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.27% + (21.56%14.27%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.91%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.27% + (21.56%14.27%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 19.74%