Steel Dynamics Inc. (NASDAQ:STLD)

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos anos, observa-se uma tendência de deterioração na eficiência operacional e na gestão do capital de giro.

Índice de giro de estoque

Houve uma redução significativa no índice de giro de estoque, passando de 5,24 em 2017 para 3,69 em 2021. Essa queda indica que a empresa está levando mais dias para vender seu estoque, o que é corroborado pelo aumento nos dias de rotação de estoque, que passaram de 70 para 99 dias.

Índice de giro de recebíveis

O índice de giro de recebíveis apresentou uma leve melhora entre 2017 e 2019, atingindo 12,39, porém, em 2020 e 2021 houve queda para aproximadamente 9,88 e 9,61, respectivamente. Esses valores refletem um aumento nos dias de rodízio de contas a receber, que passaram de 33 para 38 dias, sugerindo maior prazo na cobrança das receitas.

Índice de rotatividade a pagar

Este índice mostrou estabilidade em 2017, 2018 e 2019, mas apresentou uma redução notável em 2020 e 2021, de aproximadamente 17,4 para cerca de 10.2. Essa mudança indica que a empresa está pagando suas obrigações em um período mais longo, com aumento nos dias de rotação de contas a pagar de aproximadamente 21 para 36 dias, o que pode impactar no fluxo de caixa.

Índice de giro de capital de giro

Previamente relativamente estável, o índice manteve-se em torno de 3,22 a 3,94, com um aumento em 2021, indicando possível incremento na eficiência na utilização do capital de giro, apesar de o ciclo operacional ter aumentado para 137 dias.

Dias de rotação de estoque

O aumento desses dias demonstra uma menor eficiência na venda de estoque, elevando o ciclo de conversão de caixa e refletindo potencial aumento nos custos de armazenamento ou uma mudança na demanda.

Dias de rodízio de contas a receber

O aumento dos dias de recebimento mostra uma maior demora na cobrança, o que pode impactar negativamente o fluxo de caixa e a liquidez.

Ciclo operacional

Com o crescimento de aproximadamente 103 para 137 dias, há uma indicativa de que a empresa está levando mais tempo para transformar insumos em caixa, o que pode indicar maior eficiência no ciclo de produção ou aumento no tempo de comercialização, embora também possa sinalizar riscos de liquidez.

Dias de rotação de contas a pagar

O aumento de dias de pagamento para aproximadamente 36 dias sugere uma estratégia de alongar prazos com fornecedores, possivelmente para melhorar o fluxo de caixa, embora possa afetar relações comerciais.

Ciclo de conversão de caixa

Este ciclo aumentou de 81 para 101 dias, refletindo que o tempo total necessário para converter recursos de estoque e recebíveis em dinheiro, depois de pagar contas, está se alongando, o que pode indicar maior necessidade de gerenciamento eficaz do capital de giro para evitar pressões de liquidez.

O analisando os dados financeiros, observa-se que os custos dos produtos vendidos apresentaram uma variação ao longo do período considerado. Entre 2017 e 2018, houve um aumento significativo, passando de aproximadamente US$ 7,96 bilhões para cerca de US$ 9,50 bilhões. Em 2019, esse valor apresentou uma redução para aproximadamente US$ 8,93 bilhões, seguida de uma nova redução em 2020 para cerca de US$ 8,17 bilhões. Entretanto, em 2021, houve um crescimento expressivo para aproximadamente US$ 13,04 bilhões, atingindo um pico no período analisado.

Quanto aos inventários, também acompanharam uma trajetória ascendente ao longo dos anos. Em 2017, os inventários estavam em torno de US$ 1,52 bilhão, aumentando para aproximadamente US$ 1,86 bilhão em 2018, seguido de uma leve redução em 2019 para cerca de US$ 1,69 bilhão. Em 2020, os inventários voltaram a crescer, atingindo aproximadamente US$ 1,84 bilhão. Em 2021, o valor dobrou, chegando a cerca de US$ 3,53 bilhões, indicando um aumento substancial no ativo de estoques ao final do período.

O índice de giro de estoque, que mede a eficiência na utilização dos inventários, apresentou uma tendência de declínio ao longo dos anos. Em 2017, o índice era de 5,24, indicando que o estoque girava aproximadamente 5,24 vezes ao ano. Em 2018, houve uma leve redução para 5,11, seguida de uma ligeira alta em 2019 para 5,29. No entanto, a partir de 2019, constatou-se uma tendência de diminuição contínua, chegando a 4,43 em 2020 e, finalmente, a 3,69 em 2021. Essa redução no índice sugere uma diminuição na eficiência na rotação dos estoques, possivelmente decorrente do aumento expressivo nos inventários, sem uma correspondência proporcional na velocidade de vendas ou utilização dos estoques.

Vendas líquidas

Os valores de vendas líquidas apresentaram uma tendência geral de crescimento ao longo do período analisado. Entre 2017 e 2018, houve um aumento significativo, passando de aproximadamente 9,54 milhões de dólares para 11,82 milhões, refletindo uma expansão nas vendas. No entanto, houve uma ligeira queda em 2019, atingindo cerca de 10,46 milhões, e uma redução adicional em 2020, chegando a aproximadamente 9,60 milhões. Em contraste, em 2021, há um incremento expressivo, com as vendas líquidas quase dobrando para cerca de 18,41 milhões de dólares, indicando uma recuperação sólida e crescimento acentuado no último período analisado.

Contas a receber líquidas de provisões para créditos

As contas a receber apresentaram uma tendência de crescimento constante ao longo do período, aumentando de aproximadamente 869 milhões de dólares em 2017 para cerca de 1.92 bilhão em 2021. Essa expansão sugere um aumento na atividade de crédito concedido ou crescimento das vendas a crédito, acompanhando, de certa forma, a evolução das vendas líquidas.

Índice de giro de recebíveis

Este índice, que mede a eficiência na gestão de contas a receber, apresentou variações ao longo dos anos. De 10,98 em 2017, houve uma leve melhora em 2018, chegando a 11,33. Em 2019, o índice continuou a tendência de melhora, atingindo 12,39, indicando uma maior eficiência na conversão de contas a receber em vendas realizadas. Entretanto, em 2020, o índice caiu para 9,88, sugerindo uma redução na eficiência de giro, possivelmente devido a fatores de mercado ou estratégia de crédito adotada. Em 2021, o índice caiu ainda mais, para 9,61, refletindo uma diminuição na eficiência do giro de recebíveis, apesar do aumento expressivo nas vendas e contas a receber. Essa redução pode indicar maior retenção de contas a receber ou mudanças na política de crédito.

Custos dos produtos vendidos

Nos cinco anos analisados, observou-se uma tendência de aumento no valor dos custos dos produtos vendidos, passando de aproximadamente US$ 7,96 bilhões em 2017 para US$ 13,05 bilhões em 2021. Embora tenha ocorrido um pico em 2018, seguido por uma redução em 2019 e 2020, a forte valorização em 2021 representou um crescimento significativo em relação ao período anterior. Essa variação pode indicar aumento nos volumes de produção, variação nos preços de matérias-primas ou mudanças na estrutura de custos.

Contas a pagar

As contas a pagar também apresentaram crescimento ao longo do período, elevando-se de aproximadamente US$ 489 milhões em 2017 para cerca de US$ 1,28 bilhões em 2021. Nos anos intermediários, houve oscilações, com aumento expressivo em 2020 e 2021. Esse incremento pode estar relacionado à expansão das operações, maior volume de compras ou alteração na política de pagamento da empresa.

Índice de rotatividade a pagar

O índice de rotatividade das contas a pagar permaneceu relativamente estável entre 2017 e 2019, com um ligeiro aumento de 16,26 para 17,4. Contudo, houve uma queda significativa em 2020, chegando a 10,61, e uma redução adicional em 2021, para 10,19. Essa diminuição indica que, nos anos mais recentes, a empresa levou mais tempo para pagar suas obrigações, possivelmente refletindo uma estratégia de alongamento de prazos ou mudanças na liquidez e gestão de capital de giro.

Capital de giro

Observa-se uma tendência geral de crescimento no capital de giro ao longo do período analisado, com destaque para um aumento substancial em 2021, atingindo US$ 4.673.654 mil. Entre 2017 e 2020, houve variações menores, porém constantes, indicando uma manutenção relativamente estável do nível de capital de giro, até um incremento significativo no último ano considerado.

Vendas líquidas

As vendas líquidas apresentaram crescimento expressivo de 2017 a 2018, passando de aproximadamente US$ 9,54 milhões para cerca de US$ 11,82 milhões. Após esse pico em 2018, houve queda em 2019 e 2020, com valores em torno de US$ 10,45 milhões e US$ 9,60 milhões, respectivamente. Em 2021, as vendas retornaram a uma alta significativa, atingindo US$ 18,41 milhões, praticamente dobrando o valor de 2018 e representando um crescimento forte e positivo na receita de vendas.

Índice de giro de capital de giro

O índice de giro de capital de giro apresentou variações ao longo do período. Em 2017, o índice era de 3,61, aumentando para 3,92 em 2018, indicando maior eficiência na utilização do capital de giro. Em 2019 e 2020, houve pequenas reduções, com os valores de 3,22 e 3,2, respectivamente, sugerindo uma ligeira diminuição na eficiência de giro. Em 2021, o índice voltou a subir para 3,94, superando o valor de 2018, o que sugere uma melhora na eficiência na gestão do capital de giro na última avaliação, alinhando-se ao crescimento expressivo das vendas líquidas.

Índice de giro de estoque

Observa-se uma ligeira elevação do índice de giro entre 2018 e 2019, alcançando 5,29, indicando um aumento na eficiência na gestão de estoques nesse período. Entretanto, a partir de 2020, há uma tendência de declínio contínuo no índice, caindo para 4,43 em 2020 e posteriormente para 3,69 em 2021, o que sugere uma redução na frequência de rotatividade dos estoques ao longo do último ano analisado.

Dias de rotação de estoque

Houve um aumento consistente no número de dias para a rotação de estoque, passando de aproximadamente 70 dias em 2017 a 71 dias em 2018, e mantendo-se relativamente estável em 69 dias em 2019. No entanto, a partir de 2020, verifica-se uma elevação significativa para 82 dias e, posteriormente, para 99 dias em 2021, indicando uma prolongação no período de manutenção de estoques antes da sua reposição.

De modo geral, a análise revela uma deterioração na eficiência de gestão de estoques na empresa ao longo do período considerado. A diminuição do índice de giro e o aumento correspondente em dias de rotação indicam que os estoques estão permanecendo mais tempo antes de serem vendidos, o que pode afetar a liquidez e os custos de armazenamento. Essa tendência pode refletir mudanças na demanda, estratégia de estoque ou condições de mercado, demandando atenção para avaliação de possíveis impactos operacionais e financeiros.

Índice de giro de recebíveis

Houve uma tendência de aumento do índice de giro de recebíveis de 2017 até 2019, indicando uma maior eficiência na liquidação das contas a receber ao longo desse período. No entanto, a partir de 2019, observou-se uma queda significativa em 2020 e 2021, sugerindo uma diminuição na velocidade de recuperação de valores referentes às vendas a prazo. Essa redução pode estar relacionada a alterações nas políticas de crédito, dificuldades econômicas ou mudanças na estrutura de vendas da companhia.

Dias de rodízio de contas a receber

Os dias de rodízio apresentaram uma redução de 33 dias em 2017 para 29 dias em 2019, indicando uma melhora na eficiência na cobrança. Entretanto, a partir de 2020, houve uma reversão dessa tendência, com os dias aumentando para 37 em 2020 e 38 em 2021, superior ao período inicial de 2017. Essa elevação reflete uma deterioração no prazo médio de recebimento, corroborando a desaceleração na liquidação das receitas a prazo e possivelmente refletindo problemas de inadimplência ou alterações nas condições de crédito.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de cinco anos, observa-se uma tendência de aumento nos principais indicadores que compõem o ciclo operacional.

Dias de rotação de estoque

O número de dias de rotação de estoque permaneceu relativamente estável entre 70 e 71 dias em 2017 e 2018, indicando uma eficiência consistente na gestão de estoques. No entanto, houve um aumento progressivo, chegando a 69 dias em 2019, antes de experimentar uma elevação significativa para 82 dias em 2020 e atingir 99 dias em 2021. Essa mudança sugere uma ampliação no período de armazenamento ou uma possível desaceleração na venda ou giro de estoque.

Dias de rodízio de contas a receber

Esse indicador manteve-se próximo a 33 dias em 2017, com pequenas reduções até 29 dias em 2019. A partir de 2020, houve uma ligeira elevação para 37 dias, culminando em 38 dias em 2021. Essa tendência indica uma leve deterioração na eficiência na recuperação de contas a receber ao longo do tempo.

Ciclo operacional

O ciclo operacional, que representa a soma dos dias de rotação de estoque e de contas a receber, permaneceu constante em 103 dias em 2017 e 2018. Em 2019, reduziu-se para 98 dias, sinalizando uma melhora na eficiência geral. Contudo, a partir de 2020, houve uma elevação significativa para 119 dias, atingindo 137 dias em 2021. Essa expansão no ciclo operacional reflete um aumento considerável no tempo total necessário para transformar recursos em caixa, indicando possíveis desafios na gestão de estoques e recebíveis.

De modo geral, os dados sugerem uma deterioração na eficiência operacional ao longo do período, com aumento no ciclo operacional devido à elevação consecutiva nos dias de rotação de estoque e de contas a receber, especialmente nos anos mais recentes. Essa tendência pode impactar negativamente a liquidez e o fluxo de caixa operacional da entidade, demandando atenção na gestão desses componentes.

Índice de rotatividade a pagar

O índice de rotatividade a pagar apresentou uma tendência de aumento de 16,26 em 2017 até atingir 17,4 em 2019, indicando uma maior frequência na rotação das contas a pagar no período. A partir de 2020, observou-se uma redução significativa para aproximadamente 10,6 e 10,19 em 2020 e 2021, respectivamente, sugerindo uma diminuição na velocidade de pagamento das obrigações a curto prazo.

Diários de rotação de contas a pagar

O número de dias de rotação manteve-se bastante constante em torno de 21 dias de 2017 a 2019. Em 2020, esse período aumentou para 34 dias, e novamente para 36 dias em 2021. Essa expansão no prazo de pagamento indica uma possível flexibilização ou atraso nos pagamentos às fornecedores, ou uma estratégia de gestão de caixa que resultou em pagamento mais dilatado ao longo do tempo.

De modo geral, a análise revela que, até 2019, a empresa manteve uma gestão relativamente ágil nas contas a pagar, com índices de rotatividade relativamente elevados e dias de pagamento bastante constantes. A partir de 2020, há uma mudança perceptível na política de pagamento, com menor rotatividade e maior prazo médio para quitação das dívidas a fornecedores, o que pode refletir mudanças na estratégia financeira ou nas condições de mercado.

Ao analisar os dados de rotatividade e ciclo de conversão de caixa ao longo de cinco anos, nota-se uma tendência de aumento nos dias de retenção de estoque, que passam de 70 dias em 2017 para 99 dias em 2021. Essa elevação indica uma postergação na saída de produtos do estoque, o que pode refletir uma estratégia de manter níveis mais altos de inventário ou dificuldades na venda de produtos, levando a uma maior permanência do estoque por mais tempo.

Os dias de rodízio de contas a receber apresentam uma estabilidade relativa, variando de 33 dias em 2017 para 38 dias em 2021. Apesar de um pequeno aumento, essa estabilidade sugere uma gestão relativamente consistente no recebimento de vendas a crédito, sem mudanças drásticas na eficiência do recebimento ao longo do período analisado.

Por outro lado, os dias de rotação de contas a pagar também demonstram pouca variação, oscilando entre 22 dias em 2017 a 36 dias em 2021. Este aumento indica uma tendência de alongamento no prazo para pagamento de fornecedores, o que pode refletir uma estratégia de alavancar o uso de crédito de fornecedores ou uma mudança na política de pagamento, impactando potencialmente o ciclo de caixa.

O ciclo de conversão de caixa, que combina as métricas anteriores e representa o tempo total necessário para converter recursos investidos em estoque e contas a receber em caixa líquido, mostra uma escalada significativa de 81 dias em 2017 para 101 dias em 2021. Este incremento aponta para uma deterioração na eficiência operacional, resultando em maior tempo para recuperar o investimento em operações, possivelmente afetando a liquidez e o gerenciamento do fluxo de caixa da empresa ao longo do período analisado.