Marriott International Inc. (NASDAQ:MAR)

Ao analisar a composição dos ativos ao longo do período, observa-se uma tendência de estabilidade na proporção de ativos circulantes, os quais representam aproximadamente 11% a 13% do total do ativo, com aumento pontual no final de 2020. Essa estabilidade sugere uma gestão consistente na composição do ativo circulante.

Os ativos não circulantes constituem uma parcela significativa, variando entre aproximadamente 84% e 88% do total do ativo. Houve uma leve retração no final de 2020, indicando potencial ajuste no peso de ativos de longo prazo, embora a proporção geral se mantenha elevada, refletindo uma base de ativos mais consolidada e de longo prazo.

Dentro do ativo circulante, destaque para a participação de caixa e equivalentes, que oscila entre 0,9% e 10,21%, com picos específicos próximos ao final de 2016, sugerindo aumento na liquidez nesse período específico. Contas e notas a receber mantêm uma participação constante ao redor de 17% a 9,65%, demonstrando uma gestão estável nas recebíveis ao longo do tempo.

Os ativos intangíveis representam uma parcela significativa, variando entre aproximadamente 68% e 75% do ativo total, com um aumento contínuo até o final de 2017, alcançando mais de 75%, seguido por uma redução ligeira em 2019 e 2020. Essa evolução pode indicar o fortalecimento das marcas e ativos imateriais, embora seja acompanhado por mudanças na composição de outras categorias de ativos intangíveis.

Notavelmente, a participação de marcas no ativo total mantém-se relativamente constante ao redor de 23% a 26%, indicando a valorização sustentada do ativo intangível de marcas ao longo do período analyticado.

Os custos de aquisição de contratos e outros itens relacionados apresentam uma participação variável, iniciando em cerca de 20,51% em 2015, com tendência de diminuição ao longo dos anos, chegando a aproximadamente 10,36% no final de 2020. Essa redução pode refletir melhorias nos processos de aquisição ou mudanças na estratégia de crescimento.

A boa vontade e outros ativos intangíveis demonstram aumento proporcional até 2017, atingindo até aproximadamente 38%, após o que ocorre uma estabilização com leves variações. A alta participação de boa vontade, acima de 36%, indica uma valorização substancial de ativos de trabalho de aquisição, sustentando a percepção de valores intangíveis elevados na estrutura patrimonial.

Os tributos diferidos ativos tiveram crescimento expressivo até 2017, chegando a mais de 11%, seguido de estabilidade inferior a 1% nas fases seguintes, indicando uma diminuição na relevância desses ativos ou mudanças na política de reconhecimento de tributos diferidos.

O padrão de participações de outros ativos não correntes e ativos de leasing operacional mostra que estes representam por volta de 2% a 4% do total do ativo na última parte do período, refletindo uma gestão relativamente reduzida dessa categoria ao longo do tempo.

De modo geral, observa-se uma gestão de ativos bastante conservadora, com grande ênfase em ativos intangíveis, especialmente marcas e boa vontade, enquanto o ativo circulante permanece relativamente fixo, sugerindo uma estratégia de manutenção de liquidez e ativos de longo prazo equilibrados ao longo do período analisado.