Fortinet Inc. (NASDAQ:FTNT)

Ao analisar os dados financeiros trimestrais fornecidos, observam-se tendências distintas nos principais indicadores de avaliação e rentabilidade ao longo do período.

Os múltiplos de mercado, como o P/E, P/OP, P/S e P/BV, apresentaram aumentos expressivos ao longo do período analisado, especialmente a partir do segundo semestre de 2020. O índice de P/E, por exemplo, que pontuava 45,15 no terceiro trimestre de 2018, atingiu picos acima de 100 em finais de 2021, chegando a 103,55, indicando uma valorização significativa do mercado em relação ao lucro líquido. Essa alta sugere uma crescente confiança dos investidores na capacidade de geração de lucro da empresa, possivelmente refletida por expectativas de crescimento ou apreciação de ativos. Entretanto, também foi observado aumento nos valores de P/BV, que passaram de aproximadamente 13,8 em março de 2018 para valores superiores a 4.500 em dezembro de 2022, reforçando a percepção de uma valorização patrimonial elevada ao longo do tempo. Nos indicadores de rentabilidade, embora não haja valores explícitos de lucro ou receita, a relação preço/resultado operacional (P/OP) também revela tendência de alta, chegando a mais de 80 pontos em novembro de 2021, indicando uma valorização impressiva do valor de mercado em relação ao resultado operacional da empresa. Essa elevação sugere que o mercado esteve disposto a pagar prêmios elevados pela performance operacional, o que pode estar associado a expectativas de crescimento rápido ou a uma percepção de baixo risco. Por outro lado, o indicador de relação preço/receita (P/S) permanece relativamente estável em torno de 10, 12 a 15, indicando que a avaliação de mercado em relação à receita também se manteve elevada, embora sem o mesmo grau de variação desproporcional observado nos outros múltiplos. Por fim, a relação preço/valor patrimonial (P/BV) demonstra um comportamento de aumento substancial a partir de 2020, culminando em valores extremamente elevados no último trimestre de 2022, sugerindo uma valorização muito acima do valor contábil dos ativos, o que pode indicar expectativas de crescimento futuro ou uma valorização de mercado desproporcional em relação ao valor de livros. Tais valores elevados, especialmente a partir de 2021, podem também refletir condições específicas de mercado ou momentos de especulação. Em resumo, os indicadores revelam uma trajetória de valorização expressiva e contínua ao longo do período, acompanhada por aumento nas percepções de valor de mercado, com níveis especialmente elevados no final de 2022, sinalizando alta confiança por parte dos investidores em relação às perspectivas futuras da empresa, embora também indiquem possíveis distorções de avaliação em relação aos fundamentos patrimoniais e operacionais.

Preço das ações

Observa-se uma tendência geral de valorização do preço das ações ao longo do período analisado. Desde aproximadamente 11,39 dólares no primeiro trimestre de 2018, há uma progressiva alta até atingir seu pico em média superior a 70 dólares por ação no primeiro trimestre de 2022, com uma leve diminuição subsequente até cerca de 47,86 dólares no primeiro trimestre de 2023. Houve momentos de estabilização e retomada da valorização, indicando um aumento do valor de mercado ao longo do tempo, embora com flutuações pontuais.

Lucro por ação (EPS)

O lucro por ação apresentou crescimento contínuo ao longo de todo o período, ampliando-se de valores aproximados de 0,39 a 0,44 dólares no final de 2018, para alcançar 1,23 dólares no primeiro trimestre de 2023. Essa trajetória sugere uma melhora consistente na rentabilidade da empresa, refletindo avanços em eficiência operacional e geração de lucros.

P/E (Preço/Lucro)

O índice P/E, que relaciona o preço das ações ao lucro por ação, exibiu variações significativas ao longo do período. Inicialmente, apresentava valores mais elevados, chegando a picos acima de 100 nos primeiros trimestres de 2022, indicando uma expectativa de crescimento elevado do mercado ou sobrevalorização em certos momentos. Após esses picos, houve uma redução gradual do índice, chegando a cerca de 53,83 no primeiro trimestre de 2023. Essa tendência aponta uma correção na percepção do mercado, possivelmente devido à estabilização dos lucros e do valor das ações.

Ao analisar a série de dados financeiros trimestrais, observa-se uma tendência geral de crescimento no preço das ações ao longo do período considerado, com variações pontuais e períodos de estabilização. Entre o primeiro trimestre de 2018 e o último de 2023, o preço das ações aumentou de aproximadamente 11,39 dólares para cerca de 58,86 dólares, refletindo uma valorização contínua na percepção do mercado sobre a companhia.

Nos períodos iniciais, os preços apresentaram uma evolução gradual, mas a partir de 2021 houve uma disparada significativa, atingindo picos acima de 70 dólares. Essa valorização parece estar alinhada a melhorias no lucro operacional por ação, que apresenta crescimento constante a partir de 2019. Especificamente, o lucro operacional por ação passou de 0,27 dólares no terceiro trimestre de 2019 para 1,39 dólares no último trimestre de 2022, indicando uma forte expansão da rentabilidade operacional.

Simultaneamente, o índice P/OP (Preço sobre Lucro Operacional) demonstra uma dinâmica de aumento e redução ao longo dos trimestres. Entre 2018 e 2020, há uma oscilação ascendente significativa, atingindo valores superiores a 82, sendo que em alguns períodos atingiu o ápice de 94,93. Após esse pico, há uma tendência de redução, chegando a valores próximos de 45,23 no último trimestre de 2022, o que pode indicar uma mudança de percepção do mercado em relação ao risco ou ao potencial de crescimento futuro.

De modo geral, os dados refletem uma trajetória de crescimento expressiva no valor de mercado, impulsionada por aumentos consistentes nos lucros operacionais por ação, que parecem sustentar a valorização do preço das ações. As variações do índice P/OP sugerem um período de maior otimismo seguido por uma fase de consolidação ou avaliação mais conservadora pelo mercado. Essa análise evidencia uma fase de crescimento sustentado na rentabilidade operacional acompanhada de ajustes na avaliação de mercado ao longo do tempo.

Ao analisar os dados financeiros apresentados, observa-se uma tendência de crescimento consistente no preço das ações ao longo do período, especialmente a partir de 2019, atingindo seu pico no final de 2021. Nos primeiros trimestres de 2018, o preço das ações situava-se entre 11,39 e 17,58 dólares, apresentando uma estabilidade moderada. A partir de 2019, há um aumento expressivo, chegando a mais de 70 dólares em março de 2022, indicando uma valorização significativa ao longo do tempo.

Quanto às vendas por ação, há uma ausência de dados nas primeiras partes do período, mas a partir de meados de 2018, observa-se uma progressão contínua, alcançando valores próximos a 6,02 dólares em março de 2023. Este crescimento sugere uma expansão nas receitas por ação, refletindo possivelmente um aumento nas vendas ou eficiência operacional.

O ráfio P/S (Preço sobre vendas) apresenta uma tendência de alta notável, particularmente a partir do segundo semestre de 2019, atingindo valores superiores a 18, aproximadamente no final de 2021. Este indicador demonstra que o valor de mercado da empresa, em relação às suas vendas, aumentou significativamente, o que pode indicar uma maior percepção de valor ou expectativas de crescimento futuro por parte do mercado.

De modo geral, a combinação de aumento no preço das ações e na venda por ação, junto com o crescimento no ráfio P/S, sugere uma trajetória de valorização consistente e otimista por parte do mercado, acompanhando uma expansão de receita e potencialmente melhorias de desempenho financeiro durante o período analisado. Não há evidências de reversões ou quedas abruptas nesses indicadores, indicando uma fase de crescimento sustentado até o último trimestre registrado.

Análise do preço das ações ao longo do período

Observa-se uma tendência geral de valorização do preço das ações durante o período analisado, partindo de aproximadamente US$ 11,39 no primeiro trimestre de 2018, atingindo um pico de US$ 70,24 no primeiro trimestre de 2022. Houve uma flutuação significativa, com aumentos marcantes especialmente de 2021 em diante, indicando uma forte valorização da empresa. Após o pico em 2022, há sinais de estabilização, com os preços mantendo-se em torno de US$ 50 a US$ 60 até o primeiro trimestre de 2023.

Variação do valor contábil por ação (BVPS)

O BVPS demonstra uma trajetória inicialmente crescente até o final de 2021, passando de aproximadamente US$ 0,83 em março de 2018 para US$ 1,37 em dezembro de 2021, indicando uma evolução positiva do patrimônio líquido por ação. Entretanto, a partir desse ponto, há uma significativa deterioração, chegando a valores negativos (-US$ 0,81) no segundo trimestre de 2022 e continuando negativo até o último período, sugerindo perdas acumuladas e possível deterioração do patrimônio líquido na sequência temporal analisada.

Rácio P/BV (Preço sobre Valor Patrimonial por Ação)

O rácio P/BV apresenta uma alta valorização relativa, especialmente em 2022, atingindo valores excepcionais como 196,4 no segundo trimestre de 2022 e chegando a um pico de aproximadamente 4551,38 no último trimestre de 2022. Esses valores indicam uma discrepância severa entre o preço de mercado e o valor patrimonial contábil da empresa, podendo refletir uma avaliação de mercado baseada em expectativas de alto crescimento ou especulação. Antes desse pico, há uma tendência de aumento contínuo na relação, contudo, o seu valor extremamente elevado sugere possa haver uma bolha especulativa ou uma avaliação excessiva em relação ao patrimônio contábil.

Considerações gerais

Durante o período, a empresa apresentou uma valorização substancial do seu preço de mercado, acompanhada por uma melhora inicial no valor contábil por ação até 2021, seguida de uma deterioração significativa do patrimônio líquido a partir de 2022. A relação P/BV correspondente demonstra uma forte valorização relativa, atingindo níveis considerados hoje muito elevados, o que pode indicar expectativas de crescimento futuras muito agressivas por parte do mercado ou uma potencial bolha financeira. A divergência entre o preço das ações e o BVPS, principalmente em 2022, sugere uma avaliação de mercado muito otimista, potencialmente baseada em projeções de receitas e lucros futuros, ao passo que o patrimônio líquido real da empresa mostra sinais de deterioração.