Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)
O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica o que deve ser a taxa de retorno esperada ou necessária sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Enphase Energy.
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Enphase Energy Inc., taxas mensais de retorno
| Enphase Energy Inc. (ENPH) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Data | PreçoENPH,t1 | DividendoENPH,t1 | RENPH,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 de jan. de 2018 | ||||||
| 1. | 28 de fev. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de mar. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de abr. de 2018 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 58. | 30 de nov. de 2022 | |||||
| 59. | 31 de dez. de 2022 | |||||
| Média (R): | ||||||
| Desvio padrão: | ||||||
| Enphase Energy Inc. (ENPH) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Data | PreçoENPH,t1 | DividendoENPH,t1 | RENPH,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 de jan. de 2018 | ||||||
| 1. | 28 de fev. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de mar. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de abr. de 2018 | |||||
| 4. | 31 de mai. de 2018 | |||||
| 5. | 30 de jun. de 2018 | |||||
| 6. | 31 de jul. de 2018 | |||||
| 7. | 31 de ago. de 2018 | |||||
| 8. | 30 de set. de 2018 | |||||
| 9. | 31 de out. de 2018 | |||||
| 10. | 30 de nov. de 2018 | |||||
| 11. | 31 de dez. de 2018 | |||||
| 12. | 31 de jan. de 2019 | |||||
| 13. | 28 de fev. de 2019 | |||||
| 14. | 31 de mar. de 2019 | |||||
| 15. | 30 de abr. de 2019 | |||||
| 16. | 31 de mai. de 2019 | |||||
| 17. | 30 de jun. de 2019 | |||||
| 18. | 31 de jul. de 2019 | |||||
| 19. | 31 de ago. de 2019 | |||||
| 20. | 30 de set. de 2019 | |||||
| 21. | 31 de out. de 2019 | |||||
| 22. | 30 de nov. de 2019 | |||||
| 23. | 31 de dez. de 2019 | |||||
| 24. | 31 de jan. de 2020 | |||||
| 25. | 29 de fev. de 2020 | |||||
| 26. | 31 de mar. de 2020 | |||||
| 27. | 30 de abr. de 2020 | |||||
| 28. | 31 de mai. de 2020 | |||||
| 29. | 30 de jun. de 2020 | |||||
| 30. | 31 de jul. de 2020 | |||||
| 31. | 31 de ago. de 2020 | |||||
| 32. | 30 de set. de 2020 | |||||
| 33. | 31 de out. de 2020 | |||||
| 34. | 30 de nov. de 2020 | |||||
| 35. | 31 de dez. de 2020 | |||||
| 36. | 31 de jan. de 2021 | |||||
| 37. | 28 de fev. de 2021 | |||||
| 38. | 31 de mar. de 2021 | |||||
| 39. | 30 de abr. de 2021 | |||||
| 40. | 31 de mai. de 2021 | |||||
| 41. | 30 de jun. de 2021 | |||||
| 42. | 31 de jul. de 2021 | |||||
| 43. | 31 de ago. de 2021 | |||||
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| 45. | 31 de out. de 2021 | |||||
| 46. | 30 de nov. de 2021 | |||||
| 47. | 31 de dez. de 2021 | |||||
| 48. | 31 de jan. de 2022 | |||||
| 49. | 28 de fev. de 2022 | |||||
| 50. | 31 de mar. de 2022 | |||||
| 51. | 30 de abr. de 2022 | |||||
| 52. | 31 de mai. de 2022 | |||||
| 53. | 30 de jun. de 2022 | |||||
| 54. | 31 de jul. de 2022 | |||||
| 55. | 31 de ago. de 2022 | |||||
| 56. | 30 de set. de 2022 | |||||
| 57. | 31 de out. de 2022 | |||||
| 58. | 30 de nov. de 2022 | |||||
| 59. | 31 de dez. de 2022 | |||||
| Média (R): | ||||||
| Desvio padrão: | ||||||
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1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos de ações.
2 Taxa de retorno sobre ações ordinárias da ENPH durante o período t.
3 Taxa de retorno do S&P 500 (o proxy da carteira de mercado) durante o período t.
Variância e covariância
Enphase Energy Inc., cálculo da variância e covariância dos retornos
| t | Data | RENPH,t | RS&P 500,t | (RENPH,t–RENPH)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RENPH,t–RENPH)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 de fev. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de mar. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de abr. de 2018 | |||||
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
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| 58. | 30 de nov. de 2022 | |||||
| 59. | 31 de dez. de 2022 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
| t | Data | RENPH,t | RS&P 500,t | (RENPH,t–RENPH)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RENPH,t–RENPH)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 de fev. de 2018 | |||||
| 2. | 31 de mar. de 2018 | |||||
| 3. | 30 de abr. de 2018 | |||||
| 4. | 31 de mai. de 2018 | |||||
| 5. | 30 de jun. de 2018 | |||||
| 6. | 31 de jul. de 2018 | |||||
| 7. | 31 de ago. de 2018 | |||||
| 8. | 30 de set. de 2018 | |||||
| 9. | 31 de out. de 2018 | |||||
| 10. | 30 de nov. de 2018 | |||||
| 11. | 31 de dez. de 2018 | |||||
| 12. | 31 de jan. de 2019 | |||||
| 13. | 28 de fev. de 2019 | |||||
| 14. | 31 de mar. de 2019 | |||||
| 15. | 30 de abr. de 2019 | |||||
| 16. | 31 de mai. de 2019 | |||||
| 17. | 30 de jun. de 2019 | |||||
| 18. | 31 de jul. de 2019 | |||||
| 19. | 31 de ago. de 2019 | |||||
| 20. | 30 de set. de 2019 | |||||
| 21. | 31 de out. de 2019 | |||||
| 22. | 30 de nov. de 2019 | |||||
| 23. | 31 de dez. de 2019 | |||||
| 24. | 31 de jan. de 2020 | |||||
| 25. | 29 de fev. de 2020 | |||||
| 26. | 31 de mar. de 2020 | |||||
| 27. | 30 de abr. de 2020 | |||||
| 28. | 31 de mai. de 2020 | |||||
| 29. | 30 de jun. de 2020 | |||||
| 30. | 31 de jul. de 2020 | |||||
| 31. | 31 de ago. de 2020 | |||||
| 32. | 30 de set. de 2020 | |||||
| 33. | 31 de out. de 2020 | |||||
| 34. | 30 de nov. de 2020 | |||||
| 35. | 31 de dez. de 2020 | |||||
| 36. | 31 de jan. de 2021 | |||||
| 37. | 28 de fev. de 2021 | |||||
| 38. | 31 de mar. de 2021 | |||||
| 39. | 30 de abr. de 2021 | |||||
| 40. | 31 de mai. de 2021 | |||||
| 41. | 30 de jun. de 2021 | |||||
| 42. | 31 de jul. de 2021 | |||||
| 43. | 31 de ago. de 2021 | |||||
| 44. | 30 de set. de 2021 | |||||
| 45. | 31 de out. de 2021 | |||||
| 46. | 30 de nov. de 2021 | |||||
| 47. | 31 de dez. de 2021 | |||||
| 48. | 31 de jan. de 2022 | |||||
| 49. | 28 de fev. de 2022 | |||||
| 50. | 31 de mar. de 2022 | |||||
| 51. | 30 de abr. de 2022 | |||||
| 52. | 31 de mai. de 2022 | |||||
| 53. | 30 de jun. de 2022 | |||||
| 54. | 31 de jul. de 2022 | |||||
| 55. | 31 de ago. de 2022 | |||||
| 56. | 30 de set. de 2022 | |||||
| 57. | 31 de out. de 2022 | |||||
| 58. | 30 de nov. de 2022 | |||||
| 59. | 31 de dez. de 2022 | |||||
| Total (Σ): | ||||||
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VariaçãoENPH = Σ(RENPH,t–RENPH)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
CovariânciaENPH, S&P 500 = Σ(RENPH,t–RENPH)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= ÷ (59 – 1)
=
Estimativa sistemática de risco (β)
| VariaçãoENPH | |
| VariaçãoS&P 500 | |
| CovariânciaENPH, S&P 500 | |
| Coeficiente de correlaçãoENPH, S&P 5001 | |
| βENPH2 | |
| αENPH3 |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaçãoENPH, S&P 500
= CovariânciaENPH, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoENPH × Desvio padrãoS&P 500)
= ÷ ( × )
=
2 βENPH
= CovariânciaENPH, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= ÷
=
3 αENPH
= MédiaENPH – βENPH × MédiaS&P 500
= – ×
=
Taxa de retorno esperada
| Suposições | ||
| Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 | RF | |
| Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 | E(RM) | |
| Risco sistemático de ações ordinárias Enphase Energy | βENPH | |
| Taxa esperada de retorno das ações ordinárias da Enphase Energy3 | E(RENPH) | |
1 Média não ponderada dos rendimentos das ofertas em todos os títulos do Tesouro dos EUA de cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno sem risco).
3 E(RENPH) = RF + βENPH [E(RM) – RF]
= + [ – ]
=