Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Taxa de retorno necessária (r)
Taxa de crescimento do FCFE (g)

Sysco Corp., previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhões, exceto dados por ação

Ano	Valor	FCFE_t ou valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor presente em 14.53%
0¹	FCFE₀	3,351
1	FCFE₁	3,818	= 3,351 × (1 + 13.93%)	3,334
2	FCFE₂	4,266	= 3,818 × (1 + 11.74%)	3,252
3	FCFE₃	4,674	= 4,266 × (1 + 9.55%)	3,111
4	FCFE₄	5,018	= 4,674 × (1 + 7.36%)	2,917
5	FCFE₅	5,278	= 5,018 × (1 + 5.18%)	2,678
5	Valor terminal (TV₅)	59,350	= 5,278 × (1 + 5.18%) ÷ (14.53% – 5.18%)	30,120
Valor intrínseco de Sysco ações ordinárias				45,412

Valor intrínseco de Sysco ações ordinárias (por ação)				$92.39
Preço atual das ações				$76.67

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-06-29).

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Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite¹	R_F	4.67%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado²	E(R_M)	13.79%
Risco sistemático de Sysco ações ordinárias	β_SYY	1.08

Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Sysco³	r_SYY	14.53%

¹ Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

² Ver Detalhes »

³ r_SYY = R_F + β_SYY [E(R_M) – R_F]
= 4.67% + 1.08 [13.79% – 4.67%]
= 14.53%

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Sysco Corp., modelo PRAT

	Média	29 de jun. de 2024	1 de jul. de 2023	2 de jul. de 2022	3 de jul. de 2021	27 de jun. de 2020	29 de jun. de 2019
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos declarados		1,006)	999)	971)	933)	884)	793)
Lucro líquido		1,955)	1,770)	1,359)	524)	215)	1,674)
Venda		78,844)	76,325)	68,636)	51,298)	52,893)	60,114)
Ativos totais		24,917)	22,821)	22,086)	21,414)	22,628)	17,967)
Patrimônio líquido		1,860)	2,009)	1,382)	1,553)	1,159)	2,503)
Índices financeiros
Taxa de retenção¹		0.49	0.44	0.29	-0.78	-3.10	0.53
Índice de margem de lucro²		2.48%	2.32%	1.98%	1.02%	0.41%	2.79%
Índice de giro do ativo³		3.16	3.34	3.11	2.40	2.34	3.35
Índice de alavancagem financeira⁴		13.40	11.36	15.98	13.79	19.53	7.18
Médias
Taxa de retenção	0.19
Índice de margem de lucro	1.83%
Índice de giro do ativo	2.95
Índice de alavancagem financeira	13.54

Taxa de crescimento do FCFE (g)⁵	13.93%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-06-29), 10-K (Data do relatório: 2023-07-01), 10-K (Data do relatório: 2022-07-02), 10-K (Data do relatório: 2021-07-03), 10-K (Data do relatório: 2020-06-27), 10-K (Data do relatório: 2019-06-29).

2024 Cálculos

¹ Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos declarados) ÷ Lucro líquido
= (1,955 – 1,006) ÷ 1,955
= 0.49

² Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Venda
= 100 × 1,955 ÷ 78,844
= 2.48%

³ Índice de giro do ativo = Venda ÷ Ativos totais
= 78,844 ÷ 24,917
= 3.16

⁴ Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Patrimônio líquido
= 24,917 ÷ 1,860
= 13.40

⁵ g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.19 × 1.83% × 2.95 × 13.54
= 13.93%

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valor de mercado das ações₀ + FCFE₀)
= 100 × (37,685 × 14.53% – 3,351) ÷ (37,685 + 3,351)
= 5.18%

onde:
Valor de mercado das ações₀ = Valor de mercado atual de Sysco ações ordinárias (US$ em milhões)
FCFE₀ = no último ano Sysco fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (US$ em milhões)
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Sysco

Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Sysco Corp., Modelo H

Ano	Valor	g_t
1	g₁	13.93%
2	g₂	11.74%
3	g₃	9.55%
4	g₄	7.36%
5 e seguintes	g₅	5.18%

onde:
g₁ está implícito no modelo PRAT
g₅ é implícito pelo modelo de estágio único
g₂, g₃ e g₄ são calculados usando interpolação linear entre g₁ e g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.93% + (5.18% – 13.93%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.74%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.93% + (5.18% – 13.93%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.55%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 13.93% + (5.18% – 13.93%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.36%

Sysco Corp. (NYSE:SYY)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Taxa de retorno necessária (r)

Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)