Modelo de precificação de ativos de capital (CAPM)
O modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) indica qual deve ser a taxa de retorno esperada ou exigida sobre ativos de risco, como ações ordinárias de Monster Beverage.
Taxas de retorno
Monster Beverage Corp., taxas de rentabilidade mensais
| Monster Beverage Corp. (MNST) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Data | PreçoMNST,t1 | DividendoMNST,t1 | RMNST,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 de jan. de 2019 | $28.62 | 2,704.10 | ||||
| 1. | 28 de fev. de 2019 | $31.92 | 11.53% | 2,784.49 | 2.97% | |
| 2. | 31 de mar. de 2019 | $27.29 | -14.51% | 2,834.40 | 1.79% | |
| 3. | 30 de abr. de 2019 | $29.80 | 9.20% | 2,945.83 | 3.93% | |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 30 de nov. de 2023 | $55.15 | 7.93% | 4,567.80 | 8.92% | |
| 59. | 31 de dez. de 2023 | $57.61 | 4.46% | 4,769.83 | 4.42% | |
| Média (R): | 1.42% | 1.11% | ||||
| Desvio padrão: | 6.88% | 5.31% | ||||
| Monster Beverage Corp. (MNST) | Standard & Poor’s 500 (S&P 500) | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| t | Data | PreçoMNST,t1 | DividendoMNST,t1 | RMNST,t2 | PreçoS&P 500,t | RS&P 500,t3 |
| 31 de jan. de 2019 | $28.62 | 2,704.10 | ||||
| 1. | 28 de fev. de 2019 | $31.92 | 11.53% | 2,784.49 | 2.97% | |
| 2. | 31 de mar. de 2019 | $27.29 | -14.51% | 2,834.40 | 1.79% | |
| 3. | 30 de abr. de 2019 | $29.80 | 9.20% | 2,945.83 | 3.93% | |
| 4. | 31 de mai. de 2019 | $30.93 | 3.79% | 2,752.06 | -6.58% | |
| 5. | 30 de jun. de 2019 | $31.92 | 3.20% | 2,941.76 | 6.89% | |
| 6. | 31 de jul. de 2019 | $32.24 | 1.00% | 2,980.38 | 1.31% | |
| 7. | 31 de ago. de 2019 | $29.33 | -9.03% | 2,926.46 | -1.81% | |
| 8. | 30 de set. de 2019 | $29.03 | -1.02% | 2,976.74 | 1.72% | |
| 9. | 31 de out. de 2019 | $28.07 | -3.31% | 3,037.56 | 2.04% | |
| 10. | 30 de nov. de 2019 | $29.91 | 6.56% | 3,140.98 | 3.40% | |
| 11. | 31 de dez. de 2019 | $31.78 | 6.25% | 3,230.78 | 2.86% | |
| 12. | 31 de jan. de 2020 | $33.30 | 4.78% | 3,225.52 | -0.16% | |
| 13. | 29 de fev. de 2020 | $31.21 | -6.28% | 2,954.22 | -8.41% | |
| 14. | 31 de mar. de 2020 | $28.13 | -9.87% | 2,584.59 | -12.51% | |
| 15. | 30 de abr. de 2020 | $30.91 | 9.88% | 2,912.43 | 12.68% | |
| 16. | 31 de mai. de 2020 | $35.96 | 16.34% | 3,044.31 | 4.53% | |
| 17. | 30 de jun. de 2020 | $34.66 | -3.62% | 3,100.29 | 1.84% | |
| 18. | 31 de jul. de 2020 | $39.24 | 13.21% | 3,271.12 | 5.51% | |
| 19. | 31 de ago. de 2020 | $41.93 | 6.86% | 3,500.31 | 7.01% | |
| 20. | 30 de set. de 2020 | $40.10 | -4.36% | 3,363.00 | -3.92% | |
| 21. | 31 de out. de 2020 | $38.29 | -4.51% | 3,269.96 | -2.77% | |
| 22. | 30 de nov. de 2020 | $42.39 | 10.71% | 3,621.63 | 10.75% | |
| 23. | 31 de dez. de 2020 | $46.24 | 9.08% | 3,756.07 | 3.71% | |
| 24. | 31 de jan. de 2021 | $43.42 | -6.10% | 3,714.24 | -1.11% | |
| 25. | 28 de fev. de 2021 | $43.87 | 1.04% | 3,811.15 | 2.61% | |
| 26. | 31 de mar. de 2021 | $45.54 | 3.81% | 3,972.89 | 4.24% | |
| 27. | 30 de abr. de 2021 | $48.53 | 6.57% | 4,181.17 | 5.24% | |
| 28. | 31 de mai. de 2021 | $47.13 | -2.88% | 4,204.11 | 0.55% | |
| 29. | 30 de jun. de 2021 | $45.67 | -3.10% | 4,297.50 | 2.22% | |
| 30. | 31 de jul. de 2021 | $47.16 | 3.26% | 4,395.26 | 2.27% | |
| 31. | 31 de ago. de 2021 | $48.79 | 3.46% | 4,522.68 | 2.90% | |
| 32. | 30 de set. de 2021 | $44.42 | -8.96% | 4,307.54 | -4.76% | |
| 33. | 31 de out. de 2021 | $42.50 | -4.32% | 4,605.38 | 6.91% | |
| 34. | 30 de nov. de 2021 | $41.89 | -1.44% | 4,567.00 | -0.83% | |
| 35. | 31 de dez. de 2021 | $48.02 | 14.63% | 4,766.18 | 4.36% | |
| 36. | 31 de jan. de 2022 | $43.36 | -9.70% | 4,515.55 | -5.26% | |
| 37. | 28 de fev. de 2022 | $42.20 | -2.68% | 4,373.94 | -3.14% | |
| 38. | 31 de mar. de 2022 | $39.95 | -5.33% | 4,530.41 | 3.58% | |
| 39. | 30 de abr. de 2022 | $42.84 | 7.23% | 4,131.93 | -8.80% | |
| 40. | 31 de mai. de 2022 | $44.56 | 4.01% | 4,132.15 | 0.01% | |
| 41. | 30 de jun. de 2022 | $46.35 | 4.02% | 3,785.38 | -8.39% | |
| 42. | 31 de jul. de 2022 | $49.81 | 7.46% | 4,130.29 | 9.11% | |
| 43. | 31 de ago. de 2022 | $44.42 | -10.82% | 3,955.00 | -4.24% | |
| 44. | 30 de set. de 2022 | $43.48 | -2.12% | 3,585.62 | -9.34% | |
| 45. | 31 de out. de 2022 | $46.86 | 7.77% | 3,871.98 | 7.99% | |
| 46. | 30 de nov. de 2022 | $51.43 | 9.75% | 4,080.11 | 5.38% | |
| 47. | 31 de dez. de 2022 | $50.76 | -1.30% | 3,839.50 | -5.90% | |
| 48. | 31 de jan. de 2023 | $52.04 | 2.52% | 4,076.60 | 6.18% | |
| 49. | 28 de fev. de 2023 | $50.88 | -2.23% | 3,970.15 | -2.61% | |
| 50. | 31 de mar. de 2023 | $54.01 | 6.15% | 4,109.31 | 3.51% | |
| 51. | 30 de abr. de 2023 | $56.00 | 3.68% | 4,169.48 | 1.46% | |
| 52. | 31 de mai. de 2023 | $58.62 | 4.68% | 4,179.83 | 0.25% | |
| 53. | 30 de jun. de 2023 | $57.44 | -2.01% | 4,376.86 | 4.71% | |
| 54. | 31 de jul. de 2023 | $57.49 | 0.09% | 4,588.96 | 4.85% | |
| 55. | 31 de ago. de 2023 | $57.41 | -0.14% | 4,507.66 | -1.77% | |
| 56. | 30 de set. de 2023 | $52.95 | -7.77% | 4,288.05 | -4.87% | |
| 57. | 31 de out. de 2023 | $51.10 | -3.49% | 4,193.80 | -2.20% | |
| 58. | 30 de nov. de 2023 | $55.15 | 7.93% | 4,567.80 | 8.92% | |
| 59. | 31 de dez. de 2023 | $57.61 | 4.46% | 4,769.83 | 4.42% | |
| Média (R): | 1.42% | 1.11% | ||||
| Desvio padrão: | 6.88% | 5.31% | ||||
Mostrar tudo
1 Dados em US$ por ação ordinária, ajustados por desdobramentos e dividendos das ações.
2 Taxa de retorno sobre as ações ordinárias da MNST durante o período t.
3 Taxa de retorno do S&P 500 (proxy da carteira de mercado) durante o período t.
Variância e covariância
Monster Beverage Corp., cálculo da variância e covariância dos retornos
| t | Data | RMNST,t | RS&P 500,t | (RMNST,t–RMNST)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RMNST,t–RMNST)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 de fev. de 2019 | 11.53% | 2.97% | 102.13 | 3.49 | 18.87 |
| 2. | 31 de mar. de 2019 | -14.51% | 1.79% | 253.74 | 0.47 | -10.94 |
| 3. | 30 de abr. de 2019 | 9.20% | 3.93% | 60.42 | 7.98 | 21.96 |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| . | . | . | . | . | . | . |
| 58. | 30 de nov. de 2023 | 7.93% | 8.92% | 42.27 | 61.03 | 50.79 |
| 59. | 31 de dez. de 2023 | 4.46% | 4.42% | 9.22 | 11.00 | 10.07 |
| Total (Σ): | 2,749.24 | 1,634.30 | 1,187.79 | |||
| t | Data | RMNST,t | RS&P 500,t | (RMNST,t–RMNST)2 | (RS&P 500,t–RS&P 500)2 | (RMNST,t–RMNST)×(RS&P 500,t–RS&P 500) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 1. | 28 de fev. de 2019 | 11.53% | 2.97% | 102.13 | 3.49 | 18.87 |
| 2. | 31 de mar. de 2019 | -14.51% | 1.79% | 253.74 | 0.47 | -10.94 |
| 3. | 30 de abr. de 2019 | 9.20% | 3.93% | 60.42 | 7.98 | 21.96 |
| 4. | 31 de mai. de 2019 | 3.79% | -6.58% | 5.61 | 59.04 | -18.19 |
| 5. | 30 de jun. de 2019 | 3.20% | 6.89% | 3.16 | 33.49 | 10.28 |
| 6. | 31 de jul. de 2019 | 1.00% | 1.31% | 0.18 | 0.04 | -0.09 |
| 7. | 31 de ago. de 2019 | -9.03% | -1.81% | 109.21 | 8.50 | 30.46 |
| 8. | 30 de set. de 2019 | -1.02% | 1.72% | 5.99 | 0.37 | -1.50 |
| 9. | 31 de out. de 2019 | -3.31% | 2.04% | 22.38 | 0.88 | -4.43 |
| 10. | 30 de nov. de 2019 | 6.56% | 3.40% | 26.32 | 5.28 | 11.79 |
| 11. | 31 de dez. de 2019 | 6.25% | 2.86% | 23.31 | 3.07 | 8.46 |
| 12. | 31 de jan. de 2020 | 4.78% | -0.16% | 11.28 | 1.61 | -4.26 |
| 13. | 29 de fev. de 2020 | -6.28% | -8.41% | 59.30 | 90.57 | 73.29 |
| 14. | 31 de mar. de 2020 | -9.87% | -12.51% | 127.53 | 185.44 | 153.78 |
| 15. | 30 de abr. de 2020 | 9.88% | 12.68% | 71.55 | 134.06 | 97.94 |
| 16. | 31 de mai. de 2020 | 16.34% | 4.53% | 222.41 | 11.71 | 51.04 |
| 17. | 30 de jun. de 2020 | -3.62% | 1.84% | 25.40 | 0.54 | -3.69 |
| 18. | 31 de jul. de 2020 | 13.21% | 5.51% | 139.00 | 19.40 | 51.93 |
| 19. | 31 de ago. de 2020 | 6.86% | 7.01% | 29.50 | 34.82 | 32.05 |
| 20. | 30 de set. de 2020 | -4.36% | -3.92% | 33.51 | 25.29 | 29.11 |
| 21. | 31 de out. de 2020 | -4.51% | -2.77% | 35.26 | 15.00 | 22.99 |
| 22. | 30 de nov. de 2020 | 10.71% | 10.75% | 86.18 | 93.10 | 89.57 |
| 23. | 31 de dez. de 2020 | 9.08% | 3.71% | 58.65 | 6.79 | 19.96 |
| 24. | 31 de jan. de 2021 | -6.10% | -1.11% | 56.59 | 4.93 | 16.70 |
| 25. | 28 de fev. de 2021 | 1.04% | 2.61% | 0.15 | 2.26 | -0.58 |
| 26. | 31 de mar. de 2021 | 3.81% | 4.24% | 5.68 | 9.85 | 7.48 |
| 27. | 30 de abr. de 2021 | 6.57% | 5.24% | 26.43 | 17.11 | 21.27 |
| 28. | 31 de mai. de 2021 | -2.88% | 0.55% | 18.57 | 0.31 | 2.40 |
| 29. | 30 de jun. de 2021 | -3.10% | 2.22% | 20.45 | 1.24 | -5.04 |
| 30. | 31 de jul. de 2021 | 3.26% | 2.27% | 3.38 | 1.37 | 2.15 |
| 31. | 31 de ago. de 2021 | 3.46% | 2.90% | 4.13 | 3.22 | 3.64 |
| 32. | 30 de set. de 2021 | -8.96% | -4.76% | 107.77 | 34.37 | 60.86 |
| 33. | 31 de out. de 2021 | -4.32% | 6.91% | 33.02 | 33.74 | -33.38 |
| 34. | 30 de nov. de 2021 | -1.44% | -0.83% | 8.18 | 3.76 | 5.55 |
| 35. | 31 de dez. de 2021 | 14.63% | 4.36% | 174.49 | 10.60 | 43.00 |
| 36. | 31 de jan. de 2022 | -9.70% | -5.26% | 123.84 | 40.51 | 70.83 |
| 37. | 28 de fev. de 2022 | -2.68% | -3.14% | 16.81 | 17.99 | 17.39 |
| 38. | 31 de mar. de 2022 | -5.33% | 3.58% | 45.64 | 6.11 | -16.70 |
| 39. | 30 de abr. de 2022 | 7.23% | -8.80% | 33.75 | 98.04 | -57.53 |
| 40. | 31 de mai. de 2022 | 4.01% | 0.01% | 6.71 | 1.21 | -2.85 |
| 41. | 30 de jun. de 2022 | 4.02% | -8.39% | 6.72 | 90.21 | -24.63 |
| 42. | 31 de jul. de 2022 | 7.46% | 9.11% | 36.49 | 64.09 | 48.36 |
| 43. | 31 de ago. de 2022 | -10.82% | -4.24% | 149.95 | 28.62 | 65.51 |
| 44. | 30 de set. de 2022 | -2.12% | -9.34% | 12.53 | 109.11 | 36.98 |
| 45. | 31 de out. de 2022 | 7.77% | 7.99% | 40.32 | 47.34 | 43.69 |
| 46. | 30 de nov. de 2022 | 9.75% | 5.38% | 69.36 | 18.23 | 35.56 |
| 47. | 31 de dez. de 2022 | -1.30% | -5.90% | 7.44 | 49.04 | 19.10 |
| 48. | 31 de jan. de 2023 | 2.52% | 6.18% | 1.20 | 25.70 | 5.56 |
| 49. | 28 de fev. de 2023 | -2.23% | -2.61% | 13.35 | 13.82 | 13.58 |
| 50. | 31 de mar. de 2023 | 6.15% | 3.51% | 22.35 | 5.76 | 11.34 |
| 51. | 30 de abr. de 2023 | 3.68% | 1.46% | 5.11 | 0.13 | 0.81 |
| 52. | 31 de mai. de 2023 | 4.68% | 0.25% | 10.59 | 0.74 | -2.79 |
| 53. | 30 de jun. de 2023 | -2.01% | 4.71% | 11.81 | 13.02 | -12.40 |
| 54. | 31 de jul. de 2023 | 0.09% | 4.85% | 1.79 | 13.99 | -5.00 |
| 55. | 31 de ago. de 2023 | -0.14% | -1.77% | 2.44 | 8.28 | 4.50 |
| 56. | 30 de set. de 2023 | -7.77% | -4.87% | 84.51 | 35.73 | 54.95 |
| 57. | 31 de out. de 2023 | -3.49% | -2.20% | 24.19 | 10.92 | 16.25 |
| 58. | 30 de nov. de 2023 | 7.93% | 8.92% | 42.27 | 61.03 | 50.79 |
| 59. | 31 de dez. de 2023 | 4.46% | 4.42% | 9.22 | 11.00 | 10.07 |
| Total (Σ): | 2,749.24 | 1,634.30 | 1,187.79 | |||
Mostrar tudo
VariaçãoMNST = Σ(RMNST,t–RMNST)2 ÷ (59 – 1)
= 2,749.24 ÷ (59 – 1)
= 47.40
VariaçãoS&P 500 = Σ(RS&P 500,t–RS&P 500)2 ÷ (59 – 1)
= 1,634.30 ÷ (59 – 1)
= 28.18
CovariânciaMNST, S&P 500 = Σ(RMNST,t–RMNST)×(RS&P 500,t–RS&P 500) ÷ (59 – 1)
= 1,187.79 ÷ (59 – 1)
= 20.48
Estimativa sistemática de risco (β)
| VariaçãoMNST | 47.40 |
| VariaçãoS&P 500 | 28.18 |
| CovariânciaMNST, S&P 500 | 20.48 |
| Coeficiente de correlaçãoMNST, S&P 5001 | 0.56 |
| βMNST2 | 0.73 |
| αMNST3 | 0.62% |
Cálculos
1 Coeficiente de correlaçãoMNST, S&P 500
= CovariânciaMNST, S&P 500 ÷ (Desvio padrãoMNST × Desvio padrãoS&P 500)
= 20.48 ÷ (6.88% × 5.31%)
= 0.56
2 βMNST
= CovariânciaMNST, S&P 500 ÷ VariaçãoS&P 500
= 20.48 ÷ 28.18
= 0.73
3 αMNST
= MédiaMNST – βMNST × MédiaS&P 500
= 1.42% – 0.73 × 1.11%
= 0.62%
Taxa de retorno esperada
| Suposições | ||
| Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 | RF | 4.95% |
| Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 | E(RM) | 17.36% |
| Risco sistemático de Monster Beverage ações ordinárias | βMNST | 0.73 |
| Taxa de retorno esperada das ações ordinárias da Monster Beverage3 | E(RMNST) | 13.97% |
1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).
3 E(RMNST) = RF + βMNST [E(RM) – RF]
= 4.95% + 0.73 [17.36% – 4.95%]
= 13.97%