Stock Analysis on Net

Northrop Grumman Corp. (NYSE:NOC)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) 

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Nas técnicas de avaliação do fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o detentor de ações após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir despesas para manter a base de ativos da empresa.


Valor das ações intrínsecas (resumo da avaliação)

Northrop Grumman Corp., previsão de fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhões, exceto dados por ação

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Ano Valor FCFEt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 8.99%
01 FCFE0 1,466
1 FCFE1 1,881 = 1,466 × (1 + 28.28%) 1,726
2 FCFE2 2,311 = 1,881 × (1 + 22.87%) 1,945
3 FCFE3 2,714 = 2,311 × (1 + 17.47%) 2,097
4 FCFE4 3,042 = 2,714 × (1 + 12.06%) 2,156
5 FCFE5 3,244 = 3,042 × (1 + 6.65%) 2,110
5 Valor do terminal (TV5) 148,224 = 3,244 × (1 + 6.65%) ÷ (8.99%6.65%) 96,393
Valor intrínseco de ações ordinárias Northrop Grumman 106,426
 
Valor intrínseco de Northrop Grumman ações ordinárias (por ação) $695.35
Preço atual da ação $437.65

Com base no relatório: 10-K (data do relatório: 2022-12-31).

Disclaimer!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real das ações pode diferir significativamente o estimado. Se você quiser usar o valor estimado em ações intrínsecas no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno exigida (r)

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Suposições
Taxa de retorno no LT Treasury Composite1 RF 3.72%
Taxa esperada de retorno na carteira de mercado2 E(RM) 12.54%
Risco sistemático de ações ordinárias Northrop Grumman βNOC 0.60
 
Taxa de retorno exigida das ações ordinárias da Northrop Grumman3 rNOC 8.99%

1 Média não renascido de rendimentos de lances em todos os títulos do Tesouro dos EUA não vencidos ou callable em menos de 10 anos (taxa de proxy de retorno sem risco).

2 Veja detalhes »

3 rNOC = RF + βNOC [E(RM) – RF]
= 3.72% + 0.60 [12.54%3.72%]
= 8.99%


Taxa de crescimento fcfe (g)

Taxa de crescimento FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Northrop Grumman Corp., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020 31 de dez. de 2019 31 de dez. de 2018
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos declarados 1,052 989 951 880 822
Lucro líquido 4,896 7,005 3,189 2,248 3,229
Venda 36,602 35,667 36,799 33,841 30,095
Total de ativos 43,755 42,579 44,469 41,089 37,653
Patrimônio líquido 15,312 12,926 10,579 8,819 8,187
Relações financeiras
Taxa de retenção1 0.79 0.86 0.70 0.61 0.75
Relação de margem de lucro2 13.38% 19.64% 8.67% 6.64% 10.73%
Relação de volume de negócios do ativo3 0.84 0.84 0.83 0.82 0.80
Relação de alavancagem financeira4 2.86 3.29 4.20 4.66 4.60
Médias
Taxa de retenção 0.74
Relação de margem de lucro 11.81%
Relação de volume de negócios do ativo 0.82
Relação de alavancagem financeira 3.92
 
Taxa de crescimento fcfe (g)5 28.28%

Com base em relatórios: 10-K (data do relatório: 2022-12-31), 10-K (data do relatório: 2021-12-31), 10-K (data do relatório: 2020-12-31), 10-K (data do relatório: 2019-12-31), 10-K (data do relatório: 2018-12-31).

2022 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido – Dividendos declarados) ÷ Lucro líquido
= (4,8961,052) ÷ 4,896
= 0.79

2 Relação de margem de lucro = 100 × Lucro líquido ÷ Venda
= 100 × 4,896 ÷ 36,602
= 13.38%

3 Relação de volume de negócios do ativo = Venda ÷ Total de ativos
= 36,602 ÷ 43,755
= 0.84

4 Relação de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Patrimônio líquido
= 43,755 ÷ 15,312
= 2.86

5 g = Taxa de retenção × Relação de margem de lucro × Relação de volume de negócios do ativo × Relação de alavancagem financeira
= 0.74 × 11.81% × 0.82 × 3.92
= 28.28%


Taxa de crescimento FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor do mercado de ações0 × r – FCFE0) ÷ (Valor do mercado de ações0 + FCFE0)
= 100 × (66,984 × 8.99%1,466) ÷ (66,984 + 1,466)
= 6.65%

onde:
Valor do mercado de ações0 = valor de mercado atual de ações ordinárias Northrop Grumman (US$ em milhões)
FCFE0 = no ano passado, o fluxo de caixa livre da Northrop Grumman para o patrimônio líquido (US$ em milhões)
r = taxa de retorno exigida para as ações ordinárias da Northrop Grumman


Previsão da taxa de crescimento da FCFE (g)

Northrop Grumman Corp., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1 28.28%
2 g2 22.87%
3 g3 17.47%
4 g4 12.06%
5 e depois g5 6.65%

onde:
g1 está implícito pelo modelo PRAT
g5 está implícito por modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolção linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.28% + (6.65%28.28%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 22.87%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.28% + (6.65%28.28%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 17.47%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 28.28% + (6.65%28.28%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 12.06%