Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE) é geralmente descrito como fluxos de caixa disponíveis para o acionista após pagamentos aos detentores de dívida e depois de permitir gastos para manter a base de ativos da empresa.

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Taxa de retorno necessária (r)
Taxa de crescimento do FCFE (g)

Mosaic Co., previsão de fluxo de caixa livre para patrimônio líquido (FCFE)

US$ em milhares, exceto dados por ação

Ano	Valor	FCFE_t ou valor terminal (TV_t)	Cálculo	Valor presente em 22.90%
0¹	FCFE₀	687,100
1	FCFE₁	701,647	= 687,100 × (1 + 2.12%)	570,923
2	FCFE₂	745,038	= 701,647 × (1 + 6.18%)	493,283
3	FCFE₃	821,415	= 745,038 × (1 + 10.25%)	442,526
4	FCFE₄	939,028	= 821,415 × (1 + 14.32%)	411,636
5	FCFE₅	1,111,673	= 939,028 × (1 + 18.39%)	396,525
5	Valor terminal (TV₅)	29,170,851	= 1,111,673 × (1 + 18.39%) ÷ (22.90% – 18.39%)	10,405,008
Valor intrínseco das ações ordinárias Mosaic				12,719,899

Valor intrínseco de Mosaic ações ordinárias (por ação)				$36.84
Preço atual das ações				$52.22

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).

¹ Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.

Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite¹	R_F	4.60%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado²	E(R_M)	14.89%
Risco sistemático de Mosaic ações ordinárias	β_MOS	1.78

Taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Mosaic³	r_MOS	22.90%

¹ Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

² Ver Detalhes »

³ r_MOS = R_F + β_MOS [E(R_M) – R_F]
= 4.60% + 1.78 [14.89% – 4.60%]
= 22.90%

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Mosaic Co., modelo PRAT

	Média	31 de dez. de 2021	31 de dez. de 2020	31 de dez. de 2019	31 de dez. de 2018	31 de dez. de 2017
Dados financeiros selecionados (US$ em milhares)
Dividendos		127,400)	76,600)	76,400)	39,100)	125,100)
Lucro (prejuízo) líquido atribuível à Mosaic		1,630,600)	666,100)	(1,067,400)	470,000)	(107,200)
Vendas líquidas		12,357,400)	8,681,700)	8,906,300)	9,587,300)	7,409,400)
Ativos totais		22,036,400)	19,789,800)	19,298,500)	20,119,200)	18,633,400)
Total do patrimônio líquido da Mosaic		10,604,100)	9,581,400)	9,185,500)	10,397,300)	9,617,500)
Índices financeiros
Taxa de retenção¹		0.92	0.89	—	0.92	—
Índice de margem de lucro²		13.20%	7.67%	-11.98%	4.90%	-1.45%
Índice de giro do ativo³		0.56	0.44	0.46	0.48	0.40
Índice de alavancagem financeira⁴		2.08	2.07	2.10	1.94	1.94
Médias
Taxa de retenção	0.91
Índice de margem de lucro	2.47%
Índice de giro do ativo	0.47
Índice de alavancagem financeira	2.02

Taxa de crescimento do FCFE (g)⁵	2.12%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31), 10-K (Data do relatório: 2017-12-31).

2021 Cálculos

¹ Taxa de retenção = (Lucro (prejuízo) líquido atribuível à Mosaic – Dividendos) ÷ Lucro (prejuízo) líquido atribuível à Mosaic
= (1,630,600 – 127,400) ÷ 1,630,600
= 0.92

² Índice de margem de lucro = 100 × Lucro (prejuízo) líquido atribuível à Mosaic ÷ Vendas líquidas
= 100 × 1,630,600 ÷ 12,357,400
= 13.20%

³ Índice de giro do ativo = Vendas líquidas ÷ Ativos totais
= 12,357,400 ÷ 22,036,400
= 0.56

⁴ Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Total do patrimônio líquido da Mosaic
= 22,036,400 ÷ 10,604,100
= 2.08

⁵ g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.91 × 2.47% × 0.47 × 2.02
= 2.12%

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

g = 100 × (Valor de mercado das ações₀ × r – FCFE₀) ÷ (Valor de mercado das ações₀ + FCFE₀)
= 100 × (18,029,853 × 22.90% – 687,100) ÷ (18,029,853 + 687,100)
= 18.39%

onde:
Valor de mercado das ações₀ = Valor de mercado atual de Mosaic ações ordinárias (US$ em milhares)
FCFE₀ = no último ano, a Mosaic libera fluxo de caixa para o patrimônio líquido (US$ em milhares)
r = taxa de retorno necessária sobre as ações ordinárias da Mosaic

Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)

Mosaic Co., Modelo H

Ano	Valor	g_t
1	g₁	2.12%
2	g₂	6.18%
3	g₃	10.25%
4	g₄	14.32%
5 e seguintes	g₅	18.39%

onde:
g₁ está implícito no modelo PRAT
g₅ é implícito pelo modelo de estágio único
g₂, g₃ e g₄ são calculados usando interpolação linear entre g₁ e g₅

Cálculos

g₂ = g₁ + (g₅ – g₁) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.12% + (18.39% – 2.12%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.18%

g₃ = g₁ + (g₅ – g₁) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.12% + (18.39% – 2.12%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.25%

g₄ = g₁ + (g₅ – g₁) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.12% + (18.39% – 2.12%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 14.32%

Mosaic Co. (NYSE:MOS)

Valor presente do fluxo de caixa livre para o patrimônio líquido (FCFE)

Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Taxa de retorno necessária (r)

Taxa de crescimento do FCFE (g)

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo PRAT

Taxa de crescimento do FCFE (g) implícita pelo modelo de estágio único

Previsão da taxa de crescimento do FCFE (g)