Cigna Group (NYSE:CI)

Ao analisar as tendências do lucro operacional líquido após impostos (NOPAT), observa-se uma diminuição significativa de 2020 para 2021, seguido de uma recuperação em 2022. Contudo, a partir de 2022, há uma queda e uma estabilização até 2024, com valores relativamente próximos entre 2023 e 2024, indicando uma possível estabilização na geração de lucro operacional líquido.

Em relação ao custo de capital, houve uma leve redução de 2020 até 2021, seguida por um aumento em 2022 e 2023. Em 2024, o custo de capital apresenta uma leve redução em comparação com o ano anterior, permanecendo acima dos níveis de 2020, o que sugere uma maior exigência de retorno pelos investidores ou aumento na percepção de risco.

O capital investido apresentou uma tendência de declínio de 2020 a 2022, com uma redução substancial até 2022. Nos anos seguintes, o valor se manteve relativamente estável até 2024, demonstrando uma estabilização na base de ativos investidos.

O lucro econômico revela uma trajetória de altos e baixos ao longo do período analisado. Após um valor positivo expressivo em 2020, houve uma mudança para um resultado negativo em 2021, uma recuperação parcial em 2022, porém uma nova queda e resultados negativos em 2023 e 2024. Esses resultados indicam que, apesar de algumas recuperações pontuais, a geração de valor econômico agregado tem sido consistentemente negativa ou abaixo do desejado na maior parte do período, refletindo desafios na criação de valor acima do custo de capital.

Nos anos analisados, observa-se uma tendência de diminuição no lucro líquido dos acionistas, que caiu de aproximadamente 8.458 milhões de dólares em 2020 para cerca de 3.434 milhões de dólares em 2024. Essa redução representa uma significativa retração na rentabilidade líquida atribuída aos acionistas ao longo do período considerado.

O lucro operacional líquido após impostos, conhecido como NOPAT, também revela uma tendência de declínio. Após alcançar um pico de aproximadamente 9.227 milhões de dólares em 2020, houve uma redução para 4.831 milhões de dólares em 2023, com ligeira recuperação para 4.868 milhões de dólares em 2024. Apesar da recuperação observada no último ano, o valor permanece abaixo do registrado em 2020, indicando uma possível deterioração na eficiência operacional ou mudanças adversas na rentabilidade operacional.

A análise conjunta desses indicadores mostra que, enquanto o lucro operacional apresentou uma recuperação marginal em 2024 após uma queda significativa até 2023, o lucro líquido dos acionistas continua em declínio ao longo dos anos, possivelmente refletindo fatores como aumentos em encargos financeiros, impostos ou despesas não recorrentes que impactaram a rentabilidade líquida final.

No geral, estes padrões sugerem que a organização vinha enfrentando desafios na preservação de sua rentabilidade, com sinais de melhora marginal no lucro operacional no último ano, porém sem uma recuperação plena do lucro líquido, indicando uma possível pressão sobre a rentabilidade global da entidade.

Imposto de renda

Observa-se uma redução expressiva no valor de imposto de renda de 2020 para 2021, passando de 2.379 milhões de dólares para 1.367 milhões. Em 2022, houve um aumento moderado para 1.607 milhões. No entanto, em 2023, o valor caiu drasticamente para 141 milhões, antes de registrar uma recuperação em 2024, atingindo 1.491 milhões. Essa variação sugere mudanças significativas na carga tributária ou na lucratividade tributável ao longo dos períodos, além de potenciais ajustes fiscais ou operações extraordinárias que impactaram essa linha de imposto de renda.

Impostos operacionais de caixa

Este item revela uma tendência de diminuição ao longo dos anos. Em 2020, o valor registrado foi de 3.064 milhões de dólares, caiu para 1.864 milhões em 2021, e posteriormente subiu para 2.363 milhões em 2022. Em 2023, houve uma ligeira redução para 2.097 milhões, seguido por uma nova queda em 2024, com 1.901 milhões. Essas oscilações indicam uma possivelmente estabilizada nos impostos pagos operacionalmente, com uma tendência geral de redução ao longo do tempo, refletindo possíveis esforços de otimização fiscal ou mudanças nos níveis de operação efetivamente tributados.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Observa-se uma estabilidade relativa no total de dívidas e arrendamentos entre 2020 e 2024, com pequenas oscilações ao longo do período. Houve um aumento gradual de aproximadamente 930 milhões de dólares de 2020 para 2021, seguido de uma redução significativa em 2022, quando o valor atingiu seu ponto mais baixo, e uma estabilização nos anos seguintes, com ligeiros aumentos em 2023 e 2024.

Patrimônio líquido

Durante o período analisado, houve uma tendência de redução no patrimônio líquido, redução que começou em 2021 e se estendeu até 2022, chegando ao ponto mais baixo. Em 2023, houve uma recuperação leve, voltando a um valor superior ao de 2022, contudo, em 2024, o patrimônio líquido apresentou uma queda acentuada, indicando possível diminuição do valor residual dos ativos ou aumento nas obrigações líquidas.

Capital investido

O capital investido sofreu uma redução contínua ao longo dos anos, passando de aproximadamente 93,7 bilhões de dólares em 2020 para cerca de 81,6 bilhões em 2024. Essa diminuição sugere uma possível diminuição no investimento de longo prazo ou uma recompra de ações, indicando uma possível estratégia de gestão de recursos para reduzir o capital investido ou redistribuir o patrimônio.

De modo geral, os dados indicam uma estabilização no nível de dívidas e arrendamentos, enquanto o patrimônio líquido e o capital investido apresentaram tendências de declínio ao longo do período. Essas tendências podem refletir ajustes estratégicos na estrutura de capital da empresa, possíveis reposicionamentos de ativos ou mudanças na política de financiamento.

Lucro econômico

Houve uma variação significativa no lucro econômico ao longo do período analisado. Em 2020, o resultado apresentou um retorno positivo de US$ 2.068 milhões. No entanto, em 2021, houve uma reversão, resultando em prejuízo de US$ 622 milhões. Em 2022, o lucro retornou ao território positivo, atingindo US$ 193 milhões. No entanto, nos anos seguintes, houve uma deterioração contínua, com prejuízos de US$ 2.423 milhões em 2023 e de US$ 1.915 milhões em 2024. Essas tendências indicam uma volatilidade considerável e dificuldades na manutenção de resultados positivos, refletindo possíveis desafios na geração de valor econômico sustentado.

Capital investido

O capital investido mostrou uma leve tendência de redução ao longo do período, passando de US$ 93.748 milhões em 2020 para US$ 81.638 milhões em 2024. Apesar de algumas oscilações menores, o valor permaneceu relativamente estável na faixa de aproximadamente US$ 85 bilhões, indicando uma tentativa de controle ou redução do investimento ao longo do tempo, possivelmente buscando maior eficiência na utilização dos recursos.

Índice de spread econômico

O indicador apresentou uma mudança de sinal, começando em 2,21% em 2020, indicando um spread positivo. Em 2021, houve uma reversão para um valor negativo de -0,69%, seguida por uma ligeira recuperação em 2022 para 0,23%. Contudo, nos anos seguintes, o spread se agravou novamente, atingindo -2,83% em 2023 e -2,35% em 2024. Essa evolução sugere que a rentabilidade econômica da empresa tem decrescido, passando de ganhos positivos para perdas, o que pode refletir deteriorações na eficiência operacional ou em condições de mercado adversas.

Lucro econômico

Observa-se uma volatilidade significativa na margem do lucro econômico ao longo do período analisado. Em 2020, o lucro econômico apresentou saldo positivo de US$ 2.068 milhões, mas em 2021 houve uma reversão para déficit de US$ 622 milhões. Em 2022, retornou ao saldo positivo de US$ 193 milhões, porém, em 2023, o valor caiu para um déficit substancial de US$ 2.423 milhões, e novamente permaneceu negativo em 2024, com US$ 1.915 milhões. Essa flutuação indica variações consideráveis na rentabilidade econômica, com períodos de desempenho positivo e fases de perda expressiva.

Receitas de clientes externos

As receitas demonstraram uma tendência de crescimento consistente ao longo do período. Em 2020, atingiram US$ 159.157 milhões, aumentando para US$ 172.529 milhões em 2021, e para US$ 179.361 milhões em 2022. A partir de então, o crescimento foi acelerado, atingindo US$ 194.099 milhões em 2023 e ultrapassando US$ 246.148 milhões em 2024. Esse padrão sugere uma expansão contínua nas receitas provenientes de clientes externos, indicando uma possível ampliação do mercado ou aumento na quantidade de clientes.

Índice de margem de lucro econômico

O índice apresentado revela uma trajetória de deterioração na rentabilidade ao longo do período estudado. Em 2020, a margem era de 1,3%, refletindo um desempenho positivo. Em 2021, contudo, caiu para -0,36%, indicando uma perda de rentabilidade. Em 2022, retornou a um valor positivo de 0,11%, mas em 2023 assumiu um valor negativo de -1,25%, mantendo, assim, uma tendência de prejuízo na margem em 2024 de -0,78%. Essa evolução sugere dificuldades crescentes na geração de lucro econômico proporcional às receitas, refletindo possíveis desafios na gestão de custos ou na eficiência operacional.