Demonstração dos fluxos de caixa
Dados trimestrais

A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.

A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.

Kraft Heinz Co., demonstração consolidada dos fluxos de caixa (dados trimestrais)

US$ em milhões

3 meses encerrados	27 de jun. de 2020	28 de mar. de 2020	28 de dez. de 2019	28 de set. de 2019	29 de jun. de 2019	30 de mar. de 2019	29 de dez. de 2018	29 de set. de 2018	30 de jun. de 2018	31 de mar. de 2018	30 de dez. de 2017	30 de set. de 2017	1 de jul. de 2017	1 de abr. de 2017	31 de dez. de 2016	2 de out. de 2016	3 de jul. de 2016	3 de abr. de 2016	31 de dez. de 2015	27 de set. de 2015	28 de jun. de 2015	29 de mar. de 2015
Lucro (prejuízo) líquido	(1,652)	381)	183)	898)	448)	404)	(12,628)	618)	753)	1,003)	7,996)	943)	1,160)	891)	944)	843)	955)	900)	648)	(120)	(160)	279)
Depreciação e amortização	247)	243)	257)	243)	255)	239)	271)	250)	235)	227)	246)	273)	255)	262)	327)	290)	357)	363)	338)	223)	89)	90)
Amortização de planos de benefícios pós-aposentadoria custos de serviços anteriores (créditos)	(30)	(31)	(77)	(76)	(76)	(77)	(78)	(78)	(77)	(106)	(81)	(76)	(89)	(82)	(116)	(86)	(81)	(50)	(81)	(28)	(2)	(1)
Amortização de estoque	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	347)	—)	—)	—)
Despesa de compensação de prêmio de equidade	40)	33)	20)	11)	6)	9)	(11)	17)	20)	7)	10)	12)	13)	11)	8)	12)	13)	13)	35)	93)	3)	2)
Provisão de imposto de renda diferido (benefício)	(443)	(46)	(153)	(100)	27)	(67)	(2,071)	25)	125)	(46)	(6,959)	223)	164)	105)	(1)	(31)	(24)	27)	245)	(308)	(206)	(48)
Contribuições para o plano de benefícios pós-emprego	(6)	(9)	(9)	(10)	—)	(13)	(12)	(4)	(38)	(22)	(1,344)	(157)	(6)	(11)	(12)	(155)	(8)	(169)	(239)	(14)	(18)	(15)
Perdas por redução ao valor recuperável de ativos intangíveis	2,873)	226)	676)	5)	598)	620)	15,485)	217)	234)	—)	—)	1)	48)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	58)	—)
Desvalorização cambial não monetária	3)	1)	—)	4)	2)	4)	15)	64)	20)	47)	—)	3)	25)	8)	6)	2)	16)	—)	—)	—)	234)	—)
(Ganho) perda na venda de negócios	—)	2)	70)	(244)	—)	(246)	—)	—)	15)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Outros itens, net	28)	170)	(12)	97)	(67)	(64)	140)	8)	34)	(22)	239)	(57)	(112)	8)	6)	(27)	(2)	(111)	(94)	174)	245)	31)
Recebíveis comerciais	363)	(423)	2)	63)	(41)	116)	(126)	(153)	(1,289)	(712)	(568)	(463)	(558)	(1,040)	48)	258)	(188)	(38)	642)	231)	(6)	(29)
Recebíveis vendidos	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	79)	(62)	659)	(222)	(500)	46)	23)	9)
Inventários	29)	(226)	360)	(153)	4)	(488)	394)	(217)	(116)	(312)	329)	(149)	61)	(492)	351)	(225)	17)	(273)	2)	103)	16)	(96)
Contas a pagar	(52)	(2)	(171)	50)	(1)	64)	(153)	3)	212)	(85)	341)	39)	22)	62)	463)	390)	31)	59)	(22)	(110)	76)	(63)
Outros ativos circulantes	11)	(148)	125)	(78)	(9)	14)	(43)	(59)	(70)	26)	70)	(16)	(54)	(67)	16)	10)	(23)	(45)	92)	91)	(28)	(41)
Outros passivos circulantes	593)	41)	291)	(45)	(125)	(211)	513)	(29)	(250)	403)	232)	(382)	(492)	(270)	253)	(457)	112)	(184)	308)	(46)	170)	(201)
Variações do ativo circulante e do passivo	944)	(758)	607)	(163)	(172)	(505)	585)	(455)	(1,513)	(680)	404)	(971)	(1,021)	(1,807)	1,210)	(86)	608)	(703)	522)	315)	251)	(421)
Ajustes para conciliar o lucro (prejuízo) líquido com os fluxos de caixa operacionais	3,656)	(169)	1,379)	(233)	573)	(100)	14,324)	44)	(945)	(595)	(7,485)	(749)	(723)	(1,506)	1,428)	(81)	879)	(630)	1,073)	455)	654)	(362)
Caixa líquido fornecido por (usado para) atividades operacionais	2,004)	212)	1,562)	665)	1,021)	304)	1,696)	662)	(192)	408)	511)	194)	437)	(615)	2,372)	762)	1,834)	270)	1,721)	335)	494)	(83)
Recebimentos de caixa sobre recebíveis vendidos	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	75)	785)	436)	653)	564)	605)	464)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Investimentos	(127)	(131)	(187)	(133)	(199)	(249)	(232)	(156)	(215)	(223)	(261)	(266)	(322)	(368)	(411)	(322)	(211)	(303)	(282)	(203)	(110)	(53)
Pagamentos para aquisição de negócios, líquidos de caixa adquirido	—)	—)	—)	1)	—)	(200)	—)	(33)	—)	(215)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(9,468)	—)	—)
Produto de hedge líquido de investimento	—)	—)	590)	—)	—)	—)	24)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Produto da venda de negócios, líquido de caixa alienado	—)	—)	—)	1,235)	—)	640)	—)	—)	18)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Outras actividades de investimento, líquidas	12)	9)	(3)	26)	4)	(14)	11)	20)	(13)	6)	40)	3)	6)	38)	40)	96)	20)	(22)	(21)	120)	309)	4)
Caixa líquido (utilizado para) fornecido pelas atividades de investimento	(115)	(122)	400)	1,129)	(195)	177)	(197)	(94)	575)	4)	432)	301)	289)	134)	(371)	(226)	(191)	(325)	(303)	(9,551)	199)	(49)
Pagamentos de dívida de longo prazo	(3,417)	(407)	(1,523)	(3,268)	(3)	(1)	(7)	(2,694)	(6)	(6)	(8)	(604)	(2,032)	—)	(12)	(62)	(6)	(6)	(6)	(10,345)	(1)	(1,962)
Produto da emissão de dívida de longo prazo	3,500)	—)	—)	2,949)	18)	—)	—)	—)	2,990)	—)	—)	1,496)	—)	—)	—)	(1)	6,982)	—)	11)	12,823)	—)	2,000)
Custos de pré-pagamento e extinção da dívida	(101)	—)	(8)	(91)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Produto da linha de crédito rotativo	—)	4,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Reembolsos da linha de crédito renovável	(4,000)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Produto da emissão de papel comercial	—)	—)	180)	—)	—)	377)	299)	960)	1)	1,524)	548)	1,282)	1,889)	2,324)	2,384)	2,357)	1,939)	—)	—)	—)	—)	—)
Reembolsos de papel comercial	—)	—)	(180)	—)	—)	(377)	(1,263)	—)	(944)	(1,006)	(540)	(1,932)	(1,709)	(2,068)	(2,383)	(2,353)	(1,307)	—)	—)	—)	—)	—)
Produto da emissão de ações ordinárias para as Patrocinadoras	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	10,000)	—)	—)
Dividendos pagos, Ações Preferenciais Série A	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(180)	—)	(360)	(180)	(180)	(180)
Dividendos pagos, ações ordinárias	(489)	(488)	(489)	(488)	(488)	(488)	(762)	(762)	(762)	(897)	(727)	(727)	(698)	(736)	(1,461)	(789)	(667)	(667)	(665)	(637)	—)	—)
Resgate de Ações Preferenciais Série A	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	—)	(8,320)	—)	—)	—)	—)	—)
Outras actividades de financiamento, líquidas	(35)	—)	(12)	(6)	—)	(15)	7)	(32)	(17)	14)	(10)	7)	44)	(25)	(125)	13)	(3)	46)	12)	(91)	16)	(72)
Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (usado para)	(4,542)	3,105)	(2,032)	(904)	(473)	(504)	(1,726)	(2,528)	1,262)	(371)	(737)	(478)	(2,506)	(505)	(1,597)	(835)	(1,562)	(627)	(1,008)	11,570)	(165)	(214)
Efeito das variações cambiais sobre caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito	62)	(71)	34)	(32)	3)	(11)	(4)	(48)	(70)	(10)	14)	14)	16)	13)	(120)	(18)	(43)	44)	(10)	(64)	(280)	(53)
Caixa, equivalentes de caixa e caixa restrito, aumento (redução) líquido	(2,591)	3,124)	(36)	858)	356)	(34)	(231)	(2,008)	1,575)	31)	220)	31)	(1,764)	(973)	284)	(317)	38)	(638)	400)	2,290)	248)	(399)

Nos períodos analisados, observa-se uma evolução significativa no resultado líquido, que varia entre lucros expressivos e prejuízos elevados. Houve períodos de forte rentabilidade, como no primeiro trimestre de 2018, com lucro de US$ 9.996 milhões, contrastando com prejuízos substanciais no terceiro trimestre de 2019, atingindo US$ (16.652) milhões. Essa oscilação indica possível volatilidade na lucratividade e na lucratividade operacional ao longo do tempo.

As despesas de depreciação e amortização mostram uma tendência de estabilidade, mantendo valores em torno de US$ 200 milhões até o final do período, com picos em alguns trimestres devido a aumentos pontuais na amortização de ativos tangíveis e intangíveis. A amortização de planos de benefícios pós-aposentadoria, por sua vez, apresenta valores negativos em alguns períodos, refletindo anulações ou ajustes de passivos associados a benefícios futuros.

Os ganhos e perdas associados à venda de negócios apresentam variações pontuais, com períodos de ganhos líquidos relevantes decorrentes de alienações, além de perdas que, em determinados momentos, impactaram negativamente os resultados, como no quarto trimestre de 2017 e no terceiro trimestre de 2019.

O estoque de ativos de recebíveis comerciais é altamente variável, evidenciando flutuações na gestão de crédito e liquidez, com picos positivos e negativos extremos. Os recebíveis vendidos também apresentam alta volatilidade, com períodos de forte crescimento seguido de reduções, refletindo estratégias de pitch de liquidez ou ajustes na carteira de crédito.

Inventários exibem oscilações acentuadas, noscilando entre aumentos e reduções significativas, o que pode indicar alterações na demanda de mercado, rotatividade de estoque ou políticas de gerenciamento de inventário.

O fluxo de caixa operacional, ajustado por itens não recorrentes e variações de ativos e passivos circulantes, mostra uma tendência de melhora geral ao longo do tempo, com períodos de maior geração de caixa, particularmente a partir do quarto trimestre de 2016. Contudo, há períodos de redução, incluindo uma significativa saída de caixa no terceiro trimestre de 2019, relacionada possivelmente a operações pontuais ou mudanças estratégicas.

Nos investimentos, há uma tendência de desalavancagem ao longo do período, com gastos altos em aquisições de negócios, especialmente em 2017, e redução de investimentos subsequentes. Os pagamentos de dívidas de longo prazo apresentam grande variação; destacam-se os períodos de reembolso elevado, como no terceiro trimestre de 2015 e no terceiro trimestre de 2019, além de emissão de dívida que reforça a alavancagem financeira, especialmente em 2015, com emissão significativa de títulos de dívida.

A geração de caixa proveniente de atividades de financiamento mostra períodos de forte saída de recursos devido à recompra de ações e pagamento de dívidas, contrastando com ocasiões de captação de recursos via emissão de dívida ou ações, sobretudo em 2015 e 2018. A política de dividendos também apresenta consistência na distribuição, com pagamentos periódicos e elevados, refletindo uma preocupação constante com retorno aos acionistas.

Finalmente, o efeito cambial sobre o caixa manifesta-se de forma variável, influenciando diretamente o saldo final de caixa, com períodos de depreciação e apreciação cambial que impactam o resultado global, contribuindo para a volatilidade observada na liquidez líquida ao longo do período.

Resumidamente: há uma oscilação considerável na rentabilidade, marcada por lucros expressivos em alguns períodos e prejuízos elevados em outros, acompanhada de variações no fluxo de caixa operacional e de financiamento, indicando uma gestão financeira influenciada por operações pontuais de venda de ativos, emissões de dívida e recompra de ações. A manutenção de altos níveis de dividendos e estratégias de emissão de dívida reforçam a busca por equilíbrio entre geração de caixa, alavancagem e distribuição de valor aos acionistas.

Kraft Heinz Co. (NASDAQ:KHC)

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