Booking Holdings Inc. (NASDAQ:BKNG)

Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais

Observa-se um crescimento contínuo na geração de caixa operacional ao longo do período avaliado. Em 2020, houve uma cifra modesta, mas a partir de 2021, houve um incremento expressivo, indicando uma melhora na eficiência operacional e na liquidez da empresa. Essa tendência de crescimento se manteve consistente até 2024, atingindo mais de US$ 8,3 bilhões, refletindo uma forte capacidade de gerar caixa a partir de suas operações ao longo dos anos.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O fluxo de caixa livre apresentou uma recuperação significativa após um período de resultado negativo em 2020, passando a valores positivos em 2021. Desde então, vem apresentando crescimento constante, atingindo US$ 8,7 bilhões em 2024. Essa evolução sugere uma melhora na saúde financeira da empresa, indicando maior disponibilidade de recursos para investimentos, pagamento de dívidas ou distribuição de dividendos. O padrão demonstra uma trajetória de forte geração de valor ao longo do período avaliado.

De modo geral, os dados refletem uma recuperação sólida e um crescimento sustentável na capacidade da empresa de gerar caixa, tanto na sua operação quanto no fluxo de caixa livre, sugerindo uma gestão eficiente dos recursos e potencial de crescimento contínuo.

O item referente à alíquota efetiva do imposto de renda (EITR) evidenciou uma redução significativa de 89,59% em 2020 para 20,48% em 2021. Essa queda indica uma alteração importante na carga tributária efetiva, possivelmente motivada por mudanças na legislação, incentivos fiscais ou estratégias de planejamento tributário adotadas pela empresa. Nos anos subsequentes, as taxas de EITR se estabilizaram em torno de 22% em 2022 e 21,75% em 2023, demonstrando uma manutenção relativamente constante nesta métrica.

Já o caixa pago durante o período a título de juros, líquidos de impostos, mostrou uma expansão expressiva ao longo dos anos. Em 2020, o valor registrado foi de US$ 29 milhões, aumentando para US$ 253 milhões em 2021 e atingindo US$ 296 milhões em 2022. Nos anos seguintes, a despesa com juros líquidos de impostos continuou a crescer, chegando a US$ 659 milhões em 2023 e US$ 769 milhões em 2024. Essa tendência sugere um aumento contínuo na carga de juros pagos pela empresa, o que pode estar associado ao aumento de endividamento ou a alterações na estrutura de capital, refletindo possivelmente a utilização de financiamentos para sustentar o crescimento ou realizar investimentos estratégicos.

De modo geral, os padrões observados indicam uma redução na alíquota efetiva de imposto de renda, acompanhada por um incremento consistente nos pagamentos líquidos de juros, apontando para possíveis mudanças na estratégia fiscal e financeira da companhia ao longo do período analisado. Essas tendências são importantes para avaliar a sustentabilidade da margem de lucro da empresa e sua política de endividamento.

O valor da empresa apresentou uma tendência geral de crescimento ao longo do período, iniciado em aproximadamente US$ 101 bilhões em 2020, declinando para cerca de US$ 91,5 bilhões em 2022, e posteriormente recuperando-se para aproximadamente US$ 165 bilhões em 2024. Essa evolução indica uma valorização significativa na segunda metade do período analisado, refletindo possivelmente melhorias na percepção de mercado ou resultados financeiros positivos.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) demonstrou uma recuperação notável após um valor negativo de aproximadamente US$ 172 milhões em 2020. A partir de 2021, o FCFF tornouse positivo, atingindo cerca de US$ 2,7 bilhões e mantendo uma trajetória de crescimento até alcançar aproximadamente US$ 8,7 bilhões em 2024. Essa evolução sugere uma melhora substancial na geração de caixa operacional que, por sua vez, pode estar relacionada a eficiência operacional, crescimento de receitas ou controle de custos ao longo do tempo.

O rácio EV/FCFF refletiu uma significativa redução de 36,39 em 2021 para 14,11 em 2022, indicando uma maior eficiência na geração de caixa em relação ao valor da empresa, ou uma maior disposição do mercado em valorizar os fluxos de caixa da companhia. Entre 2022 e 2023, esse rácio aumentou para 17,62, e novamente subiu para 19,06 em 2024, o que pode sugerir uma mudança na avaliação de risco ou expectativa em relação ao crescimento futuro da geração de caixa.