Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Reynolds American Inc., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | 31 de dez. de 2014 | 31 de dez. de 2013 | 31 de dez. de 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 51,095) | 53,224) | 15,196) | 15,402) | 16,557) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 2,051) | 2,567) | 966) | 1,500) | 2,502) | |
| Menos: Investimentos de curto prazo | —) | 149) | —) | —) | —) | |
| Ativos operacionais | 49,044) | 50,508) | 14,230) | 13,902) | 14,055) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 29,384) | 34,972) | 10,674) | 10,235) | 11,300) | |
| Menos: Vencimentos correntes da dívida de longo prazo | 501) | 506) | 450) | —) | 60) | |
| Menos: Dívida de longo prazo, menos vencimentos correntes | 12,664) | 16,941) | 4,633) | 5,099) | 5,035) | |
| Passivo operacional | 16,219) | 17,525) | 5,591) | 5,136) | 6,205) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 32,825) | 32,983) | 8,639) | 8,766) | 7,850) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | (158) | 24,344) | (127) | 916) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | -0.48% | 116.98% | -1.46% | 11.03% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| Coca-Cola Co. | — | — | — | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | — | — | — | — | — | |
| PepsiCo Inc. | — | — | — | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31), 10-K (Data do relatório: 2013-12-31), 10-K (Data do relatório: 2012-12-31).
1 2016 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 49,044 – 16,219 = 32,825
2 2016 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2016 – Ativos operacionais líquidos2015
= 32,825 – 32,983 = -158
3 2016 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -158 ÷ [(32,825 + 32,983) ÷ 2] = -0.48%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma evolução significativa nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se uma redução inicial em 2014, seguida por um aumento substancial em 2015, mantendo-se relativamente estável em 2016. Este padrão sugere uma reestruturação operacional ou aquisição relevante em 2015.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam valores negativos em todos os anos analisados, com uma variação considerável. O valor absoluto diminuiu em 2014, mas aumentou significativamente em 2015, para então diminuir em 2016. Essa flutuação indica instabilidade ou mudanças estratégicas na gestão de passivos e patrimônio líquido.
O índice de especialização baseada no balanço exibe uma volatilidade notável. Apresenta um valor positivo em 2013 e 2015, com um pico expressivo em 2015, indicando um alto grau de especialização. Em contrapartida, os valores negativos em 2014 e 2016 sugerem uma perda de foco ou diversificação das atividades. A magnitude da variação indica mudanças significativas na estrutura de capital e na alocação de recursos.
- Ativos operacionais líquidos
- Demonstram uma tendência de crescimento geral, com um aumento notável em 2015.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Apresentam valores negativos e flutuantes, indicando instabilidade financeira.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Exibe alta volatilidade, com períodos de especialização e diversificação.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Reynolds American Inc., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2016 | 31 de dez. de 2015 | 31 de dez. de 2014 | 31 de dez. de 2013 | 31 de dez. de 2012 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro líquido | 6,073) | 3,253) | 1,470) | 1,718) | 1,272) | |
| Menos: Fluxos de caixa líquidos das atividades operacionais | 1,280) | 196) | 1,623) | 1,308) | 1,568) | |
| Menos: Fluxos de caixa líquidos (utilizados em) das atividades de investimento | 5,078) | (10,005) | (205) | (113) | (54) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | (285) | 13,062) | 52) | 523) | (242) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | -0.87% | 62.76% | 0.60% | 6.30% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| Coca-Cola Co. | — | — | — | — | — | |
| Mondelēz International Inc. | — | — | — | — | — | |
| PepsiCo Inc. | — | — | — | — | — | |
| Philip Morris International Inc. | — | — | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2016-12-31), 10-K (Data do relatório: 2015-12-31), 10-K (Data do relatório: 2014-12-31), 10-K (Data do relatório: 2013-12-31), 10-K (Data do relatório: 2012-12-31).
1 2016 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × -285 ÷ [(32,825 + 32,983) ÷ 2] = -0.87%
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A análise dos dados financeiros revela tendências distintas em diferentes indicadores ao longo do período avaliado. Observa-se uma flutuação significativa nos ativos operacionais líquidos, com uma redução inicial seguida de um aumento substancial e posterior estabilização.
- Ativos operacionais líquidos
- Em 2013, o valor registrado foi de US$ 8.766 milhões. Houve uma diminuição para US$ 8.639 milhões em 2014. Em 2015, ocorreu um aumento expressivo para US$ 32.983 milhões, seguido por uma ligeira redução para US$ 32.825 milhões em 2016. Essa trajetória sugere um período de investimento ou reestruturação que impactou significativamente a base de ativos operacionais.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa demonstram uma volatilidade considerável. Inicialmente, o valor era relativamente baixo, mas apresentou um crescimento notável em 2015, seguido por um resultado negativo em 2016.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- O valor em 2013 foi de US$ 523 milhões, aumentando para US$ 52 milhões em 2014. Em 2015, houve um aumento acentuado para US$ 13.062 milhões, mas em 2016, o valor tornou-se negativo, atingindo US$ -285 milhões. Essa variação pode indicar mudanças significativas na geração e utilização de caixa, possivelmente relacionadas a investimentos, financiamentos ou operações.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa apresenta uma variação ainda mais pronunciada, com valores positivos e negativos ao longo do período.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Em 2013, o índice foi de 6,3%. Diminuiu drasticamente para 0,6% em 2014. Em 2015, houve um aumento significativo para 62,76%, seguido por uma queda para -0,87% em 2016. Essa flutuação sugere uma mudança na relação entre o lucro contábil e o fluxo de caixa operacional, indicando possíveis diferenças no reconhecimento de receitas e despesas ou em mudanças nos ativos e passivos operacionais.
Em resumo, os dados indicam um período de transformação com mudanças significativas na estrutura de ativos, na geração de caixa e na relação entre lucro e fluxo de caixa. A análise detalhada das causas subjacentes a essas variações é recomendada para uma compreensão mais completa da situação financeira.