Balanço patrimonial: passivo e patrimônio líquido

O balanço patrimonial fornece aos credores, investidores e analistas informações sobre os recursos (ativos) da empresa e suas fontes de capital (seu patrimônio líquido e passivos). Normalmente, também fornece informações sobre a capacidade de ganhos futuros dos ativos de uma empresa, bem como uma indicação dos fluxos de caixa que podem vir de recebíveis e estoques.

O passivo representa obrigações de uma empresa decorrentes de eventos passados, cuja liquidação deve resultar em uma saída de benefícios econômicos da entidade.

McKesson Corp., Balanço Patrimonial Consolidado: Passivo e Patrimônio Líquido

US$ em milhões

	31 de mar. de 2016	31 de mar. de 2015	31 de mar. de 2014	31 de mar. de 2013	31 de mar. de 2012	31 de mar. de 2011
Saques e contas a pagar	28,585)	25,166)	21,429)	16,108)	16,114)	14,090)
Empréstimos de curto prazo	7)	135)	346)	—)	400)	—)
Receita diferida	919)	1,078)	1,236)	1,359)	1,423)	1,321)
Passivo por impostos diferidos	—)	1,820)	1,588)	1,626)	1,092)	1,037)
Parcela atual da dívida de longo prazo	1,612)	1,529)	1,424)	352)	508)	417)
Outros passivos acumulados	3,948)	3,769)	3,478)	1,912)	2,149)	1,861)
Passivo circulante	35,071)	33,497)	29,501)	21,357)	21,686)	18,726)
Dívida de longo prazo, excluindo parcela corrente	6,535)	8,180)	8,949)	4,521)	3,072)	3,587)
Passivo por impostos diferidos de longo prazo	2,734)	859)	1,283)	278)	88)	—)
Outros passivos não circulantes	1,809)	1,863)	1,708)	1,560)	1,416)	1,353)
Passivo não circulante	11,078)	10,902)	11,940)	6,359)	4,576)	4,940)
Total do passivo	46,149)	44,399)	41,441)	27,716)	26,262)	23,666)
Participações não controladoras resgatáveis	1,406)	1,386)	—)	—)	—)	—)
Ações preferenciais, valor nominal de US$ 0,01, sem ações emitidas ou em circulação	—)	—)	—)	—)	—)	—)
Ações ordinárias, valor nominal de US$ 0,01	3)	4)	4)	4)	4)	4)
Capital adicional realizado	5,845)	6,968)	6,552)	6,078)	5,571)	5,339)
Lucros não distribuídos	8,360)	12,705)	11,453)	10,402)	9,451)	8,250)
Outras receitas (perdas) abrangentes acumuladas	(1,561)	(1,713)	(3)	(65)	5)	87)
Outros__________	(2)	(7)	23)	14)	4)	10)
Ações em tesouraria, a custo	(3,721)	(9,956)	(9,507)	(9,363)	(8,204)	(6,470)
Total do patrimônio líquido da McKesson Corporation	8,924)	8,001)	8,522)	7,070)	6,831)	7,220)
Interesses não controladores	84)	84)	1,796)	—)	—)	—)
Patrimônio líquido total	9,008)	8,085)	10,318)	7,070)	6,831)	7,220)
Total do passivo, participações não controladoras resgatáveis e patrimônio líquido	56,563)	53,870)	51,759)	34,786)	33,093)	30,886)

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2016-03-31), 10-K (Data do relatório: 2015-03-31), 10-K (Data do relatório: 2014-03-31), 10-K (Data do relatório: 2013-03-31), 10-K (Data do relatório: 2012-03-31), 10-K (Data do relatório: 2011-03-31).

O desempenho financeiro revela uma tendência de crescimento no total do passivo ao longo do período analisado, saindo de aproximadamente US$ 23,7 bilhões em 2011 para aproximadamente US$ 46,2 bilhões em 2016. Essa expansão reflete um aumento consistente em dívidas e passivos circulantes, bem como em passivos não circulantes, indicando uma estratégia de maior alavancagem financeira ou esforço na captação de recursos para suportar suas operações e investimentos.

O passivo circulante apresentou avanço significativo, passando de US$ 18,7 bilhões em 2011 para cerca de US$ 35 bilhões em 2016, indicando uma maior exigibilidade de pagamento de obrigações de curto prazo ao longo do período. Observa-se também uma elevação substancial na parcela de dívidas de longo prazo, especialmente a partir de 2013, onde houve incremento de aproximadamente US$ 4,5 bilhões na dívida de longo prazo, chegando a cerca de US$ 8,2 bilhões em 2016, possivelmente indicando esforços na diluição de obrigações de financiamento a longo prazo ou no fortalecimento da estrutura de capital.

O patrimônio líquido da empresa apresentou oscilações, inicialmente decrecendo de US$ 7,22 bilhões em 2011 para US$ 6,83 bilhões em 2012, antes de retomar crescimento e atingir seu ponto máximo de aproximadamente US$ 10,3 bilhões em 2014. Posteriormente, houve uma redução em 2015, com recuperação em 2016, chegando a US$ 8,99 bilhões. Destaca-se também a redução no saldo de ações em tesouraria, que passou de quase US$ 6,5 bilhões em 2011 para cerca de US$ 3,72 bilhões em 2016, o que pode indicar uma estratégia de recompra de ações e aumento no patrimônio líquido residual.

Os lucros não distribuídos tiveram crescimento contínuo até 2015, atingindo US$ 12,7 bilhões, antes de uma expressiva redução para aproximadamente US$ 8,36 bilhões em 2016, o que poderia refletir distribuição de dividendos, provisões para investimentos ou reavaliações de resultados acumulados.

A evolução das receitas diferidas e de outros passivos acumulados apresenta uma tendência de acomodação de obrigações fiscais e outras provisões ao longo do período, com taxas de crescimento variáveis. Notou-se ainda a existência de participações não controladoras resgatáveis a partir de 2015, com um saldo de aproximadamente US$ 1,4 milhão em 2016, indicando responsabilidades de minoritários em operações controladas.

De modo geral, a análise demonstra uma empresa que adotou uma estratégia de incremento do endividamento, principalmente em dívidas de longo prazo, possivelmente para financiar crescimento ou aquisições. Assim, o aumento do passivo total decorreu, em parte, do aumento do passivo circulante e de passivos não circulantes, enquanto o patrimônio líquido apresentou variações decorrentes de lucros acumulados, recompra de ações e alterações no capital próprio. Esses elementos sugerem uma vista de equilíbrio entre o crescimento das obrigações e a gestão de recursos próprios, com potencial impacto na estrutura de capital e na capacidade de endividamento futura.

McKesson Corp. (NYSE:MCK)

Balanço patrimonial: passivo e patrimônio líquido