EOG Resources Inc. (NYSE:EOG)

Consistência na evolução do lucro operacional líquido após impostos (NOPAT):

O NOPAT apresentou uma trajetória variável ao longo do período avaliado, iniciando com um prejuízo relevante de aproximadamente US$ 6,84 bilhões em 2015, agravando-se em 2016 para quase US$ 14,2 milhões negativos. A partir de 2017, ocorre uma significativa recuperação, atingindo um lucro de aproximadamente US$ 783 mil, seguido de um crescimento substancial em 2018 para cerca de US$ 4,67 milhões. Em 2019, há uma leve redução, resultando em aproximadamente US$ 3,77 milhões de lucro líquido.

Variações no custo de capital:

O custo de capital manteve-se relativamente estável, apresentando pequenas oscilações, permanecendo na faixa próxima de 16,6% a 17,6%. Observa-se uma leve redução para 16,79% em 2019, indicando uma possível melhoria na estrutura de financiamento ou na percepção de risco da empresa.

Incremento no capital investido:

O capital investido evidenciou crescimento contínuo ao longo do período, passando de aproximadamente US$ 24,43 bilhões em 2015 para cerca de US$ 32,66 bilhões em 2019. Essa expansão sugere investimentos constantes para sustentar ou ampliar operações, refletindo uma estratégia de crescimento ou necessidade de capital para manutenção de ativos.

Desempenho do lucro econômico:

O lucro econômico apresentou uma trajetória consistentemente negativa durante todo o período, com perdas que variaram de aproximadamente US$ 10,9 bilhões em 2015 para US$ 17,1 milhões em 2019. Apesar de uma diminuição envergada das perdas entre 2015 e 2018, as perdas permanecem expressivas, indicando desafios na geração de valor econômico após o custo de capital e custos operacionais.

Lucro (prejuízo) líquido

De 2015 a 2016, a empresa apresentou uma melhora significativa na sua métrica de lucro líquido, passando de um prejuízo de aproximadamente 4,52 bilhões de dólares para um prejuízo menor de cerca de 1,09 bilhão de dólares. A partir de 2017, houve uma reversão da tendência de prejuízo, com o valor se tornando positivo e atingindo aproximadamente 2,58 bilhões de dólares, indicando uma melhora substancial na performance financeira. Essa recuperação continuou em 2018, alcançando cerca de 3,42 bilhões de dólares, seu pico no período analisado, antes de uma redução para aproximadamente 2,73 bilhões de dólares em 2019. Essa evolução sugere que a empresa conseguiu superar dificuldades financeiras e gerar lucros significativos no período final considerado, embora a queda de 2018 para 2019 indique possíveis desafios ou ajustes no mercado ou na operação.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Este indicador seguiu uma trajetória similar ao lucro líquido, iniciando em valores negativos de aproximadamente 6,84 bilhões de dólares em 2015. Em 2016, houve uma redução na perda operacional, chegando a cerca de 1,42 bilhão de dólares negativos. A partir de 2017, a métrica tornou-se positiva, chegando a cerca de 783 mil dólares de lucro, demonstrando uma transformação importante na eficiência operacional. Em 2018, o NOPAT atingiu aproximadamente 4,67 bilhões de dólares, seu ponto mais alto, refletindo uma forte melhora na geração de valor a partir das operações. Em 2019, contudo, o valor apresentou uma ligeira retração para cerca de 3,77 bilhões de dólares, o que pode indicar efeitos de mercado, ajustes internos ou mudanças no ambiente de negócios, embora ainda mantendo-se em níveis substanciais de lucro operacional.

Provisão de imposto de renda (benefício)

Houve uma redução significativa na provisão de imposto de renda ao longo do período, passando de -US$ 2.397.041 mil em 2015 para -US$ 460.819 mil em 2016, indicando uma diminuição na estimativa de obrigações fiscais. Em 2017, houve um aumento substancial para -US$ 1.921.397 mil, sugerindo uma elevação na expectativa de imposto a pagar. Nos anos seguintes, essa provisão permaneceu relativamente estável, com valores próximos a US$ 810.000 mil em 2019, demonstrando estabilização na estimativa de impostos devidos ou benefícios fiscais futuros.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa apresentaram uma tendência de queda, iniciando em US$ 173.390 mil em 2015, passando por uma leve redução em 2016 para US$ 157.772 mil, e permanecendo relativamente estáveis em 2017 com US$ 167.341 mil. A partir de 2018, observou-se uma mudança significativa, passando para um valor negativo de -US$ 165.618 mil, indicando um impacto financeiro de caixa relacionado a impostos que deixou de ser cobrado ou que resultou em benefícios fiscais. Em 2019, essa cifra se manteve negativa, porém em menor magnitude, em US$ 15.261 mil, refletindo uma possível regularização ou mudança na estratégia de gestão tributária.

Ao analisar os dados financeiros referentes ao período de 2015 a 2019, observa-se uma tendência geral de crescimento no patrimônio líquido e no capital investido ao longo dos anos. O patrimônio líquido apresenta uma evolução constante, passando de aproximadamente US$ 12,94 bilhões em 2015 para cerca de US$ 21,64 bilhões em 2019, indicando uma ampliação na posição de capital da empresa e possivelmente a retenção de lucros ao longo do período.

Já o capital investido também demonstra um aumento consistente, crescendo de US$ 24,43 bilhões em 2015 para aproximadamente US$ 32,66 bilhões em 2019, refletindo possíveis expansões em ativos ou investimentos realizados pela empresa nesse intervalo temporal.

Por outro lado, as dívidas e arrendamentos reportados apresentaram uma redução no período analisado, passando de US$ 7,02 bilhões em 2015 para cerca de US$ 5,97 bilhões em 2019. Essa diminuição sugere uma estratégia de redução do endividamento ao longo do tempo, o que pode contribuir para uma maior tranquilidade financeira e menor alavancagem da empresa.

Em síntese, a empresa demonstrou um crescimento sustentável de seu patrimônio líquido e capital investido enquanto conseguiu reduzir seus passivos ao longo do período, indicando uma evolução positiva na sua estrutura financeira e uma maior solidez patrimonial.

Lucro econômico

Observa-se uma tendência de melhoria no lucro econômico ao longo dos anos, começando com um valor altamente negativo de aproximadamente -10,91 milhões de dólares em 2015. Houve uma redução significativa neste valor em 2016 e 2017, indicando uma melhora na margem de lucro econômico. Entretanto, a partir de 2018, o valor voltou a aumentar, atingindo quase -1,71 milhão de dólares em 2019, embora ainda indicando resultados negativos. Essa trajetória sugere que, apesar de melhorias pontuais, a empresa enfrenta desafios contínuos na geração de lucro econômico positivo.

Capital investido

O investimento de capital na empresa apresentou crescimento constante ao longo do período analisado. Em 2015, o capital investido foi de aproximadamente 24,43 bilhões de dólares, chegando a cerca de 32,66 bilhões em 2019. Este aumento indica uma estratégia de ampliação de investimentos, possivelmente na expansão de operações ou na aquisição de ativos para sustentar o crescimento da companhia.

Índice de spread econômico

O índice de spread econômico mostrou uma melhora significativa de uma taxa negativa de -44,64% em 2015 para -2,17% em 2018, refletindo uma redução do gap entre o retorno do capital investido e o custo do capital. Entretanto, no ano de 2019, o índice voltou a apresentar um valor negativo de -5,24%, sinalizando uma deterioração na eficiência econômica na utilização do capital. Essa métrica demonstra uma tendência de diminuição do diferencial econômico ao longo do tempo, embora com flutuações, indicando áreas de melhora e posterior retrocesso na performance econômica da empresa.

Lucro econômico

Ao longo dos cinco anos analisados, o lucro econômico apresentou uma tendência de melhora, reduzindo o valor negativo de aproximadamente US$ 10,9 bilhões em 2015 para cerca de US$ 1,7 bilhão em 2019. Isso indica uma diminuição no impacto de perdas econômicas na companhia durante esse período, sendo que o prejuízo se reduziu significativamente, embora ainda permaneça negativo em 2019.

Receitas operacionais e outras

As receitas operacionais apresentaram aumento consistente ao longo dos anos, crescendo de aproximadamente US$ 8,76 bilhões em 2015 para cerca de US$ 17,38 bilhões em 2019. Este crescimento revela uma expansão significativa na receita da empresa, possivelmente resultado de aumento na produção, eficiência operacional ou expansão de mercado.

Índice de margem de lucro econômico

O índice de margem de lucro econômico permaneceu negativo durante todo o período, demonstrando que a empresa operou com prejuízos econômicos em todos os anos. Apesar de melhorias relativas, a margem negativa se manteve bastante elevada, passando de -124,53% em 2015 para -9,85% em 2019, o que sugere uma redução substancial na magnitude das perdas econômicas, porém sem alcançar rentabilidade positiva no período.

De modo geral, os dados indicam uma trajetória de melhora na condição financeira da empresa, evidenciada pela redução do prejuízo econômico e pelo aumento das receitas operacionais. Todavia, a persistência de margens econômicas negativas demonstra que ainda há desafios na conversão dessas receitas em lucros econômicos líquidos e sustentáveis. A consistência no crescimento de receita reforça uma estratégia de expansão ou aumento de participação de mercado, mas a recuperação da margem de lucro econômico ainda é uma área a ser aprimorada.