Royal Caribbean Cruises Ltd. (NYSE:RCL)

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Houve um crescimento consistente no NOPAT de 2017 até 2019, indicando uma melhora na rentabilidade operacional da empresa durante esse período. Em 2017, o valor foi de aproximadamente 1,898 milhões de dólares, avançando para cerca de 2,336 milhões em 2019. Contudo, em 2020, o resultado apresenta uma forte reversão, com prejuízo líquido de aproximadamente -4,923 milhões, refletindo impacto de fatores externos ou internos negativos. Em 2021, o prejuízo persiste, ainda que com redução em magnitude, situando-se em torno de -3,961 milhões de dólares.

Capital investido

O capital investido cresceu continuamente de 2017 até 2020, passando de aproximadamente 18,1 bilhões para cerca de 28,4 bilhões de dólares, o que evidencia expansão de ativos ou investimento adicional. Em 2021, há uma redução nesse indicador para aproximadamente 26,3 bilhões de dólares, possivelmente indicando desinvestimentos, depreciação ou ajuste nos ativos.

Rácio de rendibilidade do capital investido (ROIC)

Este indicador revela uma tendência de deterioração ao longo dos anos. Durante 2017 a 2019, manteve-se em torno de 9,4% a 10,5%, indicando boa eficiência na geração de retorno sobre o capital investido. Com o agravamento dos impactos financeiros de 2020 em diante, o ROIC deteriora-se significativamente, atingindo -17,31% no referido ano e -15,05% em 2021, o que demonstra dificuldades em gerar retorno eficiente sobre os investimentos em um cenário de resultados operacionais negativos.

Ao analisar as tendências dos indicadores financeiros ao longo do período, observa-se uma estabilidade relativa na margem de lucro operacional (OPM) até o ano de 2019, com valores próximos a 22%, indicando uma margem operacional consistente antes do impacto da pandemia.

No entanto, houve uma drástica queda nos índices de 2020 e 2021, apresentando valores drasticamente negativos, de -223,46% e -260,77%, respectivamente. Tal deterioração reflete severas perdas operacionais atribuídas ao contexto disruptivo, possivelmente causado por fatores externos que afetaram significativamente o desempenho operacional.

O rácio de rotação de capitais (TO) também demonstrou uma diminuição contínua ao longo dos anos, passando de 0,48 em 2017 para 0,42 em 2018 e 0,45 em 2019. Contudo, o impacto da crise se evidencia mais fortemente em 2020 e 2021, com valores reduzidos para 0,08 e 0,06, indicando uma deterioração na eficiência na utilização do capital disponível.

Em relação à taxa efetiva de imposto sobre o dinheiro (CTR), o percentual permanece bastante próximo a 99%, indicando uma alta consistência na incidência tributária ao longo do período, com uma ligeira variação de 98,33% a 98,89% até 2019, e totalizado 100% em 2020 e 2021, refletindo uma uniformidade na cobrança de impostos.

O retorno sobre o capital investido (ROIC), que revela a rentabilidade dos recursos investidos, também revelou estabilidade até 2019, com valores próximos a 10%. No entanto, a partir de 2020, ocorre uma queda significativa para -17,31%, e mantém-se em -15,05% em 2021, indicando uma deterioração grave na geração de valor pelos ativos investidos, associada às adversidades enfrentadas durante a crise.

De modo geral, os dados demonstram que, até 2019, a empresa apresentava desempenho operacional e eficiência relativamente estáveis. Os efeitos da crise financeira ou pandêmica evidenciam-se na queda acentuada em 2020 e 2021, afetando fortemente a rentabilidade, eficiência do uso de capitais e resultado operacional, refletindo uma fase de grande desafio para os resultados financeiros da companhia.

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos anos, observa-se um crescimento consistente nas receitas até o ano de 2019, atingindo aproximadamente 10,95 bilhões de dólares, um aumento significativo em relação a 2017 e 2018. No entanto, a partir de 2020, ocorreu uma queda abrupta nas receitas, caindo para cerca de 2,21 bilhões de dólares em 2020 e permanecendo em níveis reduzidos em 2021, aproximadamente 1,53 bilhões de dólares.

O lucro operacional líquido antes de impostos (NOPBT) apresentou uma tendência de crescimento até 2019, alcançando aproximadamente 2,37 bilhões de dólares, indicando uma melhora na rentabilidade operacional. Contudo, em 2020, houve uma reversão com perdas líquidas expressivas de cerca de 4,94 bilhões de dólares, que persistiram em 2021, embora com uma leve melhora para aproximadamente -3,99 bilhões de dólares.

Em relação ao índice de margem de lucro operacional (OPM), houve estabilidade ao longo de 2017 a 2019, situando-se em torno de 21 a 22%. Entretanto, em 2020 e 2021, o índice apresentou queda acentuada, atingindo valores negativos de aproximadamente -223,46% e -260,77%, respectivamente, refletindo perdas operacionais significativas nesses anos.

Esses padrões sugerem que a empresa experimentou crescimento sólido até 2019, seguido por um impacto severo de eventos adversos a partir de 2020, levando a perdas substanciais e redução drástica na rentabilidade. A disparidade entre receitas e lucro operacional indica que a crise impactou significativamente a eficiência operacional e a lucratividade, levando a resultados negativos expressivos nos anos posteriores.

Ao analisar os dados financeiros ao longo dos anos considerados, observa-se uma tendência de crescimento nas receitas até 2019, atingindo um pico de aproximadamente US$ 10,95 bilhões, seguido por uma redução expressiva em 2020 e 2021, com receitas de cerca de US$ 2,21 bilhões e US$ 1,53 bilhão, respectivamente. Essa queda acentuada nos valores de receitas nos últimos dois anos pode refletir impactos de eventos extraordinários, como restrições na indústria de transporte ou turismo.

O capital investido apresenta uma trajetória de expansão até 2019, alcançando aproximadamente US$ 24,17 bilhões, o que indica aumento nos investimentos ou na valorização patrimonial. A partir de 2020, há uma redução no capital investido, caindo para cerca de US$ 28,44 bilhões em 2020 e US$ 26,32 bilhões em 2021, possivelmente indicando desinvestimentos ou dificuldades na manutenção de ativos em períodos de crise ou desaceleração de negócios.

O rácio de rotação de capitais, que mede a eficiência da utilização do capital investido para gerar receitas, apresenta uma tendência de declínio contínuo ao longo do período. Em 2017, o rácio era de 0,48, diminuindo para 0,42 em 2018, e aumentando ligeiramente em 2019 para 0,45. Contudo, nos anos seguintes, registra uma redução drástica, atingindo 0,08 em 2020 e 0,06 em 2021. Essa diminuição acentuada indica uma redução significativa na eficiência do uso do capital investido para gerar receitas, possivelmente relacionada a uma queda na atividade operacional ou a maior capitalização de ativos que não geram retorno proporcional.

Ao analisar os dados financeiros apresentados, é possível observar uma trajetória de crescimento nos lucros operacionais antes de impostos entre 2017 e 2019, com um aumento consistente de aproximadamente 13% ao ano, passando de cerca de US$ 1,92 bilhões em 2017 para US$ 2,37 bilhões em 2019. No entanto, a partir de 2020, esse cenário foi drasticamente impactado por eventos que resultaram em prejuízos expressivos, com prejuízos operacionais líquidos antes de impostos de aproximadamente US$ 4,94 bilhões e US$ 3,99 bilhões em 2020 e 2021, respectivamente.

Observa-se que os impostos operacionais de caixa tiveram variações significativas ao longo do período, inicialmente aumentando de US$ 21,37 milhões em 2017 para US$ 39,56 milhões em 2019. Em 2020, esses valores apresentaram uma forte queda para valores negativos, indicando um possível impacto de perdas ou ajustes fiscais, chegando a -US$ 12,78 milhões. Em 2021, os valores continuaram negativos em uma magnitude maior, chegando a -US$ 34,03 milhões, o que sugere uma deterioração na eficiência fiscal ou ajuste nos impostos de caixa relacionados às perdas operacionais.

A taxa efetiva de imposto sobre o dinheiro permaneceu relativamente estável entre 2017 e 2019, variando de 1,11% a 1,67%, indicando uma consistência na carga tributária durante esse período de crescimento sustentável. A ausência de dados para 2020 e 2021 impede uma análise mais aprofundada dessa métrica para esses anos de impacto financeiro negativo.

De modo geral, o desempenho financeiro revela um período de forte crescimento até 2019, seguido por uma severa reversão de resultados a partir de 2020, provavelmente relacionada ao impacto de eventos extraordinários, que afetaram significativamente rentabilidade e caixa operacional da empresa.