Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Hubbell Inc., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhares, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 17.01% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 544,283 | ||
| 1 | FCFF1 | 573,097 | = 544,283 × (1 + 5.29%) | 489,774 |
| 2 | FCFF2 | 614,802 | = 573,097 × (1 + 7.28%) | 449,025 |
| 3 | FCFF3 | 671,735 | = 614,802 × (1 + 9.26%) | 419,276 |
| 4 | FCFF4 | 747,261 | = 671,735 × (1 + 11.24%) | 398,604 |
| 5 | FCFF5 | 846,097 | = 747,261 × (1 + 13.23%) | 385,706 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 25,303,070 | = 846,097 × (1 + 13.23%) ÷ (17.01% – 13.23%) | 11,534,792 |
| Valor intrínseco do capital Hubbell | 13,677,177 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 1,311,200 | |||
| Valor intrínseco de Hubbell ações ordinárias | 12,365,977 | |||
| Valor intrínseco de Hubbell ações ordinárias (por ação) | $230.61 | |||
| Preço atual das ações | $279.10 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Hubbell Inc., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 14,965,914 | 0.92 | 18.29% | |
| Endividamento (valor justo) | 1,311,200 | 0.08 | 2.48% | = 3.14% × (1 – 21.06%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31).
1 US$ em milhares
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 53,622,050 × $279.10
= $14,965,914,155.00
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (21.30% + 19.20% + 21.50% + 21.70% + 21.60%) ÷ 5
= 21.06%
WACC = 17.01%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Hubbell Inc., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).
2022 Cálculos
2 Despesa com juros, líquida, após impostos = Despesa com juros, líquida × (1 – EITR)
= 49,600 × (1 – 21.30%)
= 39,035
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível à Hubbell Incorporated – Resultado de operações descontinuadas, líquido de impostos + Despesa com juros, líquida, após impostos
= 545,900 – 34,600 + 39,035
= 550,335
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [550,335 – 268,935] ÷ 550,335
= 0.51
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 550,335 ÷ 3,803,500
= 14.47%
6 g = RR × ROIC
= 0.43 × 12.22%
= 5.29%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (16,277,114 × 17.01% – 544,283) ÷ (16,277,114 + 544,283)
= 13.23%
onde:
Capital total, valor justo0 = Valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Hubbell (US$ em milhares)
FCFF0 = no último ano Hubbell fluxo de caixa livre para a empresa (US$ em milhares)
WACC = custo médio ponderado do capital Hubbell
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Hubbell Inc., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 5.29% |
| 2 | g2 | 7.28% |
| 3 | g3 | 9.26% |
| 4 | g4 | 11.24% |
| 5 e seguintes | g5 | 13.23% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.29% + (13.23% – 5.29%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.28%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.29% + (13.23% – 5.29%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.26%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 5.29% + (13.23% – 5.29%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 11.24%