Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Eaton Corp. plc, previsão de fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 14.45% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 3,865 | ||
| 1 | FCFF1 | 4,037 | = 3,865 × (1 + 4.45%) | 3,527 |
| 2 | FCFF2 | 4,288 | = 4,037 × (1 + 6.22%) | 3,273 |
| 3 | FCFF3 | 4,631 | = 4,288 × (1 + 8.00%) | 3,088 |
| 4 | FCFF4 | 5,083 | = 4,631 × (1 + 9.77%) | 2,962 |
| 5 | FCFF5 | 5,670 | = 5,083 × (1 + 11.55%) | 2,887 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 217,647 | = 5,670 × (1 + 11.55%) ÷ (14.45% – 11.55%) | 110,810 |
| Valor intrínseco do capital Eaton | 126,548 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 8,651 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Eaton | 117,897 | |||
| Valor intrínseco de Eaton ações ordinárias (por ação) | $301.29 | |||
| Preço atual das ações | $356.99 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Eaton Corp. plc, custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 139,690 | 0.94 | 15.18% | |
| Endividamento (valor justo) | 8,651 | 0.06 | 2.79% | = 3.42% × (1 – 18.56%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 391,300,000 × $356.99
= $139,690,187,000.00
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (16.80% + 15.80% + 15.30% + 25.90% + 19.00%) ÷ 5
= 18.56%
WACC = 14.45%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Eaton Corp. plc, modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).
2024 Cálculos
2 Despesa com juros, líquida, após impostos = Despesa com juros, líquida × (1 – EITR)
= 130 × (1 – 16.80%)
= 108
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível aos acionistas ordinários da Eaton + Despesa com juros, líquida, após impostos
= 3,794 + 108
= 3,902
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [3,902 – 1,608] ÷ 3,902
= 0.59
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 3,902 ÷ 27,640
= 14.12%
6 g = RR × ROIC
= 0.43 × 10.33%
= 4.45%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (148,341 × 14.45% – 3,865) ÷ (148,341 + 3,865)
= 11.55%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Eaton (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, a Eaton liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Eaton
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Eaton Corp. plc, Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 4.45% |
| 2 | g2 | 6.22% |
| 3 | g3 | 8.00% |
| 4 | g4 | 9.77% |
| 5 e seguintes | g5 | 11.55% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.45% + (11.55% – 4.45%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 6.22%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.45% + (11.55% – 4.45%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.00%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.45% + (11.55% – 4.45%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.77%