Devon Energy Corp. (NYSE:DVN)

Caixa líquido das atividades operacionais

Ao longo do período analisado, observa-se uma tendência de aumento no caixa líquido gerado pelas atividades operacionais. Houve uma queda de 2018 para 2019, passando de 2.228 milhões de dólares para 2.043 milhões. Em 2020, ocorreu uma redução significativa, atingindo 1.464 milhões, possivelmente devido a condições de mercado ou aspectos operacionais. A partir de 2021, há uma recuperação expressiva, chegando a 4.899 milhões, seguida de um crescimento contínuo para 8.530 milhões em 2022. Essa evolução sugere uma melhora na eficiência operacional ou fatores externos favoráveis, resultando em um aumento consistente do caixa gerado pelas atividades principais da empresa.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

Observa-se uma evolução positiva na capacidade de gerar fluxo de caixa livre ao longo do período. Após um valor inicial de 70 milhões em 2018, houve um aumento expressivo em 2019, atingindo 355 milhões, seguido de crescimento contínuo até 2020, com 523 milhões. A partir de 2021, o FCFF apresenta uma escalada acentuada, chegando a 3.306 milhões, e continua crescendo em 2022, totalizando 6.277 milhões. Essa tendência indica uma melhora substancial na geração de caixa disponível após investimentos e despesas operacionais, reforçando a robustez financeira da empresa e sua capacidade de sustentar investimentos, distribuir valor aos acionistas ou fortalecer sua liquidez.

Alíquota efetiva do imposto de renda (EITR)

Ao longo do período analisado, a alíquota efetiva do imposto de renda apresentou variações significativas. Em 2018, a taxa foi de 24%, aumentando para 28% em 2019, indicando uma elevação na carga tributária. Em 2020, houve uma redução substancial para 18%, sugerindo possíveis benefícios fiscais, mudanças na legislação ou uma diminuição temporária na alíquota efetiva. Na sequência, em 2021, a taxa caiu drasticamente para apenas 2%, o que pode refletir uma condição excepcional, como perdas fiscais acumuladas, créditos tributários elevados ou incentivos fiscais específicos. Em 2022, a alíquota voltou a subir para 22%, indicando uma possível reversão dessa condição excepcional ou uma modificação na política tributária que elevou a carga fiscal efetiva.

Juros pagos, líquidos de impostos

Os juros pagos, líquidos de impostos, demonstraram certa estabilidade ao longo do período, porém apresentaram uma leve redução de 2018 (US$ 293 milhões) para 2019 (US$ 222 milhões). Em 2020, houve uma leve diminuição adicional, chegando a US$ 212 milhões, possivelmente indicando uma estratégia de redução de endividamento ou menor custo financeiro. Em 2021, os juros pagos aumentaram significativamente para US$ 396 milhões, podendo refletir uma ampliação de dívida ou uma mudança na estrutura de financiamento. Em 2022, houve uma redução para US$ 289 milhões, que ainda se mantém acima do nível de 2018 e 2019, sugerindo estabilização nas despesas financeiras, embora em patamares mais elevados do que nos anos iniciais do período.

O valor da empresa (EV) apresentou uma tendência de crescimento significativo ao longo do período analisado, passando de aproximadamente US$ 16,8 bilhões em 2018 para cerca de US$ 42,8 bilhões em 2022. Entre 2018 e 2020, houve oscilações, porém o valor permaneceu relativamente estável em torno de US$ 17 bilhões, até que em 2021 ocorreu um aumento expressivo, e em 2022 atingiu seu patamar mais elevado no período.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) mostrou uma evolução contínua e expressiva, partindo de US$ 70 milhões em 2018 até alcançar US$ 6.277 milhões em 2022. Esse crescimento substancial indica uma melhora na geração de caixa operacional após investimentos, refletindo uma maior eficiência operacional ou melhorias na gestão de investimentos ao longo do período.

O rácio EV/FCFF começou elevado em 2018, situando-se em 241,38, sugerindo que o mercado estava atribuindo um alto múltiplo em relação ao fluxo de caixa gerado pela empresa. Apesar de uma redução significativa até 2019 (para 32,46) e manutenção semelhante em 2020 (32,62), o rácio apresentou uma forte diminuição ao longo de 2021 e 2022, atingindo 12,21 e 6,82, respectivamente. Essa queda reflete uma combinação do aumento do fluxo de caixa livre e do crescimento do valor da empresa, indicando uma melhora na avaliação do valor gerado pela empresa em relação ao seu fluxo de caixa operacional, podendo sugerir uma percepção de maior eficiência ou menor risco percebido pelos investidores.