Time Warner Cable Inc. (NYSE:TWC)

O análise dos dados revela que o lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) apresentou um crescimento de 14,6% de 2011 para 2012, passando de aproximadamente 3.328 milhões para 3.807 milhões de dólares. Após esse aumento, houve uma ligeira queda em 2013, ocorrendo uma redução de cerca de 11% para aproximadamente 3.388 milhões, seguido de uma recuperação em 2014, atingindo aproximadamente 3.745 milhões de dólares. Em 2015, observou-se uma nova redução, chegando a aproximadamente 3.391 milhões. Assim, a evolução do NOPAT demonstra flutuações moderadas ao longo do período, com um pico em 2012.

Cost de capital

O custo de capital apresentou uma tendência de aumento ao longo do período, começando em 8,86% em 2011, caracterizando uma redução em 2012 para 8,48%, mas posteriormente elevando-se a 10,23% em 2013 e mantendo-se próximo em 10,06% em 2014, antes de atingir 11,08% em 2015. Essa tendência de incremento sugere uma elevação no custo do capital investido na empresa, possivelmente devido a mudanças no ambiente financeiro ou na estrutura de financiamento.

Capital investido

O capital investido permaneceu relativamente estável durante o período, variando de aproximadamente 44.961 milhões em 2011 para cerca de 45.332 milhões de dólares em 2015. Houve uma pequena alta em 2012, chegando a 46.124 milhões, seguida por uma leve redução em 2013, mas, em geral, os valores se mantiveram próximos à faixa de 44.300 a 45.300 milhões de dólares, indicando estabilidade na alocação de recursos investidos na empresa.

Lucro econômico

O lucro econômico apresentou uma trajetória de forte deterioração ao longo do período. Em 2011, foi negativo em -657 milhões de dólares, e esse déficit se agravou drasticamente ao longo dos anos, atingindo -1.633 milhões em 2015. Essa tendência aponta para uma deterioração contínua na capacidade da empresa em gerar retorno acima do custo de capital, refletindo uma performance financeira cada vez mais insatisfatória nesse aspecto econômico.

Lucro líquido atribuível aos acionistas da TWC

Observa-se um aumento no lucro líquido de 2011 a 2012, passando de 1.665 milhões para 2.155 milhões de dólares, refletindo uma melhoria na rentabilidade da empresa nesse período. Em 2013, houve uma ligeira redução para 1.954 milhões, indicando uma possível desaceleração na geração de lucro. O valor voltou a subir em 2014, atingindo 2.031 milhões de dólares, mas apresentou uma nova queda em 2015, fechando em 1.844 milhões. Essa oscilação sugere que o lucro líquido apresenta uma tendência de crescimento até 2012, seguida por volatilidade e leve declínio nos anos posteriores.

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

O NOPAT demonstra uma trajetória de crescimento consistente de 2011 a 2014, passando de 3.328 milhões de dólares para 3.745 milhões, confirmando uma melhora na eficiência operacional e na geração de lucro operacional líquido após impostos nesse período. Entretanto, em 2015, houve uma leve diminuição para 3.391 milhões de dólares, indicando uma possível desaceleração na performance operacional, ainda que o valor permaneça elevado em relação aos anos iniciais analisados. Essa tendência sugere estabilidade na capacidade operacional da empresa ao longo do período, com uma leve redução ao final do ciclo considerado.

Provisão de imposto de renda

O valor da provisão de imposto de renda apresentou um aumento de 2011 até 2012, passando de US$ 795 milhões para US$ 1.177 milhões. Em 2013, houve uma redução para US$ 1.085 milhões, seguido de um novo aumento em 2014, atingindo US$ 1.217 milhões. Na sequência, em 2015, o valor apresentou uma ligeira diminuição para US$ 1.144 milhões. Essa tendência indica flutuações na provisão de imposto de renda ao longo dos anos, com picos em 2012 e 2014, sugerindo possíveis variações na apuração de impostos ou mudanças nas bases de cálculo.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa tiveram uma trajetória de crescimento de 2011 até 2013, passando de US$ 705 milhões para US$ 1.281 milhões. Em 2014, essa quantidade diminuiu para US$ 973 milhões, antes de retornar a um valor próximo ao de 2013 em 2015, com US$ 1.057 milhões. Essa variação pode refletir mudanças na quantidade de impostos pagos ou na estratégia de gestão de caixa voltada ao pagamento de impostos, evidenciando uma flutuação na liquidez de obrigações fiscais ao longo do período analisado.

Ao analisar as tendências relativas ao total de dívidas e arrendamentos reportados, observa-se uma leve redução ao longo do período, saindo de US$ 27.138 milhões em 2011 para US$ 23.183 milhões em 2015. Essa diminuição sugere uma possível estratégia de redução de endividamento ou uma gestão mais eficiente da estrutura de capital, refletindo potencialmente um esforço para diminuir o risco financeiro ou melhorar a liquidez da empresa.

O patrimônio líquido da entidade apresentou uma trajetória de crescimento contínuo, passando de US$ 7.530 milhões em 2011 para US$ 8.995 milhões em 2015. Essa evolução indica que a empresa conseguiu agregar valor aos seus acionistas ao longo do período, seja por meio de lucros retidos, emissões de ações ou outros mecanismos de aumento do capital próprio. Tal aumento reforça a solidez financeira e a capacidade de geração de valor ao longo do tempo.

O capital investido permaneceu relativamente estável, variando de US$ 44.961 milhões em 2011 para US$ 45.332 milhões em 2015, com flutuações menores durante o período. Essa constância sugere uma estratégia de manutenção de investimentos consistente ao longo dos anos, possivelmente indicando estabilidade na base de ativos operacionais e na política de expansão ou substituição de ativos.

Após análise, pode-se inferir que, durante o período, houve uma gestão eficiente do endividamento, com redução progressiva das dívidas, ao mesmo tempo em que o patrimônio líquido cresceu de maneira sustentável, apoiando a estabilidade financeira. A manutenção do capital investido em patamares similares evidencia uma postura de preservação de recursos de longo prazo. Esses fatores, combinados, indicam uma estratégia focada em reforçar a saúde financeira, embora a intensidade de crescimento do patrimônio líquido possa sugerir melhorias específicas na rentabilidade ou na geração de valor.

Lucro econômico

Observa-se uma tendência de deterioração no lucro econômico ao longo do período analisado. Em 2011, o valor negativo de aproximadamente -657 milhões de dólares indica uma perda econômica, que se acentua em 2012, chegando a cerca de -104 milhões de dólares. A partir de 2013, há uma forte deterioração, atingindo -1.144 milhões de dólares, seguida de novas quedas em 2014 e 2015, com valores de -776 milhões e -1.633 milhões de dólares, respectivamente. Essa evolução revela uma contínua deterioração na rentabilidade econômica da operação, com agravamento acentuado a partir de 2013, indicando dificuldades crescentes na geração de valor econômico positivo.

Capital investido

O valor do capital investido apresentou uma estabilização relativamente constante, variando entre 44.327 milhões de dólares em 2013 e 45.332 milhões de dólares em 2015. Houve um aumento modesto ao longo dos anos, indicando manutenção ou mesmo leve incremento no montante de recursos investidos na empresa, apesar das dificuldades na geração de lucro econômico.

Índice de spread econômico

Esse índice, que reflete a margem de rentabilidade econômica em relação ao capital investido, mostrou-se negativo e se agravou ao longo do período. Em 2011, começou com -1,46%, evoluindo para -0,22% em 2012, sugerindo uma melhora relativa nesse ano. No entanto, a partir de 2013, o índice continuou a se aprofundar em valores negativos, atingindo -2,58%, depois -1,73% em 2014, e finalmente -3,6% em 2015. Essa tendência indica uma deterioração consistente na eficiência da empresa em transformar seu capital investido em lucro econômico, refletindo uma deterioração na rentabilidade relativa ao longo do período analisado.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de 2011 a 2015, observa-se uma tendência de deterioração no lucro econômico, que passa de uma perda de US$ 657 milhões em 2011 para uma perda mais acentuada de US$ 1.633 milhões em 2015. Essa deterioração indica que a capacidade de geração de valor econômico foi se deteriorando ao longo dos anos, refletindo um aumento nas perdas relativas ao valor investido na operação.

Por outro lado, a receita ajustada demonstra um crescimento consistente e gradual ao longo dos anos, passando de US$ 19.681 milhões em 2011 para US$ 23.723 milhões em 2015. Este incremento indica uma expansão na atividade operacional da empresa, embora não tenha se traduzido em melhora no lucro econômico, sugerindo que os custos ou outros fatores de despesas aumentaram proporcionalmente para impedir a rentabilidade econômica.

O índice de margem de lucro econômico apresenta uma mudança significativa, evoluindo de -3,34% em 2011 para -6,88% em 2015. Essa margem negativa evidencia que a proporção do lucro econômico em relação à receita ajustada se ampliou na direção de perdas mais elevadas, reforçando que a rentabilidade de base econômica da empresa permaneceu insatisfatória e piorou ao longo do período.

Em síntese, o período de análise revela uma situação financeira em que a receita operacional cresceu de forma constante, mas a eficiência na geração de valor econômico foi deteriorando, culminando em perdas substanciais de lucro econômico, agravadas ao longo dos anos.