Target Corp. (NYSE:TGT)

Variação do caixa fornecido pelas atividades operacionais:

Observa-se um aumento substancial no caixa gerado pelas atividades operacionais de 2020 para 2021, passando de US$ 7.099 milhões para US$ 10.525 milhões, seguido por uma redução em 2022 para US$ 8.625 milhões. Durante o período de 2023 a 2025, há uma recuperação e estabilidade relativa, com valores próximos de US$ 8.621 milhões e US$ 7.367 milhões, respectivamente. Essa tendência indica alta na geração de caixa em 2021, uma diminuição em 2022, e uma fase de estabilização nos anos seguintes.

Variação do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF):

O FCFF apresentou um padrão semelhante, com um aumento significativo entre 2020 e 2021, passando de US$ 4.140 milhões para US$ 8.230 milhões. Em 2022, houve uma redução para US$ 5.143 milhões, seguida por um valor negativo em 2023 de US$ -1.361 milhões, indicando possível desconexão de lucros e fluxo de caixa livre, ou despesas elevadas. Nos últimos dois períodos, 2024 e 2025, o FCFF voltou a apresentar saldo positivo, atingindo US$ 4.208 milhões e US$ 4.638 milhões, respectivamente, sugerindo recuperação na geração de caixa aferida pelo fluxo de caixa livre após o período negativo.

Ao analisar os dados de alíquota efetiva do imposto de renda (EITR) ao longo do período, observa-se uma relativa estabilidade, com variações pequenas em torno de 22%. Houve uma leve redução para 18,7% em 28 de janeiro de 2023, seguida por um retorno próximo a 22,2% em 1 de fevereiro de 2025. Essa consistência sugere uma política tributária estável, com ajustes menores ao longo do tempo que podem refletir mudanças na legislação ou na composição da receita tributável da empresa.

Quanto aos juros pagos líquidos de juros capitalizados, líquidos de impostos, nota-se uma tendência de crescimento ao longo do período analisado. Em 2020, os valores estavam em US$ 384 milhões, crescendo de forma significativa para US$ 740 milhões em 2021, seguido por uma redução para US$ 323 milhões em 2022. Posteriormente, houve uma recuperação, atingindo US$ 365 milhões em janeiro de 2023, e continuando a crescer até US$ 473 milhões em 2024 e US$ 478 milhões em 2025. Essa evolução indica uma tendência geral de aumento nos juros pagos líquidos, embora com variações anuais, possivelmente relacionadas ao aumento na dívida da empresa, às condições de mercado ou à estratégia de financiamento adotada ao longo dos anos.

Nos dois primeiros anos, observa-se um crescimento contínuo do valor da empresa (EV), passando de aproximadamente US$ 61.814 milhões em fevereiro de 2020 para cerca de US$ 107.691 milhões em janeiro de 2022, indicando uma expansão significativa do valor de mercado durante esse período. No entanto, há uma redução na avaliação para aproximadamente US$ 89.184 milhões em janeiro de 2023, seguida por estabilização lateral nos anos seguintes, com valores próximos a US$ 89.183 milhões em 2024 e uma diminuição mais acentuada para US$ 60.052 milhões em 2025.

O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) apresenta variações marcantes. De 2020 a 2021, há um aumento expressivo de US$ 4.140 milhões para US$ 8.230 milhões, indicando maior geração de caixa operacional disponível após despesas de capital. Em 2022, ocorre uma redução para US$ 5.143 milhões, seguida por um período de fluxo negativo em 2023, com -US$ 1.361 milhões, possivelmente refletindo investimentos, despesas extras ou mudanças operacionais desfavoráveis. Contudo, há uma recuperação em 2024 e 2025, com valores de US$ 4.208 milhões e US$ 4.638 milhões, respectivamente, revertendo a tendência de fluxos negativos.

Índice EV/FCFF

Durante o período, esse índice varia consideravelmente: inicia em 14,93 em 2020, diminui para 11,33 em 2021, e atinge um pico de 20,94 em 2022. A ausência de dados para 2023 impede uma análise detalhada, porém, em 2024 a relação volta a subir para 21,2, refletindo um aumento na avaliação do valor da empresa relativamente ao fluxo de caixa gerado. Em 2025, o índice reduz para 12,95, indicando uma possível valorização do fluxo de caixa ou uma desvalorização do valor da empresa, resultando numa relação mais sustentável e favorável à geração de caixa.