Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Target Corp., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 16.29% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 3,220 | ||
| 1 | FCFF1 | 3,479 | = 3,220 × (1 + 8.05%) | 2,991 |
| 2 | FCFF2 | 3,789 | = 3,479 × (1 + 8.92%) | 2,802 |
| 3 | FCFF3 | 4,160 | = 3,789 × (1 + 9.78%) | 2,645 |
| 4 | FCFF4 | 4,603 | = 4,160 × (1 + 10.65%) | 2,517 |
| 5 | FCFF5 | 5,133 | = 4,603 × (1 + 11.52%) | 2,413 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 119,930 | = 5,133 × (1 + 11.52%) ÷ (16.29% – 11.52%) | 56,384 |
| Valor intrínseco do capital Target | 69,752 | |||
| Menos: Dívida de longo prazo e outros empréstimos, incluindo parcela corrente (valor justo) | 15,845 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Target | 53,907 | |||
| Valor intrínseco de Target ações ordinárias (por ação) | $118.69 | |||
| Preço atual das ações | $130.74 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2026-01-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Target Corp., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 59,381 | 0.79 | 19.80% | |
| Dívida de longo prazo e outros empréstimos, incluindo parcela corrente (valor justo) | 15,845 | 0.21 | 3.16% | = 4.05% × (1 – 21.92%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2026-01-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 454,191,112 × $130.74
= $59,380,945,982.88
Dívida de longo prazo e outros empréstimos, incluindo parcela corrente (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (22.30% + 22.20% + 21.90% + 18.70% + 22.00% + 21.20%) ÷ 6
= 21.92%
WACC = 16.29%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Target Corp., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2026-01-31), 10-K (Data do relatório: 2025-02-01), 10-K (Data do relatório: 2024-02-03), 10-K (Data do relatório: 2023-01-28), 10-K (Data do relatório: 2022-01-29), 10-K (Data do relatório: 2021-01-30).
2026 Cálculos
2 Despesa líquida de juros, após impostos = Despesa líquida de juros × (1 – EITR)
= 445 × (1 – 22.30%)
= 346
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido + Despesa líquida de juros, após impostos
= 3,705 + 346
= 4,051
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [4,051 – 2,441] ÷ 4,051
= 0.40
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 4,051 ÷ 32,621
= 12.42%
6 g = RR × ROIC
= 0.48 × 16.69%
= 8.05%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (75,226 × 16.29% – 3,220) ÷ (75,226 + 3,220)
= 11.52%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Target (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano Meta de fluxo de caixa livre para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Target
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Target Corp., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 8.05% |
| 2 | g2 | 8.92% |
| 3 | g3 | 9.78% |
| 4 | g4 | 10.65% |
| 5 e seguintes | g5 | 11.52% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.05% + (11.52% – 8.05%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.92%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.05% + (11.52% – 8.05%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.78%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.05% + (11.52% – 8.05%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.65%