Hilton Worldwide Holdings Inc. (NYSE:HLT)

Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais

Ao analisar a evolução do caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais, observa-se uma significativa variabilidade ao longo do período. Houve um decréscimo substancial de 2019 para 2020, passando de 1.384 milhões de dólares para 708 milhões, indicando possivelmente impactos econômicos ou operacionais adversos nesse intervalo. A recuperação foi parcial em 2021, com o valor atingindo 109 milhões, seguido por um incremento expressivo em 2022, alcançando 1.681 milhões, e atingindo o patamar de 1.946 milhões em 2023. Essa tendência sugere uma recuperação robusta das operações ao longo dos últimos anos, refletindo uma melhora significativa na geração de caixa operacional da companhia.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O fluxo de caixa livre apresentou comportamento semelhante ao observado no caixa operacional, com uma forte queda de 2019 para 2020, passando de 1.374 milhões para 933 milhões, o que pode indicar ajustes de investimentos ou mudanças no perfil de geração de caixa. A partir de 2021, o FCFF sofreu uma redução acentuada, chegando a 274 milhões, antes de experimentar uma recuperação consistente a partir de 2022, atingindo 1.836 milhões, e mantendo-se em 2.010 milhões em 2023. Essa trajetória demonstra uma melhora expressiva na capacidade de geração de caixa após o período de declínio, consolidando uma tendência de incremento na disponibilidade de recursos financeiros após 2021.

Alíquota efetiva do imposto de renda (EITR)

Ao longo do período analisado, observa-se uma variação na alíquota efetiva do imposto de renda, com uma queda significativa de 28,78% em 2019 para 22,08% em 2020. A partir de então, houve uma recuperação gradual, atingindo 27,32% em 2021 e permanecendo relativamente estável em 2022 com 27,51%. No entanto, em 2023, essa alíquota apresentou um aumento notável, atingindo 31,97%, o que pode indicar mudanças na estrutura tributária, na composição dos lucros tributáveis ou em estratégias fiscais adotadas pela empresa.

Juros pagos à vista, líquidos de impostos

Em relação aos juros pagos à vista, líquidos de impostos, há uma tendência de aumento ao longo do período. Os valores passaram de 256 milhões de dólares em 2019 para 337 milhões de dólares em 2020, representando um crescimento de cerca de 31,6%. Em 2021, houve uma diminuição para 261 milhões de dólares, indicando uma possível redução nas despesas com juros nesse ano. Posteriormente, houve um leve aumento em 2022, alcançando 278 milhões de dólares, seguido por um aumento mais expressivo em 2023, atingindo 335 milhões de dólares. Esses movimentos sugerem alterações no perfil de endividamento ou nas condições de financiamento da companhia ao longo dos anos, incluindo possíveis novas contratações de dívidas ou mudanças nas taxas de juros aplicadas.

Ao analisar os dados financeiros ao longo do período de 2019 a 2023, observa-se a evolução do valor da empresa (EV) e do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF), bem como a relação entre esses dois indicadores (EV/FCFF).

O valor da empresa apresentou variações significativas nesse intervalo, iniciando em aproximadamente US$ 38,7 bilhões em 2019 e apresentando uma ligeira redução em 2020, chegando a cerca de US$ 38,2 bilhões. A partir de então, houve um aumento substancial em 2021, atingindo aproximadamente US$ 50,9 bilhões, seguido por uma diminuição em 2022 para US$ 47,7 bilhões, e uma nova elevação em 2023, chegando a aproximadamente US$ 57,8 bilhões. Esses movimentos indicam uma tendência de crescimento no valor da empresa, especialmente a partir de 2021, sugerindo possível recuperação ou expansão após um período que pode ter sido impactado por fatores econômicos globais.

Em relação ao fluxo de caixa livre (FCFF), percebe-se que ele variou de forma relativamente instável. Em 2019, foi de US$ 1,374 milhão, declinando para US$ 933 milhões em 2020. Apesar de uma redução considerável, houve uma recuperação significativa em 2021, elevando o FCFF para US$ 274 milhões e, posteriormente, um aumento expressivo em 2022, chegando a US$ 1.836 milhões, seguido por um leve aumento em 2023, atingindo US$ 2.010 milhões. Essa tendência sugere uma melhora na geração de caixa livre ao longo dos anos, especialmente após 2020, concomitantemente à recuperação financeira e operacional da empresa.

O rácio EV/FCFF apresentou altos níveis em 2019 e 2020, com valores de 28,16 e 40,89, respectivamente. Isso indica que, naqueles anos, o mercado atribuía um múltiplo elevado ao valor da empresa em relação ao fluxo de caixa gerado. Em 2021, o rácio disparou para um patamar excepcionalmente alto de 185,81, possivelmente refletindo expectativas de crescimento futuro ou um período de maior avaliação do mercado. Em 2022, o rácio caiu para 25,96, e em 2023, voltou a subir para aproximadamente 28,74, indicando uma estabilização na relação entre valor da empresa e fluxo de caixa livre. Essa redução em 2022 pode apontar para uma maior eficiência na geração de caixa ou uma redução na percepção de risco por parte do mercado.

De modo geral, os dados indicam que a empresa passou por um período de crescimento substancial no seu valor de mercado, acompanhado de melhorias no fluxo de caixa livre e estabilização na relação EV/FCFF. As variações sugerem um processo de recuperação e ajuste frente às condições econômicas globais, refletindo expectativas de desempenho financeiro mais sólido nos anos recentes.