DuPont de Nemours Inc. (NYSE:DD)

Caixa fornecido pelas atividades operacionais

Observa-se uma variação significativa nos valores de caixa gerado pelas atividades operacionais ao longo do período considerado. Em 2015, o valor situava-se em US$ 7.516 milhões, apresentando uma diminuição em 2016 para US$ 5.478 milhões. No entanto, houve uma recuperação em 2017, atingindo US$ 8.695 milhões, o que indica uma melhora na geração de caixa proveniente das operações. Por outro lado, em 2018, o valor reduziu novamente para US$ 4.731 milhões, seguido de uma forte queda em 2019 para apenas US$ 1.409 milhões, refletindo uma possível deterioração na performance operacional ou mudanças na liquidez da empresa durante este último período, podendo indicar desafios para manter a geração de caixa operacional.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O fluxo de caixa livre apresentou variações e uma tendência de deterioração ao longo do período analisado. Em 2015, o FCFF era de US$ 4.658 milhões, diminuindo para US$ 2.751 milhões em 2016. Houve uma recuperação em 2017, atingindo US$ 5.431 milhões, indicando um momento de melhora na capacidade de gerar caixa disponível para os investidores após investimentos e despesas operacionais. Entretanto, em 2018, o FCFF caiu para US$ 2.294 milhões, e em 2019 tornou-se negativo, atingindo -US$ 322 milhões. Essa mudança de valor positivo para negativo demonstra que, no último ano, a empresa teve um fluxo de caixa livre insuficiente para cobrir suas despesas de investimento e operação, podendo indicar dificuldades na geração de valor ou aumento nas despesas de capital, além de possíveis impactos adversos na sustentabilidade financeira.

Ao analisar a alíquota efetiva do imposto de renda (EITR) ao longo do período, observa-se uma variação significativa. Em 2016, ocorreu uma redução acentuada, chegando a 0,2%, indicando uma possível mudança nas políticas fiscais ou um impacto de ajustes contábeis extraordinários. Nos anos seguintes, a alíquota apresentou aumento considerável, atingindo 51% em 2017, antes de retornar a um nível mais próximo de sua média histórica, com 27,2% em 2018 e 21% em 2019. Esse padrão sugere que o período foi marcado por oscilações notáveis na carga tributária efetiva, possivelmente reflexo de eventos fiscais pontuais ou estratégias de planejamento tributário.

No que se refere ao caixa pago ao longo do exercício a título de juros, líquido de valores capitalizados e impostos, nota-se estabilidade nos valores absolutos, embora com flutuações diversas. Em 2015, o montante foi de US$ 891 milhões, crescendo para US$ 1190 milhões em 2016, indicando maior desembolso ou pagamento de juros nessa época. Em 2017, o valor caiu para US$ 614 milhões, sugerindo uma redução nos juros pagos, possivelmente por refinanciamentos ou redução nas taxas de juros. Em 2018, o valor voltou a subir consideravelmente para US$ 1540 milhões, refletindo aumento nos custos de financiamento ou maior volume de dívida. No último ano de análise, 2019, houve uma redução para US$ 766 milhões, o que pode indicar uma tendência de redução dos encargos de juros ou refinanciamento de dívidas com condições mais favoráveis.

De maneira geral, as variações na alíquota efetiva do imposto e nos juros pagos demonstram uma empresa que enfrentou mudanças fiscais e de financiamento ao longo do período, com períodos de significativas oscilações que merecem atenção na avaliação de sua estabilidade financeira e eficiência na gestão tributária e de suas dívidas.

Valor da empresa (EV)

Observa-se uma tendência de crescimento significativo no valor da empresa entre 2015 e 2017, com o valor aumentando de aproximadamente US$ 30,6 bilhões para cerca de US$ 77 bilhões. Após esse pico em 2017, houve uma redução no valor, chegando a aproximadamente US$ 67,5 bilhões em 2018 e, subsequentemente, a US$ 55,7 bilhões em 2019. Essa variação indica um período de crescimento até 2017 seguido de uma diminuição no valor da empresa nos anos seguintes.

Fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)

O fluxo de caixa livre apresenta alta volatilidade ao longo do período. Após um valor de US$ 4.658 milhões em 2015, houve uma diminuição em 2016 para US$ 2.751 milhões, seguida por uma recuperação em 2017 para US$ 5.431 milhões. Em 2018, ocorreu uma nova redução para aproximadamente US$ 2.294 milhões, e em 2019 houve uma forte desaceleração, com fluxo negativo de US$ 322 milhões, indicando uma saída de caixa líquida nesse último ano.

EV/FCFF (Rácio financeiro)

O índice EV/FCFF mostra uma tendência de aumento expressivo ao longo do período de 2015 a 2018, passando de 6,56 para 29,44. Esse aumento sugere que a relação entre o valor da empresa e o fluxo de caixa livre tem se ampliado, o que pode indicar expectativas de crescimento ou avaliações mais elevadas do mercado em relação à geração de caixa futura. A ausência de dados em 2019 impede uma análise contínua, mas o aumento até 2018 evidencia uma relação de valorização crescente.