Anadarko Petroleum Corp. (NYSE:APC)

Ao analisar os indicadores de rotação e ciclo financeiro ao longo dos anos de 2012 a 2016, observa-se que o índice de giro de estoque apresentou uma tendência de diminuição de 15,31 para 9,27, indicando uma redução na eficiência na rotatividade dos estoques ou possivelmente uma maior permanência de inventários na empresa. Paralelamente, o número de dias de rotação de estoque aumentou de 24 para 39 dias, corroborando essa tendência de estocagem mais prolongada ao longo do período.

O índice de giro de recebíveis revelou uma alta significativa de 9,03 em 2012 para 14,65 em 2014, sugerindo uma melhora na coleta de valores de clientes. Contudo, em 2015, esse índice permaneceu estável, antes de reduzir para 8,39 em 2016. Correspondentemente, os dias de rotatividade de contas a receber diminuíram de 40 para 25 dias entre 2012 e 2014, e depois aumentaram para 44 dias em 2016, indicando um período de maior eficiência na liquidação de recebíveis seguido por um aumento na pendência de recebíveis ao final do período analisado.

Em relação ao índice de rotatividade a pagar, há uma evolução positiva, passando de 0,9 em 2012 para 1,27 em 2016, indicando uma maior frequência de pagamento às fornecedores, o que pode refletir uma gestão de passivos mais atenta. Os dias de rotação de contas a pagar diminuíram de 405 dias em 2012 para 288 dias em 2016, reforçando essa tendência de pagamento mais ágil aos credores.

O índice de giro de capital de giro apresentou um crescimento expressivo até 2014, alcançando 16,59, porém não foi possível obter dados para 2015, e em 2016 houve uma redução significativa, para 4,36. O ciclo operacional, que demonstra o tempo total de operação em dias, diminuiu inicialmente de 64 para 50 dias entre 2012 e 2015, mas subiu abruptamente para 83 dias em 2016, indicando aumento no período necessário para a realização das operações.

O ciclo de conversão de caixa, que sinaliza o tempo entre o desembolso de caixa para compra de estoques e o recebimento das vendas, demonstrou uma melhora contínua, reduzindo-se de -341 dias em 2012 para -205 dias em 2016. Essa redução sugere uma melhora na eficiência do ciclo de caixa, possibilitando ao período de conversão de caixa ficar cada vez mais curto e possivelmente indicando maior capacidade de gerar caixa em relação ao seu uso operacional.

Análise do Custo das Receitas de Vendas

Ao longo do período observado, o custo das receitas apresentou um aumento de aproximadamente 22% entre 2012 e 2014, atingindo seu pico em 2014. Posteriormente, houve uma ligeira redução de cerca de 4,1% em 2015 e uma nova diminuição de aproximadamente 8,9% em 2016, totalizando um valor de aproximadamente US$ 2.9 bilhões no último ano avaliado. Essa trajetória sugere uma escalada inicial nos custos, seguida de uma redução, possivelmente refletindo ajustes na eficiência operacional, redução de custos ou mudanças na composição das operações.

Inventários

Os inventários apresentaram uma evolução contínua ao longo dos anos, crescendo de US$ 176 milhões em 2012 para US$ 313 milhões em 2016. Essa tendência indica uma ampliação nos estoques, o que pode estar relacionada a estratégias de aumento de produção, expectativas de maior demanda ou melhorias na gestão de inventários. O aumento no volume de inventários neste período sugere uma possível acumulação de estoques como estratégia operacional ou resposta à expansão da capacidade produtiva.

Índice de Giro de Estoque

Este índice proporcionou uma visão da eficiência na gestão de estoques ao longo do período. Observou-se uma queda de aproximadamente 10% de 2012 até 2014, de um índice de 15.31 para 13.65, indicando uma redução na velocidade de rotação dos estoques. Em 2015, o índice aumentou para 14.75, sugerindo uma melhora na eficiência de gestão de estoques. No entanto, em 2016, ocorreu uma forte queda para 9.27, aproximadamente 36% abaixo do valor de 2014, indicando uma significativa diminuição na frequência de giro dos estoques. Essa redução no índice pode apontar para estratégias de armazenamento prolongado, acúmulo de estoques ou dificuldades na venda ou utilização eficiente do inventário.

Ao analisar os dados financeiros apresentados, observa-se uma tendência de crescimento nas receitas de vendas ao longo de 2012 a 2014, atingindo um pico de 16.375 milhões de dólares em 2014. Entretanto, a partir de 2014, ocorre uma queda significativa nas receitas, que caem para 9.486 milhões em 2015 e continuam em declínio, chegando a 8.447 milhões em 2016.

Quanto às contas a receber líquidas de provisão, há uma certa estabilidade de 2012 a 2014, com valores próximos a 1.473 milhões de dólares em 2012, 1.481 milhões em 2013 e uma redução para 1.118 milhões em 2014. A partir de então, observa-se uma redução expressiva em 2015, para 652 milhões, seguida de uma leve recuperação em 2016, quando os valores atingem 1.007 milhões de dólares.

O índice de giro de recebíveis apresenta uma tendência inicial de aumento, passando de 9,03 em 2012 para 14,65 em 2014, indicando um maior eficiência na conversão de contas a receber em vendas. Contudo, em 2015 ocorre uma forte redução para 14,55, e em 2016 há uma nova queda para 8,39, sugerindo uma diminuição na eficiência de cobrança ou maior acúmulo de recebíveis não convertidos em vendas durante o último período analisado.

De modo geral, a combinação de uma redução nas receitas de vendas e uma deterioração do índice de giro de recebíveis em 2015 e 2016 indica possíveis dificuldades na performance operacional e na gestão de recebíveis, além de uma desaceleração no crescimento ou mesmo retração das operações de vendas ao longo do período considerado.

Observa-se uma tendência de aumento nos custos das receitas de vendas ao longo do período, com um incremento de aproximadamente 23% entre 2012 e 2014, seguido por uma ligeira redução em 2015 e 2016. Este padrão indica possíveis variações nos custos operacionais ou mudanças na estrutura de produção e vendas da empresa.

Em relação às contas a pagar, há uma evolução variável, com incremento até 2014, atingindo aproximadamente US$ 3,7 bilhões, seguido por uma redução significativa em 2015 e 2016, atingindo US$ 2,3 bilhões em 2016. Essa redução pode refletir esforços de liquidação de obrigações ou melhoria na gestão de capital de giro.

O índice de rotatividade a pagar apresenta uma tendência de aumento ao longo do período, passando de 0.9 em 2012 para 1.27 em 2016. Esse aumento sugere que a empresa tem se tornado mais eficiente na gestão de seus prazos de pagamento, pagando suas dívidas mais rapidamente ao longo do tempo.

Em síntese, os dados indicam um esforço de ajuste na gestão financeira, com redução do volume de contas a pagar e aumento na rotatividade, acompanhado de uma estabilidade relativa nos custos de receita, o que pode sugerir melhorias na eficiência operacional e na administração do capital de giro.

Capital de giro

Observa-se uma redução significativa no capital de giro de 2012 para 2014, passando de US$ 2.801 milhões para US$ 987 milhões. Em 2015, o valor negativo de -US$ 199 milhões indica uma possível necessidade de financiamento ou ajuste na gestão de liquidez. No entanto, em 2016, o capital de giro recupera para US$ 1.938 milhões, indicando uma melhora na liquidez operacional.

Receitas de vendas

As receitas de vendas mostram uma tendência de crescimento de 2012 até 2014, crescendo de US$ 13.307 milhões para US$ 16.375 milhões. Depois disso, há uma queda expressiva em 2015, para US$ 9.486 milhões, seguida por uma nova redução em 2016, para US$ 8.447 milhões. Essa variação sugere dificuldades ou ajustes nas operações de vendas após 2014.

Índice de giro de capital de giro

O índice demonstra uma expansão considerável de 4,75 em 2012 para 16,59 em 2014, indicando maior eficiência na utilização do capital de giro na geração de receitas. Contudo, o índice desaparece nos dados de 2015, possivelmente por ausência de informações, mas retorna em 2016 para 4,36, indicando uma redução na eficiência de uso do capital de giro em relação ao período de 2014, porém ainda superior ao nível de 2012.

Índice de giro de estoque

Houve uma tendência geral de diminuição nesse indicador ao longo do período analisado, variando de 15,31 em 2012 para 14,01 em 2013 e 13,65 em 2014. Essa redução sugere uma ligeira desaceleração na frequência de rotação dos estoques durante esses anos. Contudo, houve uma reversão em 2015, com o índice aumentando para 14,75, indicando uma melhora na gestão de estoque ou na eficiência na venda e reposição de inventário. Em 2016, ocorreu uma queda significativa para 9,27, refletindo uma diminuição acentuada na eficiência de giro de estoques, o que pode indicar excesso de estoque, dificuldades de vendas ou mudanças na estratégia operacional.

Dias de rotação de estoque

Este indicador apresentou uma evolução oposta ao índice de giro de estoque, refletindo maior tempo para a rotação dos estoques. Houve um aumento progressivo de 24 dias em 2012 para 26 dias em 2013, e para 27 dias em 2014, em linha com a redução do índice de giro. Em 2015, o número de dias permaneceu relativamente estável em 25 dias. Entretanto, em 2016, esse número saltou para 39 dias, corroborando a piora na eficiência na gestão de estoques e indicando que os produtos permanecem por mais tempo em estoque antes de serem vendidos, o que pode impactar negativamente na liquidez e nos custos operacionais.

Índice de giro de recebíveis

Observa-se uma melhora significativa neste indicador entre 2012 e 2014, passando de 9,03 para 14,65, indicando uma maior eficiência na conversão de contas a receber em vendas ou receita líquida. No entanto, essa tendência se inverte a partir de 2015, com uma estabilização próxima a 14,55, seguida por uma redução para 8,39 em 2016, sugerindo uma diminuição na eficiência na gestão de recebíveis ou um possível aumento no período de crédito concedido.

Dias de rodízio de contas a receber

Este indicador apresenta uma tendência de diminuição até 2014, de 40 dias para 25 dias, apontando para uma redução no tempo médio de recebimento, o que favorece a liquidez da empresa. Entretant, em 2016 há um aumento expressivo para 44 dias, indicando uma potencial prolongação nos prazos de recebimento, o que pode impactar negativamente o fluxo de caixa no curto prazo.

O ciclo operacional apresentou uma redução gradual ao longo do período de 2012 a 2015, passando de 64 dias em 2012 para 50 dias em 2015, indicando uma melhoria na eficiência no ciclo de operações da empresa nesse intervalo. No entanto, em 2016 houve um aumento expressivo para 83 dias, indicando uma possível deterioração na gestão do ciclo operacional ou mudanças nas condições de mercado que afetaram esse indicador.

Os dias de rotação de estoque mostraram uma estabilidade relativa, variando entre 24 e 27 dias até 2014, com uma leve elevação para 39 dias em 2016. Isso sugere que a eficiência no gerenciamento de estoques foi relativamente consistente nos primeiros anos, mas sofreu um impacto mais significativo ao final do período analisado.

Os dias de rodízio de contas a receber exibiram uma tendência de queda de 40 dias em 2012 para 25 dias em 2014, indicando melhorias na cobrança e na gestão de recebíveis durante esse período. Contudo, em 2015 essa métrica permaneceu estacionada, e em 2016 houve um aumento para 44 dias, sugerindo uma deterioração na eficiência na gestão de contas a receber, possivelmente refletindo atraso nos recebimentos ou mudanças nas condições de crédito dos clientes.

De modo geral, os dados apontam para melhorias na gestão de estoques e contas a receber até 2014, seguida por um período de deterioração a partir de 2015, especialmente em 2016, quando todos os indicadores demonstraram aumento. A elevação do ciclo operacional em 2016 reforça a percepção de que houve uma desaceleração na eficiência operacional e na liquidez relacionada às operações comerciais da empresa nesse último ano do período.

O índice de rotatividade a pagar apresentou variações ao longo do período analisado, começando em 0,9 em 2012, indicando uma rotatividade relativamente equilibrada. Observou-se uma leve redução para 0,83 em 2013, seguida de um aumento para 0,9 em 2014. A partir de então, houve um crescimento contínuo até atingir 1,12 em 2015, e novamente subir para 1,27 em 2016, indicando uma maior frequência na rotatividade de contas a pagar e uma maior eficiência na gestão dos débitos a fornecedores.

Os dias de rotação de contas a pagar tiveram uma tendência de redução consistente ao longo do período. Iniciou em 405 dias em 2012, aumentou para 438 dias em 2013, retornando a 405 dias em 2014. A partir de 2014, houve uma redução substancial, chegando a 327 dias em 2015 e até 288 dias em 2016. Essa diminuição indica uma melhoria na eficiência do pagamento aos fornecedores, com a empresa pagando suas contas mais rapidamente ao longo do tempo.

De modo geral, a análise sugere uma evolução positiva na gestão de contas a pagar, evidenciada pelo aumento na rotatividade relativa e pela diminuição no número de dias de rotação. Essas mudanças podem refletir uma estratégia de maior eficiência nos processos financeiros, possivelmente visando condições de pagamento mais favoráveis ou uma tentativa de otimizar o fluxo de caixa.

Ao analisar as tendências dos indicadores de giro de estoque, contas a receber, contas a pagar e ciclo de conversão de caixa ao longo do período de 2012 a 2016, observa-se o seguinte. Os dias de rotação de estoque apresentaram uma ligeira variação, iniciando em 24 dias em 2012 e aumentando para 27 dias em 2014, antes de subir significativamente para 39 dias em 2016. Essa tendência indica uma possível deterioração na eficiência na gestão de estoques ao longo do tempo, especialmente no último ano considerado.

Os dias de rodízio de contas a receber demonstraram uma redução de 40 dias em 2012 para 25 dias em 2014, indicando uma melhora na liquidez referente à cobrança de clientes, antes de seu aumento para 44 dias em 2016. Essa escalada sugere uma lentidão no recebimento das contas ao final do período, o que pode impactar negativamente o fluxo de caixa.

Os dias de rotação de contas a pagar apresentaram uma tendência de variação, iniciando em 405 dias em 2012, subindo para 438 dias em 2013, antes de diminuir para 405 dias em 2014, e posteriormente reduzindo para 288 dias em 2016. Essa diminuição, especialmente significativa a partir de 2014, aponta para uma gestão de pagamentos que se torna mais rápida ao longo do tempo, possivelmente visando melhorar relacionamentos com fornecedores ou otimizar o ciclo de liquidez.

Por fim, o ciclo de conversão de caixa, expresso em valores negativos e variando de -341 a -205 dias, revela que, em geral, a empresa consegue transformar suas operações em caixa em um período relativamente curto ou até negativo, o que pode indicar uma gestão eficiente de liquidez. Observa-se uma melhora progressiva nesse indicador, com a redução do valor negativo ao longo dos anos, refletindo uma maior eficiência na conversão do ciclo operacional em caixa.