Qualidade dos relatórios financeiros: Acréscimos agregados
Os ganhos podem ser decompostos em caixa e componentes de competência. Verificou-se que a componente de competência (competência agregada) tem menos persistência do que a componente de caixa e, por conseguinte, (1) os rendimentos com uma componente de competência mais elevada são menos persistentes do que os rendimentos com uma componente de competência mais pequena, todos os outros iguais; e (2) o componente caixa dos lucros deve receber uma ponderação maior avaliando o desempenho da empresa.
Índice de competência baseado em balanços
Boston Scientific Corp., cálculo do balanço dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Ativos operacionais | ||||||
| Ativos totais | 32,469) | 32,229) | 30,777) | 30,565) | 20,999) | |
| Menos: Caixa e equivalentes de caixa | 928) | 1,925) | 1,734) | 217) | 146) | |
| Ativos operacionais | 31,541) | 30,304) | 29,043) | 30,348) | 20,853) | |
| Passivo operacional | ||||||
| Total do passivo | 14,896) | 15,608) | 15,451) | 16,688) | 12,273) | |
| Menos: Obrigações atuais de dívida | 20) | 261) | 13) | 1,416) | 2,253) | |
| Menos: Dívida de longo prazo | 8,915) | 8,804) | 9,130) | 8,592) | 4,803) | |
| Passivo operacional | 5,961) | 6,543) | 6,308) | 6,680) | 5,217) | |
| Ativos operacionais líquidos1 | 25,580) | 23,761) | 22,735) | 23,668) | 15,636) | |
| Acréscimos agregados baseados em balanços2 | 1,819) | 1,026) | (933) | 8,032) | —) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado em balanços3 | 7.37% | 4.41% | -4.02% | 40.87% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado em balançosConcorrentes4 | ||||||
| Abbott Laboratories | -0.73% | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 0.32% | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -10.21% | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -1.37% | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 17.32% | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançossetor | ||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 6.46% | 200.00% | — | — | — | |
| Índice de competência baseado em balançosindústria | ||||||
| Cuidados de saúde | 5.30% | 200.00% | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).
1 2022 cálculo
Ativos operacionais líquidos = Ativos operacionais – Passivo operacional
= 31,541 – 5,961 = 25,580
2 2022 cálculo
Acréscimos agregados baseados em balanços = Ativos operacionais líquidos2022 – Ativos operacionais líquidos2021
= 25,580 – 23,761 = 1,819
3 2022 cálculo
Índice de competência baseado em balanços = 100 × Acréscimos agregados baseados em balanços ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,819 ÷ [(25,580 + 23,761) ÷ 2] = 7.37%
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A análise dos dados financeiros demonstra uma trajetória de variação nos ativos operacionais líquidos ao longo do período avaliado. Observa-se uma diminuição no valor entre 2019 e 2020, seguida por um aumento em 2021 e um crescimento mais expressivo em 2022. Este padrão sugere uma possível recuperação e expansão das operações.
As contas agregadas de contas de balanço apresentam uma volatilidade significativa. O valor positivo em 2019 é sucedido por um valor negativo substancial em 2020, indicando uma mudança drástica na composição das contas de balanço. Em 2021 e 2022, o valor retorna à positividade, embora com magnitudes diferentes, sugerindo uma estabilização gradual.
O índice de especialização baseada no balanço reflete a proporção de ativos operacionais em relação às contas agregadas de balanço. Após um valor positivo em 2019, o índice torna-se negativo em 2020, acompanhando a mudança nas contas agregadas. A partir de 2021, o índice volta a ser positivo, com um aumento constante até 2022, indicando uma crescente especialização dos ativos operacionais.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma tendência geral de crescimento, com uma breve queda em 2020, mas recuperando-se e expandindo-se nos anos subsequentes.
- Contas agregadas de contas de balanço
- Demonstram alta volatilidade, passando de positivo para negativo e retornando à positividade, indicando mudanças significativas na estrutura de balanço.
- Índice de especialização baseada no balanço
- Segue a tendência das contas agregadas, tornando-se negativo em 2020 e recuperando-se gradualmente, refletindo uma crescente especialização dos ativos operacionais.
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa
Boston Scientific Corp., cálculo da demonstração dos fluxos de caixa dos acréscimos agregados
US$ em milhões
| 31 de dez. de 2022 | 31 de dez. de 2021 | 31 de dez. de 2020 | 31 de dez. de 2019 | 31 de dez. de 2018 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Lucro (prejuízo) líquido | 698) | 1,041) | (82) | 4,700) | 1,671) | |
| Menos: Caixa fornecido pelas atividades operacionais | 1,526) | 1,870) | 1,508) | 1,836) | 310) | |
| Menos: Caixa usado para atividades de investimento | (2,011) | (1,597) | (411) | (5,041) | (1,921) | |
| Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados | 1,183) | 768) | (1,179) | 7,905) | 3,282) | |
| Índice financeiro | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa1 | 4.80% | 3.30% | -5.08% | 40.22% | — | |
| Benchmarks | ||||||
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaConcorrentes2 | ||||||
| Abbott Laboratories | -2.08% | — | — | — | — | |
| Elevance Health Inc. | 8.35% | — | — | — | — | |
| Intuitive Surgical Inc. | -20.88% | — | — | — | — | |
| Medtronic PLC | -0.97% | — | — | — | — | |
| UnitedHealth Group Inc. | 21.73% | — | — | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixasetor | ||||||
| Equipamentos e serviços de saúde | 8.70% | 11.34% | — | — | — | |
| Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixaindústria | ||||||
| Cuidados de saúde | 4.25% | 14.62% | — | — | — | |
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).
1 2022 cálculo
Índice de competência baseado na demonstração de fluxo de caixa = 100 × Demonstração de fluxo de caixa com base em accruals agregados ÷ Ativos operacionais líquidos médios
= 100 × 1,183 ÷ [(25,580 + 23,761) ÷ 2] = 4.80%
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A análise dos dados financeiros anuais revela tendências distintas em diversos indicadores. Observa-se um comportamento geral de crescimento nos ativos operacionais líquidos ao longo do período analisado. Após uma diminuição em 2020, os ativos operacionais líquidos apresentaram recuperação em 2021 e continuaram a crescer em 2022, atingindo o valor mais alto do período.
As acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa demonstram uma volatilidade significativa. Em 2020, registrou-se um valor negativo substancial, indicando um uso líquido de caixa. Contudo, houve uma recuperação em 2021 e um aumento mais expressivo em 2022, sinalizando uma geração positiva de caixa.
- Ativos operacionais líquidos
- Apresentam uma trajetória ascendente, com uma ligeira queda em 2020, seguida de recuperação e crescimento consistente nos anos subsequentes. O valor final em 2022 supera o inicial em 2019.
- Acumulações agregadas baseadas na demonstração de fluxos de caixa
- Exibem grande flutuação, passando de um valor positivo em 2019 para um valor negativo significativo em 2020, e posteriormente recuperando-se e atingindo um valor positivo em 2022.
- Índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa
- Mostra uma diminuição acentuada em 2020, atingindo um valor negativo. Em 2021 e 2022, o índice apresentou recuperação, embora permaneça em níveis relativamente baixos em comparação com 2019.
O índice de competência baseado na demonstração do fluxo de caixa, que mede a eficiência na conversão de lucros em fluxo de caixa, apresentou uma queda notável em 2020, indicando uma menor capacidade de gerar caixa a partir das operações. A recuperação observada em 2021 e 2022, embora positiva, não atingiu o nível de 2019, sugerindo que a eficiência na geração de caixa ainda não se recuperou completamente.
Em resumo, os dados indicam uma empresa com ativos operacionais líquidos em crescimento, mas com um fluxo de caixa variável e um índice de competência que demonstra uma recuperação gradual após um período de menor eficiência.