AT&T Inc. (NYSE:T)

Lucro operacional líquido após impostos (NOPAT)

Observa-se uma variação significativa ao longo do período analisado. Houve um aumento expressivo de 2020 para 2021, passando de 4.489 milhões de dólares para 32.698 milhões, indicando uma melhora substancial na rentabilidade operacional. Em 2022, o valor caiu drasticamente para 1.500 milhões, porém retornou a níveis elevados em 2023, atingindo 22.742 milhões, embora não tenha recuperado completamente a cifra de 2021. Em 2024, o NOPAT apresentou uma ligeira retração, encerrando em 18.826 milhões, sugerindo uma estabilização relativa após o período de recuperação.

Custo de capital

O custo de capital apresentou uma tendência de diminuição de 2020 (7,57%) para 2021 (6,91%), indicando uma possível melhora na eficiência de captação de recursos ou uma redução nas taxas de juros. Contudo, a partir de 2022, houve uma elevação para 7,5%, seguida por uma nova alta em 2024, atingindo 8,36%. Essa elevação sugere um aumento no custo de captação de recursos ou mudanças nas condições de financiamento ao longo do tempo, o que pode impactar a rentabilidade desejada dos investimentos.

Capital investido

O capital investido apresentou um crescimento de 2020 para 2021, passando de 412.041 milhões para 439.195 milhões de dólares, indicando aumento nos investimentos ou expansão de ativos. Entretanto, a partir de 2022, houve uma diminuição significativa para 309.447 milhões, seguido de uma recuperação parcial em 2023 para 326.144 milhões, e uma leve redução em 2024, chegando a 314.065 milhões. Esses movimentos refletem possivelmente ajustes nos ativos investidos e na estratégia de capital da empresa.

Lucro econômico

O lucro econômico registrou resultados altamente variáveis e negativos na maior parte do período, iniciando em -26.685 milhões de dólares em 2020. Em 2021, houve uma recuperação significativa com o lucro chegando a 2.364 milhões, indicando uma melhora no desempenho econômico. Contudo, a partir de 2022, os resultados voltaram a ser negativos, com prejuízos de -21.705 milhões e -699 milhões em 2022 e 2023, respectivamente. Em 2024, a situação deteriorou-se ainda mais, com prejuízo de -7.437 milhões, refletem desafios persistentes na geração de valor econômico, mesmo em períodos de melhoria de NOPAT.

Uma análise dos itens de lucro líquido atribuível à empresa mostra uma volatilidade significativa ao longo do período avaliado. Em 2020, houve um prejuízo substancial de US$ 5.176 milhões, porém, em 2021, ocorreu uma recuperação expressiva, resultando em um lucro de US$ 20.081 milhões. Na sequência, há uma queda marcante em 2022, levando a um prejuízo de US$ 8.524 milhões, antes de uma recuperação subsequente em 2023, com um lucro de US$ 14.400 milhões. Em 2024, o lucro diminui para US$ 10.948 milhões, indicando uma possível estabilização ou desaceleração nesse indicador.

O indicador de lucro operacional líquido após impostos (NOPAT) revela uma tendência de aumento até 2021, com um pico de US$ 32.698 milhões, em comparação aos US$ 4.489 milhões de 2020. No entanto, há uma queda drástica em 2022 para US$ 1.500 milhões, sugerindo menor eficiência operacional ou impacto de fatores extraordinários. Apesar disso, o NOPAT se recupera em 2023, atingindo US$ 22.742 milhões, antes de reduzir-se novamente em 2024 para US$ 18.826 milhões.

De modo geral, os dados evidenciam uma forte volatilidade nos resultados financeiros, com períodos de recuperação após prejuízos, e flutuações relevantes na rentabilidade operacional. Essas oscilações podem estar relacionadas a fatores externos ou internos que impactaram a performance durante os anos considerados.

Despesa com imposto de renda

Observa-se um aumento significativo na despesa com imposto de renda entre 2020 e 2021, passando de aproximadamente US$ 965 milhões para US$ 5.468 milhões, representando uma variação expressiva. Após esse pico, a despesa apresentou uma tendência de estabilização, ficando em torno de US$ 3.780 milhões em 2022 e elevando-se moderadamente nos anos seguintes, atingindo US$ 4.445 milhões em 2024. A variação indica uma possível mudança na base tributária ou alterações na legislação fiscal, além de refletir um aumento geral na lucratividade tributável no período de 2020 a 2021.

Impostos operacionais de caixa

Os impostos operacionais de caixa permaneceram relativamente estáveis entre 2020 e 2021, com valores próximos a US$ 1.602 milhões e US$ 1.603 milhões, respectivamente. A partir de 2022, ocorreu um aumento acentuado, chegando a US$ 2.134 milhões, e esse crescimento se acelerou nos anos seguintes, chegando a US$ 4.298 milhões em 2023 e US$ 5.277 milhões em 2024. Este padrão sugere que os impostos operacionais de caixa vêm aumentando de forma consistente ao longo do tempo, possivelmente devido à expansão dos negócios ou mudanças na composição das receitas tributáveis, além do impacto do aumento de lucros antes de impostos ou de alterações na legislação fiscal que tenham elevado o passivo tributário correspondente ao caixa. A tendência de crescimento contínuo nesses valores indica uma maior carga tributária operacional ao longo do período analisado.

Total de dívidas e arrendamentos reportados

Ao longo do período analisado, observa-se uma queda gradual no valor total de dívidas e arrendamentos reportados, passando de aproximadamente US$ 183 bilhões em 2020 para cerca de US$ 144 bilhões em 2024. Este decréscimo indica uma tendência de redução do endividamento ao longo dos anos, sugerindo uma possível estratégia de quitação ou refinanciamento de dívidas para melhorar a estrutura de capital da empresa.

Patrimônio líquido atribuível

O patrimônio líquido apresentou variações consideráveis no período, iniciando em US$ 161,7 bilhões em 2020 e atingindo um pico de US$ 166,3 bilhões em 2021, antes de uma expressiva redução para aproximadamente US$ 97,5 bilhões em 2022. A recuperação subsequente levou o patrimônio líquido para cerca de US$ 103,3 bilhões em 2023 e ligeiramente acima disso, US$ 104,4 bilhões, em 2024. Essas oscilações podem refletir mudanças nos resultados operacionais, recompras de ações, dividendos ou ajustes nos ativos e passivos da empresa.

Capital investido

O capital investido seguiu uma tendência de diminuição ao longo do período, iniciando em aproximadamente US$ 412 bilhões em 2020, atingindo US$ 309 bilhões em 2022. Posteriormente, houve uma ligeira recuperação para cerca de US$ 326 bilhões em 2023, mas voltou a diminuir para US$ 314 bilhões em 2024. Essa variação sugere uma contenção de investimentos ou uma otimização dos recursos aplicados na operação da empresa, possivelmente como resposta às condições de mercado ou estratégias internas de gestão de ativos.

Ao analisar os dados apresentados, observam-se variações significativas no lucro econômico ao longo do período de 2020 a 2024. Em 2020, havia um prejuízo considerável de aproximadamente US$ 26,7 bilhões, indicando uma fase de dificuldades ou desafios econômicos para a empresa. Em 2021, o lucro econômico apresenta uma recuperação, atingindo cerca de US$ 2,36 bilhões, o que sugere uma fase de retomada ou melhorias operacionais.

Entretanto, a partir de 2022, há uma reversão dessa tendência positiva, com o lucro econômico novamente entrando em território negativo, chegando a aproximadamente US$ 21,7 bilhões, aprofundando a perda em relação ao período anterior. Em 2023, o cenário mantém-se desfavorável, com uma perda de cerca de US$ 700 milhões, embora menor em magnitude do que o ano anterior, indicando uma possível estabilização ou redução do impacto negativo. Em 2024, a perda aumenta novamente para aproximadamente US$ 7,4 bilhões, demonstrando uma tendência de deterioração do resultado econômico ao longo do último ano desta análise.

O montante de capital investido mostra uma variação ao longo do período, iniciando em cerca de US$ 412 bilhões em 2020, atingindo um pico em 2021 com aproximadamente US$ 439 bilhões. Após esse pico, observa-se uma redução consistente até 2022, chegando a aproximadamente US$ 309 bilhões, seguido de uma estabilização parcial na faixa de US$ 326 bilhões em 2023 e uma leve diminuição para US$ 314 bilhões em 2024. Essa flutuação sugere ajustes nos investimentos ou fluxo de ativos ao longo do tempo, possivelmente relacionados às estratégias de mitigação de perdas ou realocações de recursos.

Por fim, o índice de spread econômico, que reflete a margem entre o retorno sobre o capital investido e o custo desse capital, mostra uma mudança de sinais durante o período. Em 2020, o índice negativo de -6,48% indica que o retorno foi insuficiente para cobrir o custo do capital, configurando um cenário de rentabilidade desafiadora. Em 2021, há uma melhora significativa, com o índice positivo de 0,54%, sinalizando que a empresa conseguiu gerar retorno superior ao seu custo de capital. No entanto, a partir de 2022, esse indicador volta ao território negativo, -7,01%, reforçando a deterioração na rentabilidade econômica. Em 2023, a margem melhora para -0,21%, indicando uma quase recuperação, enquanto em 2024 o índice volta a ficar negativo, em -2,37%, sugerindo persistência de dificuldades na geração de valor econômico.

Lucro econômico

Durante o período analisado, observa-se uma forte oscilação no lucro econômico, que apresentou uma trajetória de grandes variações entre valores negativos e positivos. Em 2020, o valor negativo substancial indica uma performance desfavorável, seguida por um retorno ao lucro em 2021. Contudo, a partir de 2022, há uma reversão para resultados negativos expressivos, com o valor atingindo um pico negativo em 2022 e se mantendo negativo nos anos subsequentes, inclusive registrando valores menores que zero em 2023 e 2024. Esse padrão revela instabilidade na geração de valor econômico, refletindo desafios na rentabilidade ajustada ao custo de capital ao longo desses anos.

Receitas operacionais

As receitas operacionais demonstraram uma redução significativa de 2020 para 2022, passando de aproximadamente 171,8 bilhões de dólares para 120,7 bilhões, o que indica um declínio na geração de receitas. Contudo, após 2022, há uma estabilização, com valores próximos a 122 bilhões de dólares, sugerindo uma tentativa de consolidação ou recuperação na receita operacional, ainda que não tenha ocorrido uma recuperação completa ao nível de 2020. Este padrão aponta para uma fase de ajuste ou possível impacto de mercados ou operações específicas durante o período.

Índice de margem de lucro econômico

O índice de margem de lucro econômico apresentou uma forte deterioração, saindo de um ligeiro positivo de 1,4% em 2021 para mínimas negativas em 2022 e anos seguintes, chegando a -17,98% em 2022, e piorando para -0,57% em 2023 e -6,08% em 2024. Essa mudança indica que, embora as receitas tenham se mantido relativamente estáveis a partir de 2022, a rentabilidade ajustada ao capital despencou para níveis negativos, refletindo aumento nos custos ou despesas operacionais que impactaram a eficiência da geração de valor econômico.