Valor presente do fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF)
Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida de fluxo de caixa. O fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) é geralmente descrito como fluxos de caixa após custos diretos e antes de quaisquer pagamentos a fornecedores de capital.
Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)
Comcast Corp., fluxo de caixa livre para a empresa (FCFF) previsão
US$ em milhões, exceto dados por ação
| Ano | Valor | FCFFt ou valor terminal (TVt) | Cálculo | Valor presente em 8.63% |
|---|---|---|---|---|
| 01 | FCFF0 | 22,189 | ||
| 1 | FCFF1 | 23,182 | = 22,189 × (1 + 4.48%) | 21,340 |
| 2 | FCFF2 | 23,736 | = 23,182 × (1 + 2.39%) | 20,114 |
| 3 | FCFF3 | 23,807 | = 23,736 × (1 + 0.30%) | 18,571 |
| 4 | FCFF4 | 23,381 | = 23,807 × (1 + -1.79%) | 16,789 |
| 5 | FCFF5 | 22,473 | = 23,381 × (1 + -3.88%) | 14,855 |
| 5 | Valor terminal (TV5) | 172,613 | = 22,473 × (1 + -3.88%) ÷ (8.63% – -3.88%) | 114,095 |
| Valor intrínseco do capital Comcast | 205,763 | |||
| Menos: Endividamento (valor justo) | 90,300 | |||
| Valor intrínseco das ações ordinárias Comcast | 115,463 | |||
| Valor intrínseco de Comcast ações ordinárias (por ação) | $32.32 | |||
| Preço atual das ações | $22.43 | |||
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.
Custo médio ponderado de capital (WACC)
Comcast Corp., custo de capital
| Valor1 | Peso | Taxa de retorno necessária2 | Cálculo | |
|---|---|---|---|---|
| Patrimônio líquido (valor justo) | 80,125 | 0.47 | 15.11% | |
| Endividamento (valor justo) | 90,300 | 0.53 | 2.88% | = 4.00% × (1 – 27.88%) |
Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31).
1 US$ em milhões
Patrimônio líquido (valor justo) = Número de ações ordinárias em circulação × Preço atual das ações
= 3,572,228,557 × $22.43
= $80,125,086,533.51
Endividamento (valor justo). Ver Detalhes »
2 A taxa de retorno sobre o patrimônio líquido necessária é estimada usando CAPM. Ver Detalhes »
Taxa de retorno exigida da dívida. Ver Detalhes »
A taxa de retorno exigida da dívida é após os impostos.
Alíquota efetiva estimada (média) do imposto de renda
= (23.70% + 15.00% + 26.20% + 46.95% + 27.54%) ÷ 5
= 27.88%
WACC = 8.63%
Taxa de crescimento do FCFF (g)
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo PRAT
Comcast Corp., modelo PRAT
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2025-12-31), 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31).
2025 Cálculos
2 Despesa com juros, após impostos = Despesa com juros × (1 – EITR)
= 4,409 × (1 – 23.70%)
= 3,364
3 EBIT(1 – EITR)
= Lucro líquido atribuível à Comcast Corporation + Despesa com juros, após impostos
= 19,998 + 3,364
= 23,362
4 RR = [EBIT(1 – EITR) – Despesas com juros (após impostos) e dividendos] ÷ EBIT(1 – EITR)
= [23,362 – 8,347] ÷ 23,362
= 0.64
5 ROIC = 100 × EBIT(1 – EITR) ÷ Capital total
= 100 × 23,362 ÷ 195,840
= 11.93%
6 g = RR × ROIC
= 0.49 × 9.22%
= 4.48%
Taxa de crescimento do FCFF (g) implícita pelo modelo de estágio único
g = 100 × (Capital total, valor justo0 × WACC – FCFF0) ÷ (Capital total, valor justo0 + FCFF0)
= 100 × (170,425 × 8.63% – 22,189) ÷ (170,425 + 22,189)
= -3.88%
onde:
Capital total, valor justo0 = valor justo atual da dívida e do patrimônio líquido Comcast (US$ em milhões)
FCFF0 = no último ano, a Comcast liberou fluxo de caixa para a empresa (US$ em milhões)
WACC = custo médio ponderado do capital Comcast
Previsão da taxa de crescimento (g) do FCFF
Comcast Corp., Modelo H
| Ano | Valor | gt |
|---|---|---|
| 1 | g1 | 4.48% |
| 2 | g2 | 2.39% |
| 3 | g3 | 0.30% |
| 4 | g4 | -1.79% |
| 5 e seguintes | g5 | -3.88% |
onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 é implícito pelo modelo de estágio único
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5
Cálculos
g2 = g1 + (g5 – g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.48% + (-3.88% – 4.48%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 2.39%
g3 = g1 + (g5 – g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.48% + (-3.88% – 4.48%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 0.30%
g4 = g1 + (g5 – g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 4.48% + (-3.88% – 4.48%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= -1.79%