Stock Analysis on Net

Comcast Corp. (NASDAQ:CMCSA)

Modelo de desconto de dividendos (DDM) 

Microsoft Excel

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (FCD), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais limpa e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor intrínseco das ações (resumo da avaliação)

Comcast Corp., previsão de dividendos por ação (DPS)

EUA $

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em 14.90%
0 DPS01 1.20
1 DPS1 1.29 = 1.20 × (1 + 7.87%) 1.13
2 DPS2 1.41 = 1.29 × (1 + 8.71%) 1.07
3 DPS3 1.54 = 1.41 × (1 + 9.55%) 1.02
4 DPS4 1.70 = 1.54 × (1 + 10.39%) 0.98
5 DPS5 1.89 = 1.70 × (1 + 11.23%) 0.95
5 Valor terminal (TV5) 57.31 = 1.89 × (1 + 11.23%) ÷ (14.90%11.23%) 28.62
Valor intrínseco das ações ordinárias da Comcast (por ação) $33.75
Preço atual das ações $36.33

Com base no relatório: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31).

1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária de Comcast . Ver Detalhes »

Disclaimer!
A avaliação é baseada em pressupostos padrão. Podem existir fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você quiser usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua conta e risco.


Taxa de retorno necessária (r)

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Suposições
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF 4.76%
Taxa esperada de retorno da carteira de mercado2 E(RM) 14.73%
Risco sistemático de Comcast ações ordinárias βCMCSA 1.02
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Comcast3 rCMCSA 14.90%

1 Média não ponderada dos rendimentos de oferta de todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Ver Detalhes »

3 rCMCSA = RF + βCMCSA [E(RM) – RF]
= 4.76% + 1.02 [14.73%4.76%]
= 14.90%


Taxa de crescimento dos dividendos (g)

Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita pelo modelo PRAT

Comcast Corp., modelo PRAT

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Média 31 de dez. de 2024 31 de dez. de 2023 31 de dez. de 2022 31 de dez. de 2021 31 de dez. de 2020
Dados financeiros selecionados (US$ em milhões)
Dividendos declarados 4,862 4,795 4,757 4,613 4,250
Lucro líquido atribuível à Comcast Corporation 16,192 15,388 5,370 14,159 10,534
Receita 123,731 121,572 121,427 116,385 103,564
Ativos totais 266,211 264,811 257,275 275,905 273,869
Total do patrimônio líquido da Comcast Corporation 85,560 82,703 80,943 96,092 90,323
Índices financeiros
Taxa de retenção1 0.70 0.69 0.11 0.67 0.60
Índice de margem de lucro2 13.09% 12.66% 4.42% 12.17% 10.17%
Índice de giro do ativo3 0.46 0.46 0.47 0.42 0.38
Índice de alavancagem financeira4 3.11 3.20 3.18 2.87 3.03
Médias
Taxa de retenção 0.55
Índice de margem de lucro 10.50%
Índice de giro do ativo 0.44
Índice de alavancagem financeira 3.08
 
Taxa de crescimento dos dividendos (g)5 7.87%

Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2024-12-31), 10-K (Data do relatório: 2023-12-31), 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31).

2024 Cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à Comcast Corporation – Dividendos declarados) ÷ Lucro líquido atribuível à Comcast Corporation
= (16,1924,862) ÷ 16,192
= 0.70

2 Índice de margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à Comcast Corporation ÷ Receita
= 100 × 16,192 ÷ 123,731
= 13.09%

3 Índice de giro do ativo = Receita ÷ Ativos totais
= 123,731 ÷ 266,211
= 0.46

4 Índice de alavancagem financeira = Ativos totais ÷ Total do patrimônio líquido da Comcast Corporation
= 266,211 ÷ 85,560
= 3.11

5 g = Taxa de retenção × Índice de margem de lucro × Índice de giro do ativo × Índice de alavancagem financeira
= 0.55 × 10.50% × 0.44 × 3.08
= 7.87%


Taxa de crescimento dos dividendos (g) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($36.33 × 14.90% – $1.20) ÷ ($36.33 + $1.20)
= 11.23%

onde:
P0 = preço atual da ação ordinária de Comcast
D0 = soma dos dividendos do último ano por ação ordinária Comcast
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da Comcast


Previsão da taxa de crescimento dos dividendos (g)

Comcast Corp., Modelo H

Microsoft Excel
Ano Valor gt
1 g1 7.87%
2 g2 8.71%
3 g3 9.55%
4 g4 10.39%
5 e seguintes g5 11.23%

onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.87% + (11.23%7.87%) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= 8.71%

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.87% + (11.23%7.87%) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= 9.55%

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 7.87% + (11.23%7.87%) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= 10.39%