National Oilwell Varco Inc. (NYSE:NOV)

Resumo analítico das séries de desempenho financeiro apresentadas, cobrindo o período de 2005 a 2015. O conjunto demonstra padrões de crescimento, ciclos de maior lucratividade e, ao final, reversão para resultados negativos em 2015, com impactos observados em todas as três linhas de desempenho consideradas.

Receita

Observa-se crescimento expressivo entre 2005 e 2008, passando de 4.645 para 13.431 milhões de US$. Em 2009 e 2010 ocorrem recuos para 12.712 e 12.156 milhões, respectivamente. A partir de 2011 há retomada do crescimento, atingindo 20.041 milhões em 2012 e 22.869 milhões em 2013. Em 2014 ocorre uma queda para 21.440 milhões, seguida de decréscimo acentuado em 2015 para 14.757 milhões. Em síntese, há pico de atividade em 2013 e retração significativa nos anos subsequentes.

Lucro (prejuízo) operacional

Apresenta trajetória de melhoria até 2008, com pico de 2.918 milhões. Em 2009 houve recuo para 2.315 milhões, e 2010 manteve o patamar próximo (2.447 milhões). A partir de 2011 houve expansão contínua até 2012 (3.557) e 2014 (3.613), com leve recuo em 2013 (3.423.); a série manteve níveis elevados até 2014. Em 2015 ocorre reversão significativa, registrando prejuízo de 390 milhões, interrompendo a sequência de resultados positivos.

Lucro (prejuízo) líquido atribuível à Companhia

Segue padrão semelhante ao lucro operacional: crescimento de 2005 a 2008, de 287 para 1.952 milhões. Em 2009 há queda para 1.469 milhões; 2010 registra 1.667 milhões. A partir de 2011 houve incremento até 2012 (2.491) e 2014 (2.502), com recuo em 2013 para 2.327 milhões. Em 2015 há reversão para prejuízo de 769 milhões, encerrando a série com resultado negativo após anos de ganhos.

Resumo dos padrões de Ativo Circulante

O ativo circulante aumentou de US$ 2.998 milhões em 2005 para um máximo de US$ 16.423 milhões em 2013. O crescimento ocorreu de forma constante, com uma pequena oscilação em 2009 (de 9.657 para 9.598). Em 2014 houve leve recuo para 16.162 milhões e, em 2015, queda acentuada para 11.801 milhões. Em resumo, houve expansão significativa até 2013, seguida por retração nos dois anos seguintes.

Resumo dos padrões de Ativos Totais

Os ativos totais cresceram de US$ 6.679 milhões em 2005 para US$ 34.812 milhões em 2013, apresentando aceleração importante entre 2007 e 2008 (de 12.115 para 21.479) e mantendo tendência de alta até 2013. Em 2014 houve retração para US$ 33.562 milhões e, em 2015, para US$ 26.725 milhões. O movimento geral indica uma fase de expansão de ativos ao longo de vários exercícios, seguida de ajuste nos dois anos finais do período.

Relação entre Ativo Circulante e Ativos Totais e principais insights

A participação do ativo circulante no total variou ao longo do período, com pico próximo de 63% em 2007 (valor relativo elevado em relação aos demais anos) e patamares mais estáveis entre aproximadamente 44% e 50% nos anos seguintes, até 2014, recuando para cerca de 44% em 2015. Em termos de magnitude, o ativo circulante aumentou aproximadamente de 3,0 bilhões para 16,4 bilhões até 2013, enquanto o total de ativos expandiu de aproximadamente 6,7 bilhões para 34,8 bilhões no mesmo intervalo, sinalizando uma composição que favoreceu o crescimento do capital de giro durante o período de expansão. Após 2013 ocorre uma reversão, com retração de ambos os componentes em 2014 e 2015, o que sugere ajuste na estrutura de ativos nesses anos finais.

Apresenta-se uma análise dos padrões observáveis nos indicadores de passivo, endividamento e patrimônio ao longo do período. A leitura destaca mudanças relevantes na estrutura de capital, com fases de crescimento acentuado da base de passivos e, paralelamente, valorização do patrimônio líquido até o meio da década, seguidas por ajustes significativos no último ano.

O passivo circulante mostra uma expansão marcada entre 2005 e 2008, com aumento de aproximadamente 1,2 bilhão para 5,6 bilhões de US$, seguido por uma queda em 2009 para 4,2 bilhões. A partir de 2010 ocorre recuperação gradual até 2014, atingindo 7,374 bilhões, antes de apresentar recuo expressivo em 2015 para 4,249 bilhões. Esse comportamento aponta para oscilações de liquidez de curto prazo ao longo do período, possivelmente refletindo alterações operacionais sazonais, necessidade de caixa de curto prazo ou mudanças na política de gestão de capital de giro.

O total do passivo acompanha de forma mais intensa a tendência de elevação observada no passivo circulante, passando de 2,46 bilhões em 2005 para um pico de 12,79 bilhões em 2014, antes de recuar para 10,265 bilhões em 2015. O padrão sugere um incremento progressivo da alavancagem total ao longo da maior parte do período, com destaque para o salto acentuado entre 2011 e 2014, quando a concentração de dívidas e obrigações aumentou consideravelmente.

Os empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo permanecem relativamente estáveis entre 2005 e 2010 (em torno de 0,8 a 0,9 bilhão), mas apresentam uma queda abrupta em 2011 (aproximadamente 0,51 bilhão) e um crescimento expressivo a partir de 2012, com valores próximos de 3,15 bilhões entre 2012 e 2014 e 3,93 bilhões em 2015. O salto a partir de 2012 indica uma mudança significativa na política de endividamento, possivelmente para financiar investimentos de capital ou operações de maior escala, contribuindo para o aumento do total do passivo observado nesses anos.

O patrimônio líquido apresenta trajetória de crescimento contínuo de 2005 até 2013, saindo de 4,194 bilhões para 22,230 bilhões, consolidando uma expansão substancial do valor de equity. Em 2014 ocorre leve recuo para 20,692 bilhões e, no ano seguinte, queda acentuada para 16,383 bilhões. O pattern sugere ganhos de lucratividade acumulada e retenção de ganhos até 2013, seguidos por ajustes que reduziram o valor contábil do patrimônio em 2014 e 2015, possivelmente associado a distribuição de lucros, recompra de ações ou reavaliações de ativos.

Passivo circulante

Unidade: US$ em milhões

2005: 1187; 2006: 2665; 2007: 4027; 2008: 5624; 2009: 4174; 2010: 4536; 2011: 5416; 2012: 5649; 2013: 6678; 2014: 7374; 2015: 4249

Total do passivo

Unidade: US$ em milhões

2005: 2460; 2006: 3960; 2007: 5391; 2008: 8755; 2009: 7304; 2010: 7188; 2011: 7787; 2012: 11128; 2013: 12482; 2014: 12790; 2015: 10265

Empréstimos de curto prazo e dívida de longo prazo

Unidade: US$ em milhões

2005: 841; 2006: 840; 2007: 891; 2008: 874; 2009: 883; 2010: 887; 2011: 510; 2012: 3149; 2013: 3150; 2014: 3166; 2015: 3930

Total do patrimônio líquido da Companhia

Unidade: US$ em milhões

2005: 4194; 2006: 5024; 2007: 6661; 2008: 12628; 2009: 14113; 2010: 15748; 2011: 17619; 2012: 20239; 2013: 22230; 2014: 20692; 2015: 16383

O presente resumo analisa a evolução de três componentes de fluxo de caixa ao longo de 2005 a 2015, destacando padrões, mudanças relevantes e possíveis implicações para a posição de liquidez e estratégia de capital. A seguir, descreve-se o comportamento observado em cada macrocomponente de atividades e, em seguida, uma síntese do saldo líquido anual consolidado.

Caixa líquido fornecido pelas atividades operacionais

Observa-se geração de caixa operacional com variações expressivas entre os anos. Os valores mostram uma recuperação rápida de 2005 para 2008, seguido de uma queda relativa em 2012, e um pico significativo em 2013. Em 2005 houve nível muito baixo (78 milhões de US$), elevando-se para 1217 milhões em 2006 e 1188 em 2007, atingindo 2294 em 2008. Em 2009 recua para 2095, cai para 1542 em 2010 e sobe novamente para 2143 em 2011. Em 2012 registra um recuo acentuado (620), antes de alcançar o máximo no período (3397 em 2013). Depois, diminui para 2525 em 2014 e 1332 em 2015. No conjunto, a série exibe alta sensibilidade a ciclos operacionais, com picos associados a períodos de maior atividade e volatilidade entre 2012 e 2015.

Caixa líquido (utilizado em) fornecido pelas atividades de investimento

A sequência indica uma tendência quase contínua de saída de caixa para investimentos, com apenas o valor de 2005 positivo (38 milhões de US$) e demais anos apresentando fluxos negativos que se intensificam nos anos de 2008 a 2012, atingindo o ponto mais elevado de saída em 2012 (-3428 milhões de US$). Em 2013 permanece elevada (-2964) e, a partir de 2014, observa-se redução da magnitude (-1092 em 2014 e -514 em 2015). Tal padrão sugere investimento contínuo em ativos de longo prazo, com níveis de capex ou aquisições substanciais durante o período, refletindo estratégia de expansão ou modernização de ativos.

Caixa líquido fornecido pelas atividades de financiamento (utilizado em)

Mostra alta volatilidade com períodos de ligeira entrada de caixa e períodos de saída. Em 2005 ocorreu pequeno desembolamento (-40), seguido de pequena entrada em 2006 (41) e em 2007 (150). Em 2008 houve saída (-74) e, posteriormente, saídas maiores em 2009 (-491), 2010 (-102) e 2011 (-464). Em 2012 houve um episódio marcante de entrada expressiva de caixa (2583), possivelmente correspondendo a emissão de dívida ou captação de recursos, enquanto 2013 (-305), 2014 (-1343) e 2015 (-2163) mostraram fluxos de saída significativos, indicando retirada de recursos para financiar ações de investimento ou reestruturação de capital.

Síntese do saldo líquido anual consolidado

Com base na soma das três atividades, o fluxo líquido anual apresentou trajetória de ganhos positivos de 2005 a 2011, com mais de 700 milhões de US$ em alguns years. Em 2012 houve reversão para um saldo próximo de zero ou levemente negativo (-225 milhões), seguido de leve recuperação em 2013 (128 milhões) e estabilidade próximo de zero em 2014 (0). Em 2015 ocorreu retração expressiva (-1345 milhões de US$), sugerindo necessidade de fontes adicionais de financiamento para sustentar atividades ou reduzir reservas de liquidez. Em termos de liquidez, os sinais indicam ciclos de maior geração de caixa operações associada a investimentos agressivos, com dependência de financiamento externo para sustentar o crescimento ou cobertura de saídas de caixa de investimento.

Resumo analítico das séries históricas de indicadores de lucratividade por ação e de dividendos, observando padrões, variações e implicações relevantes ao longo do período.

Lucro básico por ação

Apresenta uma trajetória de crescimento acentuado, com exceção de 2009. Os valores sobem de 0,92 em 2005 para 4,91 em 2008, caem para 3,53 em 2009 e recuperam-se nos anos seguintes. Entre 2010 e 2014 consolidam-se níveis elevados, com pico de 5,86 em 2012, seguido por 5,46 em 2013 e 5,85 em 2014. Em 2015 ocorre queda expressiva para -1,99, sinalizando deterioração abrupta da lucratividade por ação. A variação de 2007 a 2012 indica incremento sustentado, enquanto o ano de 2015 interrompe a curva de ganhos com uma mudança brusca. Em síntese, a série revela forte melhoria de lucratividade por ação até 2014, interrompida drasticamente em 2015.

Lucro diluído por ação

A trajetória acompanha de perto o básico, com valores muito próximos ao longo de todo o período (0,91; 1,94; 3,76; 4,90; 3,52; 3,98; 4,70; 5,83; 5,44; 5,82; -1,99). A diferença entre lucro líquido básico e diluído é pequena, sugerindo baixa diluição efetiva ao longo do tempo. O pico ocorre em 2012 com 5,83, seguido de leve recuo em 2013 (5,44) e retorno próximo em 2014 (5,82). Em 2015, o resultado volta a apresentar valor negativo (-1,99), alinhando-se à reversão observada no básico. Em conjunto, a série indica alta correlação entre as duas medidas de lucratividade por ação e impacto semelhante de choques ocorridos em 2015.

Dividendo por ação

Observa lacunas de dados nos primeiros anos; o pagamento de dividendos começa a aparecer apenas em 2009, com 1,1. Em 2010 ocorre recuo para 0,41, seguido de pequena recuperação em 2011 (0,45) e 2012 (0,49). A partir de 2013 há uma recuperação mais expressiva, passando para 0,91, com rápida aceleração em 2014 (1,64) e 2015 (1,84). O padrão indica uma retomada gradual da política de distribuição de caixa após os anos sem dividendos, com melhoria significativa a partir de 2013 e continuidade em 2014-2015. Em termos de relação com lucratividade, observa-se que o crescimento dos dividendos acompanha, de forma tardia, a recuperação de EPS observada entre 2010 e 2014, ainda que o nível de payout permaneça abaixo dos patamares de alta lucratividade.