Demonstração dos fluxos de caixa
A demonstração de fluxo de caixa fornece informações sobre recebimentos de caixa e pagamentos de caixa de uma empresa durante um período contábil, mostrando como esses fluxos de caixa vinculam o saldo de caixa final ao saldo inicial mostrado no balanço patrimonial da empresa.
A demonstração dos fluxos de caixa consiste em três partes: fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades operacionais, fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de investimento e fluxos de caixa fornecidos por (usados em) atividades de financiamento.
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- Balanço patrimonial: passivo e patrimônio líquido
- Análise de índices de rentabilidade
- Análise dos rácios de solvabilidade
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- Análise de segmentos reportáveis
- Relação entre o valor da empresa e EBITDA (EV/EBITDA)
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- Relação preço/valor contabilístico (P/BV) desde 2005
Aceitamos:
Com base em relatórios: 10-K (Data do relatório: 2022-12-31), 10-K (Data do relatório: 2021-12-31), 10-K (Data do relatório: 2020-12-31), 10-K (Data do relatório: 2019-12-31), 10-K (Data do relatório: 2018-12-31).
Ao analisar a demonstração financeira, observa-se que o lucro líquido incluindo participações não controladoras apresenta uma trajetória de leve variação ao longo do período. Houve uma alta de 2018 para 2020, atingindo um pico de 2.860 milhões de dólares em 2020, seguida por uma redução em 2021 e uma queda mais pronunciada em 2022, chegando a aproximadamente 1.967 milhões de dólares.
As despesas de depreciação e amortização evoluíram de forma relativamente estável, crescendo lentamente de 511 milhões em 2018 para 545 milhões em 2022. Os benefícios de reestruturação e rescisão mostram oscilações, atingindo valores negativos em 2020 e 2021, porém apresentam recuperação positiva em 2022, com 49 milhões de dólares.
As variações nos ganhos com venda de terrenos e encargos de redução ao valor recuperável de goodwill e ativos intangíveis indicam um aumento na volatilidade. Especialmente, os encargos relacionados a goodwill e ativos intangíveis tiveram um aumento significativo em 2021 e 2022, refletindo possíveis ajustes nas avaliações de ativos intangíveis da companhia.
Os impostos de renda diferidos demonstraram oscilações negativas ao longo do tempo, indicando maior impacto de diferenças temporárias ou mudanças na alíquota tributária. Outros itens, como contribuições voluntárias para planos de benefícios, apresentaram valores negativos, contribuindo para um impacto negativo na demonstração financeira.
Quanto às contas a receber, houve uma variação significativa, passando de uma redução de 79 milhões em 2018 para um aumento de 138 milhões em 2020, seguido por uma retração profunda em 2022, chegando a uma redução de 227 milhões. Inventários também apresentaram um aumento expressivo ao longo do período, especialmente em 2020, quando cresceram mais de 250 milhões, indicando possíveis acúmulos de estoques.
O caixa líquido fornecido pelas operações permaneceu relativamente robusto, embora tenha apresentado redução de 2018 para 2022, caindo de aproximadamente 3.056 milhões de dólares para 2.556 milhões. Apesar da redução, ainda evidencia uma geração de caixa consistente proveniente das atividades operacionais, com ajustes na conciliação do lucro líquido com o caixa.
Nos investimentos, há uma tendência de aumento da saída de caixa, especialmente na compra de títulos e investimentos, que triplicou até 2022, refletindo uma estratégia de maior alocação de recursos em títulos ou outros instrumentos financeiros. As vendas de títulos e investimentos e de terrenos mostraram-se fontes de receita, contribuindo positivamente para o fluxo de caixa de investimentos.
O fluxo de caixa das atividades de investimento evidenciou uma saída constante, sendo mais intensa em 2019 e 2020, indicando esforços de alocação de recursos em ativos financeiros ou aquisições.
No financiamento, observa-se uma redução nas saídas de caixa relacionadas a pagamentos de dívida, passando de mais de 1,4 bilhões de dólares em 2019 para cerca de 406 milhões em 2022. Essa tendência reflete uma estratégia de redução do endividamento ao longo do período.
A emissão de dívida ocorreu em 2019, com valores significativos, contribuindo para a captação de recursos. Os dividendos pagos mostraram aumento constante, consolidando uma política de retorno de valor aos acionistas. As compras de ações em tesouraria também evoluíram de forma contínua, indicando esforços de recompra de ações.
O caixa gerado ou utilizado nas atividades de financiamento variou significativamente, chegando a uma saída de caixa considerável em 2019, mas apresentando redução até 2022, o que demanda atenção às estratégias de gestão financeira e de capital própria da companhia.
Finalmente, a variação cambial impactou de forma negativa o caixa, especialmente em 2022, contribuindo para uma redução líquida do caixa de aproximadamente 57 milhões de dólares. O saldo final de caixa e equivalentes de caixa apresentou uma redução gradual ao longo do período, encerrando em 775 milhões de dólares em 2022, abaixo do valor inicial de 1.535 milhões de dólares de 2018.