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3M Co. (NYSE:MMM)

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Modelo de desconto de dividendos (DDM)

Nível médio de dificuldade

Nas técnicas de avaliação de fluxo de caixa descontado (DCF), o valor do estoque é estimado com base no valor presente de alguma medida do fluxo de caixa. Os dividendos são a medida mais clara e direta do fluxo de caixa, porque são claramente fluxos de caixa que vão diretamente para o investidor.


Valor de estoque intrínseco (resumo de avaliação)

3M Co., previsão de dividendos por ação (DPS)

US$

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Ano Valor DPSt ou valor terminal (TVt) Cálculo Valor presente em
0 DPS01
1 DPS1 = × (1 + )
2 DPS2 = × (1 + )
3 DPS3 = × (1 + )
4 DPS4 = × (1 + )
5 DPS5 = × (1 + )
5 Valor terminal (TV5) = × (1 + ) ÷ ()
Valor intrínseco das ações ordinárias da 3M (por ação)
Preço atual da ação

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 DPS0 = Soma dos dividendos do último ano por ação ordinária da 3M. Veja detalhes »

Isenção de responsabilidade!
A avaliação é baseada em premissas padrão. Pode haver fatores específicos relevantes para o valor das ações e omitidos aqui. Nesse caso, o valor real do estoque pode diferir significativamente do estimado. Se você deseja usar o valor intrínseco estimado das ações no processo de tomada de decisão de investimento, faça-o por sua própria conta e risco.


Taxa requerida de retorno (r)

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Premissas
Taxa de retorno do LT Treasury Composite1 RF
Taxa de retorno esperada sobre a carteira de mercado2 E(RM)
Risco sistemático das ações ordinárias da 3M βMMM
 
Taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da 3M3 rMMM

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

1 Média não ponderada dos rendimentos da oferta em todos os títulos do Tesouro dos EUA com cupom fixo em circulação, nem vencidos ou exigíveis em menos de 10 anos (proxy de taxa de retorno livre de risco).

2 Veja detalhes »

3 rMMM = RF + βMMM [E(RM) – RF]
= + []
=


Taxa de crescimento de dividendos (g)

Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo PRAT

3M Co., Modelo PRAT

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Média 31 de dez de 2020 31 de dez de 2019 31 de dez de 2018 31 de dez de 2017 31 de dez de 2016
Dados financeiros selecionados (US $ em milhões)
Dividendos declarados
Lucro líquido atribuível à 3M
Vendas líquidas
Total de ativos
Total do patrimônio líquido da empresa 3M
Índices financeiros
Taxa de retenção1
Proporção da margem de lucro2
Taxa de rotatividade do ativo3
Índice de alavancagem financeira4
Médias
Taxa de retenção
Proporção da margem de lucro
Taxa de rotatividade do ativo
Índice de alavancagem financeira
 
Taxa de crescimento de dividendos (g)5

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

2020 cálculos

1 Taxa de retenção = (Lucro líquido atribuível à 3M – Dividendos declarados) ÷ Lucro líquido atribuível à 3M
= () ÷
=

2 Proporção da margem de lucro = 100 × Lucro líquido atribuível à 3M ÷ Vendas líquidas
= 100 × ÷
=

3 Taxa de rotatividade do ativo = Vendas líquidas ÷ Total de ativos
= ÷
=

4 Índice de alavancagem financeira = Total de ativos ÷ Total do patrimônio líquido da empresa 3M
= ÷
=

5 g = Taxa de retenção × Proporção da margem de lucro × Taxa de rotatividade do ativo × Índice de alavancagem financeira
= × × ×
=


Taxa de crescimento de dividendos ( g ) implícita no modelo de crescimento de Gordon

g = 100 × (P0 × rD0) ÷ (P0 + D0)
= 100 × ($ × – $) ÷ ($ + $)
=

Onde:
P0 = preço atual da ação ordinária da 3M
D0 = soma dos dividendos do ano passado por ação ordinária da 3M
r = taxa de retorno exigida sobre as ações ordinárias da 3M


Previsão de taxa de crescimento de dividendos ( g )

3M Co., Modelo H

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Ano Valor gt
1 g1
2 g2
3 g3
4 g4
5 e depois g5

Fonte: 3M Co. (NYSE:MMM) | Dividend discount model (www.stock-analysis-on.net)

Onde:
g1 está implícito no modelo PRAT
g5 está implícito no modelo de crescimento de Gordon
g2, g3 e g4 são calculados usando interpolação linear entre g1 e g5

Cálculos

g2 = g1 + (g5g1) × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (2 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g3 = g1 + (g5g1) × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (3 – 1) ÷ (5 – 1)
=

g4 = g1 + (g5g1) × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
= + () × (4 – 1) ÷ (5 – 1)
=